中国银行上市之前，上证股指走到１７００点，就在这个位置，等待着意料中的突破。
焦点在突破之后
很多机构在预测中国银行上市后的定位，大部分乐观者认为会运行到４元上方，也有相对保守的人预测为３．６０元附近，就是没有预测会跌破发行价的。也难怪，因为中国银行的Ｈ股股价最近突破了３．６０港元。预计，中国银行的上市定位不取决于某个公式，而取决于市场炒作的力量。经历了中工国际的上市走势之后，现在的市场什么情况都有可能发生。
不论中国银行最终收到３．６元以下还是４元以上，都不是最核心的问题。其实现在人们应该关心的是它上市之后的走势，而不是单纯的定位。假如，中国银行在３．８０元的价位附近时，其市盈率就会达到３０倍。这一水平远远超出了市场其它的大盘股、银行股、蓝筹股。在这种情况下，其持续上行的空间可以说非常小，首日定位越高这种空间越小。
所以对中国银行说，最重要的是它经历首日定位之后走势是否能够保持稳定。如果能保持一种稳定的运行状态，那么有中国银行垫底，市场其它品种也会跟随着水涨船高，那么突破之后一段时间内大盘还有可为。如果中行上市短线冲高很明显，那么大盘的突破也会显得很壮观，但接下来的日子就不好过了，因为好日子都在一天过完了。 市场会感到迷茫
如果中国银行上市之后高开低走或低开高走的趋势过于明显的话，对股指的中线运行都不是很有利，最有利的状态是稳定盘整。但不论中行上市之后如何运行，市场经过短期的兴奋，都会进入一个相对的迷茫期。
股改已接近于完成，从某种意义上来讲，也只剩下中石化了，其余的公司已经无关大局。而改革的另一个目标新老划断已经推出，如果中国银行成功上市就意味着新老划断的成功。所以中行上市是一种标志，它是股权分置改革的庆功晚宴。晚宴散后，股改将渐渐淡出历史。股市一年多来一直围绕着股改在转，等待着新老划断的新生，中国银行上市之后，可以说这一阶段性的目标已基本完成。
调整的诱因
从去年年中到今年七月，连续上行的行情已持续了整整一年。从股改开始到现在，改革的因素一直是上行的主要推动力量。到现在为止，一切进行的都很顺利，只是进入到收官阶段时，有一点美中不足。
美中不足的是，新老划断后推出的新股定位太高了。市场的投机气氛很热烈，新股定位高也在意料之中，但结合目前正在进行的股改，多少有那么一点不协调。如果人们还记得一年多以前关于股改对价的那场大争论的话，就应该还记得关于两种股权不同历史成本的差异的讨论，正是这种分歧的存在才构成了后来的对价基础。可是全流通的新股发行之后，至少在短期内，这种差异不仅没有缩小，反而更加扩大了。
新老划断之后第一只小盘股中工国际的发行市盈率（１９．８３倍）超过了历史上的第一支中小盘板块个股新和成在股权分置下的发行市盈率（１６．３５倍）。第一支全流通发行的大盘股中国银行的发行市盈率也超过了历史上的大盘股中国石化。
预计后市将分三步走，突破——迷茫——调整。突破之后能走多远要看中国银行的稳定走势能保持多久，而调整的幅度如何，那要看后期的资金面能给予多大的支持。
|
意见与建议
