周二伊泰B股（900948.SS）、G金牛（000937.SZ）两家煤炭股公布中期报告，业绩好于市场预期，伊泰B股且预计2005年1-9月份业绩将同比增长100%以上；周五恒源煤电（600971.SS）公布中期业绩，同比也增长46.65%。而在周四，香港联交所上市的神华能源（1088.HK）创历史新高上扬3.2%，收报8.00港元；兖州煤业（1171.HK）上涨6.2%，收报6.90港元；而隔夜兖州煤业美国存托凭证(代码NYSE:YZC)也上涨5.25%，收报71.20美元。
兖州煤业H股周五报6.45港元，而兖州煤业A股（600188）周五报9.89元；由于兖州煤业H股已经除权除息，兖州煤业A股10转增6派2.60元的分红方案则在7月27日（下周三）安排除权除息。兖州煤业A股目前股价除权息后仅相当于6.02元，而H股6.45港元的股价按照1：1.0478汇率折算相当于6.76元，A股价格仅相当于H股股价的89.08%；兖州煤业美国存托凭证（ADR）一股相当于50股H股，其报价尚未除权息，隔夜兖州煤业ADR折合1.424美元/股，按照1：8.1111汇率折合人民币11.55元人民币，其A股价格也仅相当于ADR股价的85.63%。以上分析并没有考虑A股的含权预期，如果考虑这个因素的话，A股相对H股和ADR的比价效应则更低。
类似兖州煤业这样A、H股比价差距较大的A股现在已经有些数量了，如果在一个均衡市场中，这样的现象应该不会长期存在，因为套利因素会让这一现象逐渐消失。目前的A股市场已经有了QFII这样的投资者，对他们而言利用不同市场差价来进行套利的机制是存在的，相信这样的差价应该不会长期存在下去。
表：AH股比价接近的部分内地香港两地上市股票（7月22日）
股票简称 H股代码 收市价（HK$） A股代码 收市价（RMB） AH比价
海螺水泥 0914 7.30 600585 6.58 86.02%
兖州煤业 1171 6.45 600188 9.89 89.08%
相当于除权价6.02
鞍钢新轧 0347 3.90 000898 3.79 92.75%
青岛啤酒 0168 8.70 600600 8.64 94.78%
华能国际 0902 5.65 600011 5.65 95.44%
中兴通讯 0763 23.00 000063 23.81 98.80%
马钢股份 0323 2.65 600808 2.80 100.84%
江西铜业 0358 4.075 600362 4.35 101.88%
中海发展 1138 5.90 600026 6.23 100.78%
南方航空 1055 2.475 600029 2.74 105.66%
中国石化 0386 3.25 600028 3.83 112.47%
皖通高速 0995 5.45 600012 6.77 118.55%
深 高 速 0548 3.025 600548 3.82 120.52%
华电国际 1071 2.30 600027 2.94 121.99%
上海石化 0338 2.675 600688 3.44 122.73%
创业环保 1065 2.55 600874 3.35 125.38%
广船国际 0317 1.95 600685 2.59 126.76%
东方电机 1072 8.55 600875 11.70 130.60%
注：港元人民币汇率按7月22日的1：1.0478计算。
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