八月的股市行情在犹豫中碎步回升，九月的股市行情又将如何演绎，是将快速突破创新高、拉出第五浪完成牛市的首轮上升行情，还是在新股密集发行的沉重压力下向千五点大关寻求支撑，市场对此分歧极大，深沪股市走到了本轮行情最迷茫的十字路口。在此，我们尝试对可能影响九月股市行情的多个因素进行分析，希望能给投资者指明前路。
九月最大压力来自IPO自今年新老划断IPO开闸以来，新股发行速度呈“大跃进”之势不断加快，从最初的一周一只，到一周三只新股联袂发行，而在两市第一大盘股中国银行重磅登场之后，7月中旬竟在四天内连发五只新股，其中还包括发行规模仅次于中行的大秦铁路，此后以国航为代表的五只新股又在争议中亮相。
在如此沉重的新股扩容压力之下，股市高昂的牛头也不得不垂下来，大盘7月份自1750点开始高位滑落，一个月内跌去200点才终于在1541点企稳。虽然管理层从股市融资的目的达到了，但二级市场却为此付出了沉重的代价。在《中国证券报》、央视二台《今日证券》等强势媒体的口诛笔伐下，新股扩容终于在8月暂停了，深沪股市也展开了反弹走势，但进入9月份我们发现新股这只猛虎又开始出笼了。景兴纸业、黑猫炭黑、潞安环能和獐子岛等又将在9月上旬发行和上市，从发行速度来看，估计以一周两只为主，但我们所担心的还是像兴业银行、工商银行等“大家伙”的突袭，就象中国银行一样突然“打尖”发行，让市场防不胜防。
在IPO停顿了一年多之后，目前有大量公司在排队等候上市，因此新股发行节奏肯定是缓不下来的，大盘只要走得稍好点监管层就迫不及待地把大盘股都推出来，因此9月份的行情涨不了多高，涨高了就会受到大盘新股发行的打压。
融资融券渐行渐近9月，融资融券将进入实施阶段，初期可能只是处于小范围试点的阶段，因此无论从规模上还是实际可操作性上都不会对市场产生太多影响，但是如果从心理预期的角度来分析，由此带来的市场引导作用仍然不可忽视，随着第一批融资融券业务的正式推出，市场对于增量资金的加盟将会以"涨升"来表示欢迎。因此，融资融券将成为9月份行情最大的利好因素。
而从中长期来看，融资融券也将会给股市带来源源不断的资金，按照"办法"规定，证券公司对客户的融资不超过自身净资本的10倍，按照48家公布2005年年报券商的423亿净资本来计算，业务的空间将达到4230亿元。如果融资的比例是1：1，按照目前市场接近3000亿的保证金来计算，可以增加的资金规模在理论上可以达到3000亿，并没有超出证监会规定的业务空间。考虑到保证金的增加，即使只有一半的投资者采用信用交易，在2007年市场的资金潜在供应能力也将增加2000亿。
在个股板块影响方面，由于融资融券业务对标的证券有严格限制，只有持有那些业绩优良、流动性较好的优质股才有机会参与。因此，客观而言，该项业务的推进无疑对市场价值投资理念的推进起到重要作用，优质股的价值由此得到提升。从目前市场情况看，为控制融资融券中的各类风险，标的证券可能会限制在基本面好、市值较大、流动性较强且股价难以被操纵的证券交易所上市品种范围内。其中相当部分的融资融券标的将从上证50、深证100、上证180、沪深300中产生。从长远来看，低估的蓝筹股将可能因此迎来重大投资机会。作为目标券种，大盘蓝筹股流动性价值将逐步得到体现，其流动性溢价也将成为重要投资机会，一些前期涨幅不大的大盘蓝筹股如邯郸钢铁、上海机场、长江电力等有望出现补涨的走势，推动股指过关斩将。
人民币升值下的金蛋人民币对美元汇率近期有加速上扬的迹象，至8月31日为止已飚升至795.85的水平，人民币升值成为了吸引国内外资金争相入市从而推动股指上行的三大动力之一，并且这种推动力似乎并没有减弱，反而越来越强，对市场构成了持续的利好支持。
8月央行的加息政策则在一定程度上起到了加速人民币升值的作用。一方面，由于美联储8月暂停加息，而国内利率的上调无疑减小了美元与人民币间的息差，息差缩小意味着对投机资金的吸引力增强，最终将直接加大人民币升值的压力。另一方面，从管理层最终实现调控目标角度看，随着前期行政手段开始逐步起作用，下一步采取利率、汇率等市场手段将成为最主要的选择，而在利率上调空间相对不大的前提下，利用汇率即人民币升值手段进行调控似乎越来越得到市场的共识。
由于市场预期人民币将加速升值，资金大量涌向受益于人民币升值概念的地产、金融以及部分消费类股票，尤其是地产板块，虽然连续受到国家宏观调控的打压，但是G万科、保利地产、G中粮地等一批龙头股却始终保持良好的上升势头，近期涨幅更是远超大盘。从种种迹象来看，人民币有望在9月继续加速升值，而受益最大的地产、金融等相关板块有望成为9月份行情的焦点。
QFII新规振奋人心证监会日前公布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，将于9月1日起正式生效。该管理办法将基金管理机构与保险公司的准入管理资产规模由原先的100亿美元下调至50亿美元。养老金、慈善基金和信托基金的资产规模达到50亿美元也可申请QFII资格，并将养老基金、保险资金、共同基金等长期资金的锁定期由1年以上降低为3个月。
目前已有45家外资银行和基金管理机构获得QFII资格，投资额度超过70亿美元，可投资于中国A股市场和债券市场。QFII准入门槛的放低将鼓励更多境外投资者投资中国股市，抵消部分新股发行所带来的抽血负面影响，政府可能也将会把QFII的投资额度由目前的100亿美元继续上调。虽然即使放宽了QFII的额度后充其量也就是那么100亿美元，对市场来说有点远水不解近渴的感觉，但这在投资者的心理预期方面还是发挥很大的作用，吸引更多的资金进入市场购买股票，形成放大效应。
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