周四上证指数呈现先抑后扬的走势，千三点在钢铁股等蓝筹指标股的带领下失而复得。短线看，上证指数后市有技术性反弹要求，但受年底资金回笼影响，主力仍有可能在反弹后回吐，释放最后的风险以迎接2005年的春季行情。
现阶段资金压力重重
临近年底，市场资金量变化具有很大的不确定性。一方面，券商机构减持股票，回笼奖金；另一方面，基金忙于应付分红的压力，相当多的主力面临资金回流压力，而游资着力的题材股为回避业绩压力，只能快进快出。市场存量资金存在着不确定性。就增量资金而言，目前阶段难于大规模杀入，其面对新股发行询价、市场扩容、业绩见顶等不明朗因素，在现阶段是不敢轻举妄动的。如有消息指出现阶段社保资金入市谨慎，社保基金短期难以再做出新增资金的安排。更值得关注的是，最近央行公开市场操作力度加大，央行票据供给增加，回笼奖金600亿说明了央行本身在加快资金回笼的力度，其势必在一定程度上减少股市中的资金供给量。
从非主流板块到主流板块
尽管近期市场疲弱难振，但市场还是有一些积极因素令人关注：比如资金开始转移，从前期的垃圾股票、超跌股票逐渐向二线蓝筹、中小板和二线指标股。这种迹象表明短线游资的热情渐褪，市场的注意力开始从非主流板块与主流板块。近期主力两条主流线并行，一条是以钢铁、汽车为首的防御型投资，该类股票经过前期大幅下跌后估值具有吸引力，下跌空间基本被封杀，市盈率偏低，行业内的龙头仍具较大发展空间，且面临强强联合的机会。是极好的防御型品种。而以中小企业板为代表的成长性个股，其作为各个行业的子行业龙头，自发性扩张优势明显，这类股票本身具备高速成长的特点，且有高送转题材作支撑，主力中短线运作都较大灵活性，后市有望继续保持活跃。
消化绩差股问题股仍待时日
而股市历年有一个规律，年底市场会出现一个低点，形成一个底部春季会展开一波行情。现在正是蓄势阶段。不排除主力利用现在年底资金面不确定因素及投资者的信心不足的心理，做趁势的打压，获取更廉价的筹码，为中长线布局吸纳更多的筹码。而目前绩差股、ST个股普遍面临年报业绩压力，其相当多的股票高估，对该类股票的烽作应保持警惕，面临年报预告期的来临，其不可避免要下跌，而主力也可以借机实现把股指下拉，大盘最后风险也可以得到充分释放。值得注意的是，如果一些目前业绩较差但却具有业绩增长潜力的品种也会随之下跌。从长期来看这种下跌是一次机会，未来随着业绩的增长股价将重新回升。但是重要的是其短期市场是这些个股风险集中释放的时候，股价下跌的速度会极快，在这种时候贸然介入，顷刻间就会大幅度亏损，所以无论未来这些品种业绩增长情况如何短线先不必急于介入，耐心等待风险的充分释放。
中长线投资吸纳在即
新股发行询价制使市场面临较大压力，一批大盘国企股即将发行使蓝筹股欲涨还休，估计在新股发行消息明朗前蓝筹股仍会维持低调整理态势，而对于绩优蓝筹股而言，其下跌正在较好的买入时机，投资者要抱定中长线耐心持股的准备。
我们需要重新审视周期性行业，由于宏观调控周期性行业的股票持续大幅下跌，一些优势公司的股价已严重偏离其内在价值，当一个有前景行业由于短期因素变化被市场抛弃时，也就是我们买入行业内具有核心竞争优势、能受益于行业整合的龙头企业的良好时机。与固定资产投资高度相关的钢铁、电力、机械、有色金属等成熟行业在中国都有可能成为成长性行业，我们需要的是以前瞻性眼光提前介入。而投资的思路是自下而上的个股深度挖掘上。如汽车板块中的长安汽车，在提升市场份额的同时，通过行业整合完善自己的产业链，可以在行业竞争中胶颖而出，目前其定价在 国际比较中并未高估，具备了长线投资价值。
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