周三，沪市在连收三阳后有所回调，但也只是稍加回调，并未出现恐慌性抛盘，尾盘多方的反攻，使之收出T形的日K线，在沪指持续地量后有了一丝变盘的味道。
市场正在消化压力
近日有消息证实华电国际将在本月17日发行，表明新股发行将在本月开闸，揭示了新年第一个交易日市场恐慌的原因，市场的恐惧终于尘埃落定，毕竟政策还是要逐项落实。
在今年的证券期货监管会议中，提出关于继续落实‘国九条’的内容中明确指出，2005年将‘研究推出首次发行股票公司存量发行试点以取代目前的‘增量发行’。有关研究表明，‘存量发行试点’将彻底改变目前新股首发的增量发行方式。因为‘增量发行’，通过在资本市场上市之后，公司股份数量获得扩容，通过新股配售方式将有流通股东加入到公司股权中来。而在海外市场则一般推行‘存量发行’，公司上市之后股份数量并不会增加，只会将其中一部分股份卖给市场投资者，但公司整体股份数量并不增加。目前在港交所主板上市的公司一般采取存量发行，一部分拿出来卖给市场认购人，而另一部分则由公司发起人持有，过一段时间再上市流通。现在实施‘存量发行’试点，发行人必须转让部分或全部原公司股份给投资人，非流通股的持有比例将明显降低，这对解决中国股市股权分置问题有了一个好的尝试。
从近期市场表现来看，市场对新股‘存量发行’并不持排斥态度，虽说持续的地量说明多数投资者普遍处于一种观望态势，但微幅上涨的走势则说明前期大幅做空动能有所削弱，多方的力量在逐渐凝聚。
期待税收政策的改善
消息面上，国家税务总局局长谢旭人11日表示，中国近年来出台了一些列税收政策，一直支持资本市场的健康发展。比如先后对封闭式投资基金、开放式投资基金，从营业税、所得税、印花税等方面给予了一系列的税收优惠。目前有关部门还在进一步就完善资本市场税收政策问题开展积极、深入的调查研究。投资者对再度降低印花税抱有很高的期望，这一政策应该说已经确定，目前只是推出的具体时间问题。不可否认，这将对市场产生阶段性行情大有助益。但正是由于这一政策时间的不确定性，加剧了场外资金对市场的观望态度。
做多力量正在凝聚
从近期盘口分析，我们感觉到弱市中多头力量正在凝聚。我们一直看好的IPV6（即下一代互联网协议）、数字电视等概念科技股再次成为市场亮点，其龙头品种道博股份在前几个交易日连续大涨之后，周三终于涨停报收，而烽火通信、咸阳偏转等相同题材股也得到资金追捧。我们有理由相信2005年必定是科技股价值发现年，数字电视、IPV6、网络运营、3G等科技股将成为市场主要的炒作板块。
除此以外，受年报业绩整体偏优影响，以太原重工、三一重工为代表的机械类个股，以锡业股份为代表的有色金属股，以新乡化纤为代表的化纤类股与超跌一族华茂股份、第一投资、辽源得亨等联袂走强，表明在市场的持续阴跌之后，价值逐渐得到挖掘，部分资金正在暗中吸纳。尤其是‘绩优超跌股群起反弹’对市场的带动力较大。从近期公布的年报预告中，机械类、有色金属类等年报业绩大幅增长的比例较高，而近期严重的股价偏低，存在着被低估的问题。例如周三涨幅榜居前的股票中三一重工、长力股份、五矿发展、锡业股份等本身业绩都不错，这些股票在下跌中都远离20天线，存在技术面的超跌反弹要求。因此，该类股较为容易成为主力资金突破的对象。
填补缺口只待放量
从技术上看，短期沪指持续缩量走势，主要还是受新年第一个交易日1260点至1264点向下跳空缺口的阻力所制。换言之，缺口不补，沪指自1387点以来形成下降通道上轨将不会得到有效突破，这对趋势的改变至关重要。我们认为，在目前没有外力的刺激下，面对向下跳空缺口，市场只能缩量盘整，以消化几近衰竭的做空压力，实质上是在积蓄力量以伺机填补缺口，突破下降通道的束缚。技术分析认为，后市一旦有效放量填补前期跳空缺口，沪指必会突破下降通道上轨1280点束缚，展开一波有力度的反弹。
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