本周沪指在千一点附近呈现胶着状态，并没有因为市场对“5.19”的追思而被打破。可以说，市场在经过“五一”黄金周后股权分置试点引发的连续做空以来，多空双方的博弈暂时达到了平衡。但在中国股市6年一轮回的今天，目前的这种平衡似乎并不平静，而是暗藏玄机。
流通股东的博弈与抗争
本周是股权分置试点启动后的第二个交易周，在经历启动初期的躁动之后，试点个股本周表现普遍趋于平静。但在这平静的背后，市场对试点方案的讨论远远没有平静下来，三一重工老总梁稳根的“猪论”与北大荒股东大会的尴尬，彰显非流通股东与流通股东的博弈在短时期内还不会停止，而这个时候，暗流涌动的基金抛盘也终于可以明目张胆地狂拥而出，连日来基金重仓股高台跳水，给市场带来沉重的打击，并给市场带了很大的下跌压力。这种下跌相应地也对股权分置试点继续推进产生了较大压力，进而也使部分的人士产生了一种想法，他们认为机构以指数下跌的方式来抗争非流通股大股东补偿方案的不足，并对相关部门施加压力。这种想法也是无可厚非的，显然也有一定的道理。但在事实上，这也是弱势群体唯一能够采取的“损敌一百，自损五十”的做法。很显然，站在博弈的角度看，如果当非流通股大股东推出的第一种方案便得到市场的广泛认同，那么，推出的方案必然将是非流通股大股东让利的底线。只有对第一推出方案的否认，才可能导致次后推出方案的更大让步，流通机构才可能会有更优方案。以这样的角度去分析，那么当酝酿的第二批试点如果传出相对比较令人满意的补偿方案，市场就必须上涨来回应非流通股股东的让步，来表示流通股机构的善意和诚意。这种推理是建立在信息的传播比较流畅的前提下，从实际的操作来说，这种可能性也依然是有的。
非流通股东的立场
可是，以上仅是从一个角度去分析，那就是非流通股股东愿意进行全流通的讨价还价。事实上还有一种可能，即非流通股大股东根本没有动力进行减持，也不在乎减持成功与否。比如在5月19日三一重工高管进行网上路演时，有网友问到，如果三一重工的股权分置方案被否决的话，三一重工是否有进一步的措施来完成解决全股权分置问题，高管便很轻松地指出，这个方案如果被否决的话，流通股股东就错失了很好的获得补偿的机会了，其实就是公然指出流通股东不要这个方案，那好，不要拉倒，连这个补偿也没有了，反正非流通股股东不急，再过几年再解决也来得急。从这里可以看到市场的问题遇到机制的毛病时，根本就难以解决。因为机制决定了国有股股东的管理者并没有很明显的动力去完成这样的庞大的工程。所以，事情演变到这样的地步时，政策就再一次成为行情演化的重要推动力了，管理层对试点的继续推进魄力就决定了政策的进一步跟进。
投资与投机
根据以上对目前市场博弈的分析，市场出现短线或者是说投机的机会在于两大方面，一是非流通股股东有诚意推出进一步的补偿措施，二是管理层强行制定一个框架大而广的推进股权分置开展。一旦市场出现这种情况，指数的上涨就会很快出现。这是从投机角度讨论问题，但是其实在投资者已经完全被熊市思维所占据了，唯一想到只是听到利空就卖出的时候，投资者完全可以从另一个角度考虑问题，那就是投资。据相关数据表明，香港恒生指数平均市盈率16倍，美国标准普尔500指数是19倍，英国金融时报100指数是21倍，国际认可的市净率是1.5倍。那么我们再来研究前期推出的试点方案，近期推出来的最差方案是10送2.5股，对于流通股而言，个股的市盈率相对应地出现下降。目前中国股市的加权市盈率也仅仅是18倍左右，那么一旦试点以最差方案推广开来，中国股市的加权市盈率也仅仅是15倍，和上面提到的成熟市场平均市盈率只低不高，这里就已经显现出了很显然的投资价值了。所以站在长远的目光去看，这个点位就是投资的大机会。而投机是否有机会则必须由试点方案的进展来决定了，比较可能出现大机会的时候应该就是第二批试点方案将近明朗的时候。
神秘资金暗流涌动露玄机
从本周盘口观察，有三大亮点值得投资者重点关注：一是，以烟台万华为首的基金重仓股连续大幅杀跌。二是，航空股、钢铁股、本地股、科技股、券商股轮流涌动，似乎有局部热点形成的可能性。三是，指标股出现异动。本周中国石化周二、周四两度连续被大单拉起，盘中一度从下跌5.76%到上涨0.25%的异动，周四该股盘中最大的跌幅接近7%，收盘仅仅下跌0.07％，成交金额也放大到了2.54亿，显然该股明显受到了神秘的间歇性放量资金推动。而周三长江电力战略配售股上市后也反市场拉升，与中国石化异曲同工。以上盘口信息，我们认为这是多头积极备战的一种表现，通常情况下这一手法多次被运用于主力将要发动一波行情的起始，但同时我们根据多年的看盘经验，当主力资金反复试盘并试图激活市场的手段未见明显效果后，极有可能向下打破目前在千一点的短暂平衡。因此，我们认为周末若消息面平淡，在神秘资金的运作下不排除下周突然做空，引发千一点的恐慌，空头力量将会衰歇性发泄，这时候，市场才有可能迎来较大操作机会。就沪指价格点位来分析，我们在3月底以来就一直指出强支撑在1050点附近，这一观点至今仍未改变。但同时，后市转强的确认我们认为必须要符合两点：一是成交量必须放大到100亿以上，时间在3天以上；二是沪指至少收出60点以上的长阳，否则，期间出现的任何反弹都将是极端脆弱的。
总的来说，本周看似平衡的市场并不平静，黎明前的静悄悄一旦被打破，反弹将会应声而至。市场热点方面，暴跌过后将会产生新的黑马，对于下周以及五月下旬的操作，我们在《五月投资策略报告》80%的荐股在过去两周基本上都是从底部连续上涨，与5月后普遍下跌的局面形成鲜明对比，彰显我们选股的实力和超前性。我们建议如短期急跌仍可继续吸纳和关注“报告”中的低价成长股和科技股，但整体仓位暂不宜超过半仓。
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