自两周前笔者旗帜鲜明地提出“牛市也要休息”之后，沪指从1783点连续急跌近150个点，跌幅高达8%，有些个股已经大跌30%。对于后期的市场，我仍坚持认为“不管是紧缩政策还是非典抑或其它因素，今年的行情仍未结束”。在经过持续调整之后，投资者应拨开股指迷雾，重点发掘5~7月间个股机遇。
去年天气旧庭台
纵观中国股市成立以来，只有三种情况股指暴跌超过8%后几乎不反弹：一是出现突发性消息，如96年12月人民日报社论导致股指大跌；二是股指长期暴涨之后，如1997年5月和2001年7月股指一调整即愈发不可收拾，长期获利盘源源不断涌出；三是熊市末期大跌不反弹而直接见历史大底，如1997年9月和1998年8月见沪指1000点大底。显然，目前股市不属于上述的三种类形。沪指目前所处1630点一带正是九点意见发布所在点位，也是2月份股指暴跌企稳形成底部的点位，具有较强的技术支撑意义。
过去两周，“坚决抑制”的紧缩政策影响各商业银行从不同渠道回笼资金相当明显，国债指数再现去年九月下旬暴跌走势，但是，存款准备金率的调整时间4月25日马上就到，阶段性的“失血”现象有望缓解，余下的就是“加息”的担忧，在年内，这一隐忧将令机构战战兢兢。但下周投资者必然会迎来一次风险较小的、操作性较强的抢反弹时机。
另外，2003年4月非典来袭，指数暴跌10%。2004年4月，指数暴跌8%，非典再次袭来，真是巧合得很。在慎密地研判之后，我们认为短期走势与去年同期会有惊人的相似，只是报复反弹的运行时间可能不会太长。而五月中旬后的股指可稍乐观一些。
夕阳西下几时回
当然对于投资者而言，迫在眉睫就是哪些板块才是最有参与价值的反弹先锋呢？
那么，可先来理清本轮急跌的脉络。知其然，还得知其所以然，然后才能对症下药，药到病除。首先来分析所谓“核心资产”蓝筹股的动向。蓝筹股是本轮下跌的始作佣者，自2月以来，大盘节节盘升时，“汽车”载着利空频出的难兄难弟金融板块已经踏上了漫漫跌途。4月份则是钢铁石化电力给予大盘人气沉重一击，其中钢铁股很显然地走出了向下破位的技术态势，而石化电力事实上还不能确认向下破位。其实，蓝筹板块从去年演绎至今，潜力已经有限，后期的分化将更会加明显。即使做超跌反弹，投资者也要尽量选择那些可能受紧缩政策影响不大的行业和个股参与，如资源垄断型的一些绩优公司和行业周期不明显的消费类的行业龙头如伊利股份等。另外类似于工程机械这类非核心资产的板块个股，前期并没有出现大幅上涨，由于业绩大幅上扬，动态市盈率大幅下降，则有望再保持一段强势。
而对中小盘二线蓝筹股（包括含权股）的动向方面，由于中小盘股的筹码较少，且进出不易，只有腾挪出较大空间，才存在明显的套利机会，所以这些股票大多以长牛慢牛著称，如当年的600499科达机电之流。在3月、4月，这类股票大放光芒，长啸升空，一时风光无限。这类股票在大涨之后，短期内基本没有空间。
小园香径独徘徊
经过很简单的排除法之后，今年后期机会必然在超跌股。超跌股的上涨多在3月底4月初，一些概念股、绩差股鱼目混珠，鸡犬升天。一轮下跌之后，又是泥沙俱下，这里有的是确实很烂的阿斗，有的则是借机洗盘。
最值得关注的是科技股。在四、五年前，科技股曾经是辉煌一时，只要是沾上了科技两字，就几乎都是清一色的20、30元的高价股。但如今，股价基本上集中在6-8元之间，同时他们又散在各种行业中，既有电子元器件、电脑整机、数字电视，也有各种高新技术开发区。这类股票随着科技相关行业的复兴，将会蹦出超级黑马。曾经从20元被腰斩到10元的科技“神话”海虹控股飞马扬鞭重新在山的那一边树起了高扬的旗帜，激励着后来者的勇气与士气。而士兰微披着绩优的羊皮高高地挂在了屋椽，时刻准备接受后来者的瞻仰。
由此可以看了，主力在科技板块上全方位建仓的痕迹越来越明显，神话将会继续从这个板块涌现出来，投资者在5~7月份应重点挖掘其中的机遇。
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