等待中行上市 等待中石化股改 等待招行增发H股 等待工行两地同时发行
进入下半年以来的证券市场，给人的感觉就像处在对一个又一个事件的等待当中。等待中行上市，等待中石化股改，等待招行增发H股，现在又在等待工商银行的两地上市。这种等待把股指走势分成了很多个段落，事件也形成了每一个波段的拐点。看市场的时候，常常找不到连续的状态，分析市场时的感觉总有些破碎。
在中行发行前，股指的波段是上涨，上市后的波段是调整，这调整在中石化宣布进入股改而结束，随后招商银行带领两市指标股推动股指上行。周五，招行H股终于上市，而上证指数已经位于前期高点附近。这个位置是五月以来市场形成的整个大箱体顶端位置。如果没有下一个事件去等待，市场很难突破这个箱体，现在的市场分析变成了事件分析。
招行增发是一种铺垫
周五，招商银行的H股首日上市，开盘后一度冲高到11港元上方，远远超过了它的H股发行价，同时也远远超过了招行在A股市场的成交价。由于定位的差异，大部分两地上市公司股票，其A股价格往往高于H股价格，很多市场炒作往往也围绕H股的股价展开。但是招行开了个先例，它H股上市的第一天就超过了A股的股价。
根据以往的经验，这种情况往往是A股炒作的一个很好的借口，但招行A股周五的表现并不是这样。G招行(600036)盘中出现了放量的冲高回落，似乎有资金套现出局的迹象。这也许是一种炒作上的技巧，要在事态最美好的时候变现，H股高开就是一个机会。
但是我个人感觉银行股的行情并没有真正的完全结束。因为后面市场等待的事件就是工商银行在A股与H股市场同步发行，这个时间定在10月下旬。招商银行的热炒是一种铺垫，为工行上市所做的铺垫。招行在H股上市之前股价上扬超过了40%，极大地推高了它的发行价格以及在H股市场上的上市定位。同时也传达了一种信息：对于大盘国企，H股的股价也是可以超过A股股价的。
这个信息对工商银行十分有利。毕竟刚刚经历过中国银行刚刚上市冲击的两地市场，需要用另一个理由，或者另一个借口迎接工商银行，确保其发行成功。招行可以说是内地最好的商业银行，用它来做铺垫最合适不过。
在十一长假之前，股指也正好面临前期高点的考验，会出现一段时间的震荡盘整。工商银行的发行与上市过程，很可能形成市场突破的一个契机，使股指在随时可能出现的僵局中摆脱出来。十一之后的行情，很可能与前期类似，形成一种比较稳定的运行格局。
地产热点的凌乱与含蓄
近期以来对市场影响最大的股票有两只，招商银行和深万科，分别是两市上扬的龙头。深万科的上行通道保持的非常好，同时也带动了深市一批地产股的走强，包括G中粮地(000031)、保利地产(600048)、G招商局(000024)等。
地产股一直是下半年的热点，看上去连续性不强，但每隔一段时间就会出现。市场热点似乎很凌乱，但是一直很含蓄没有发散。这个特点恐怕在今年四季度仍然会延续下去。一方面和地产企业的利润周期有关，另一方面也和目前的调控政策不无关系。
近期出台了一系列针对房地产的宏观调控措施。总结起来有这么几类：一是加息，提高房地产开发以及按揭购买的成本。二是限制新房的二手交易，提高二手房交易的成本。三是提高房地产开发企业的资质要求，加大这一行业的准入成本。四是对开发项目的规划做出要求，比如要有一定比例的住房单套面积在90平方米以内。第五类，也是最重要的，是严格土地审批手续，控制土地供应，实际上也是加大了取得土地的成本。
有人希望这些宏观调控措施能够抑制房价，甚至导致房价下跌。这恐怕是一种不可能实现的愿望！看这五类措施中有四类措施都是加大房地产开发成本的。作为一种商品，在生产成本上升的前提下，如何又能导致销售价格下降的结果呢？
那么这些调控措施将会起到什么作用呢？它的作用是在一定程度上扶持一批大企业，限制一批小企业的生存。同时也重新分配整个房地产开发环节中所形成的利润。说的直接一点，是一种利益的再分配，而不是对利益的让步。因此，对于这个行业，其中实力和规模庞大，有土地储备资本的企业，在调控中会更加受到市场的关注。
综合沪市和深市的表现看，市场会在十一之前进入震荡，而十一之后会渐渐重新走入一个稳定上扬的格局。而热点，除了不断因为市场需要而有所表现的大盘股之外，地产股，尤其是地产行业中的重点企业，仍会是断续的热点板块。
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