本周市场维持盘整格局，短线似乎方向不明。但市场经验告诉我们：既然底部不是一个点位，而是一个区域，那么本周市场的表现完全具有构筑次级底部的特征。
对利空不再敏感
本周利淡因素仍然不少：宏观调控对股市带来的"阴影"仍存，近期市场各方对CPI指数依然高度关注，并猜测央行是否会加息；扩容步伐不断加快，除了新股发行和上市保持较快节奏以外，本周长江电力向机构配售的6亿多股股票上市；最引人关注的中小企业板即将推出。但大盘再也没有象前几周那样稀里哗拉地往下掉，而是在年线上方构筑起了多方的防线，对利空不再敏感这就是一个微妙的信号。
事实上目前基本面情况已开始出现良好的变化。钢材价格的回落表明固定资产投资过于膨胀的现象已经得到抑制；央行的一季度货币政策执行报告中也指出，去年以来实施的偏紧的货币政策的效果正在显现，预计年初确定的全年货币信贷调控目标基本上可以实现。近日，国务院副总理黄菊同志更是在"2004年北京国际金融论坛"上明确表示，宏观调控已取得初步成效，中国经济将继续平稳、协调、较快地发展。因此本周市场对宏观调控的担忧和恐惧心理日益减轻。但这并不等于说宏观调控对股市中期的影响就此结束，从大宗商品的价格趋势而言，影响仅刚开始。有兴趣的投资者可以留意后期笔者的分析。但仅就短期反弹而言，此时此刻，市场需要的只是有人点把火。
中小企业板还仅仅是"一个板块"中小企业板推出之后，是否会对主板造成资金分流，从而对大盘产生负面影响？我们认为可能性很小。中小企业板历经四年的筹划之后，终于"千呼万唤始出来"，其中主要在于管理层对于市场制度建设的谨慎和重视。深交所关于中小企业板的交易规则已经公布，而在定位方面，深交所总经理张育军接受中央电视台采访时表示，中小企业板的发行上市标准、条件、程序与主板完全一样，中小企业板是主板市场的一个重要的组成部分。证监会市场监管部主任谢庚也表示，在刚刚推出的时候，暂时先不搞市场传说中的那种打包发行，也强调"中小企业板是主板市场的一部分，而不是另外的市场"。因此，我们完全可以预期，中小企业板将成为大盘的一个板块。而且，如果保证了发行质量的话，该板块走强的机会很大。从历史经验来看，新兴板块的形成能对市场产生很强的鼓舞作用；只要有某个板块走强，大盘也就有机会走强。因此，一个月后中小企业板的推出，很可能成为大盘走强的一个契机，因为高效的市场绝对不会"忘记"比价效应的。
板块轮动 高看1630本周，石化、煤炭这两个前期一直比较抗跌的板块一度大幅下挫，出现补跌，其中意味深长。股谚道"多头不死，跌势不已"，这两个在上一波行情中令多头眷恋不已、迟迟不肯下跌的的"梦中情人"，如今终于也被抛弃，说明上一波行情给市场带来的美好体验逐渐散去，这意味着整个市场将要重新洗牌。
本周热点板块开始形成。一方面是伴随着中小企业板将推出的消息，小盘科技股和创投概念股揭竿而起，成为了本周市场的最大亮点。特别是创投概念股，作为市场中的一个新生事物，得到了不少投资者的青睐。另一方面，钢铁股在本周大幅反弹，其中的领头羊凌钢和武钢分别以"创投概念"和"整体上市概念"为由头，但超跌才是反弹的根源。既然作为前期受宏观调控打击最大的一个板块已止跌回升，说明超跌后反弹市场的风向已经产生变化。我们可以预期，同样受宏观调控影响的水泥板块、有色金属板块等也有望依次反弹，石化和电力能源、电力设备板块也都有回升机会。一般而言，前期的行业龙头和领涨股均面临着8-10%的机会。股指方面，预计高度在1630-1650点一带。
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