多年以来，北辰实业的H股一直是在远离其每股净资产进行交易，直到9月25日北辰实业A股发行时，股价才慢慢爬到了2。4港币，也就是大约每股净资产的水平。在这样的大背景下，北辰实业A股的发行价和开盘价自然都低。然而，自10月16日上市后，北辰实业却在短短的35个交易日中，股价快马扬鞭上涨，实现翻番有多，特别是在最近的17个交易日，其K线图上是连拉了17根阳线。至上周五，北辰实业的股价已经攻击到7元（收于6.76元），比其香港H股（3.49港币）多出近一倍。特别有意思的是，其H股每天走势已经是完全跟随A股的波动。为此，市场多有议论。其实，笔者认为，这正是A股市场争夺对自己民族资产定价权开始成功的一例。
随着“大国经济大股市”战略的推出，随着人民币兑美元、港币的持续加速升值，随着海外上市企业回流A股的步伐加快，随着A股市场对中国经济代表性的快速提升，这一切必将进一步吸引全球资本涌入中国，进行配置中国核心资产，也必定将加速A股市场对民族资产定价权的夺取。而民族资产定价权的夺得，则是中国股市走向繁荣的标志，同时也是大牛市向纵深发展的保证。笔者认为，上周五上市的招商轮船（601872）（行情,资讯）也许就是A股市场争夺对自己民族资产定价权成功的第二例。
招商局能源运输股份有限公司（注意简称是招商轮船），其主营业务包括油轮运输、散货船运输和液化天然气船运输，涵盖了能源运输的主要货种。公司目前的主要利润来源是远洋运输原油。我们知道，目前国内进口原油的主要运输方式就是靠大船，而要判断这样一家公司未来有没有好的发展前景，实际上只要简单地分析两点就可以了，一是公司否有油可运，二是公司是否有船可装。
近年来，随着中国经济的高速增长，带动国内对原油需求不断加大，并且是对外依赖性不断增大。2003年国内消费原油2.67亿吨，进口了9700万吨；2004年国内消费原油2.9亿吨，进口了1.23亿吨；2005年消费原油3.17亿吨，进口了1.36亿吨。也就是说，我们国家消费的原油有接近一半是需要进口，并且数据年年还在递增。而按照权威部门的预测，到2010年国内消费原油为4.06亿吨，进口超过2亿吨。
为此，中国的石油安全问题就显得越来越重要。在国家石油安全体系中，石油运输是连接海外资源和国内生产、消费和储备基地的中间环节，所以，运输安全自然就更成为国家能源战略无法回避的问题。在中国能源运输安全战略导向中，有两个重点：一是要建立国家战略石油储备；二是要积极推进“国油国运”政策。所谓的“国油国运”政策，就是指国家为了保障能源供应安全，提出到2010年中国船东承运进口原油比例达到50％，之后逐步提高到80％。
而现实的情况又是如何？2005年，中国进口原油1.36亿吨中，只有12％左右的海上总运量是由中远、招商局集团和中海等国内几家主要航运公司来承担运输，其余的全部由外国航运公司承运。所以，单凭“国油国运”这项政策，就将给上述几家国内大型航运公司带来巨大难得的发展机遇。因为这完全相当于是国家与你做包销的买卖，根本就不愁没货可运！这与目前全球略有多余的航运市场能够同日而语吗？与中海等明显不同的是，招商轮船不但是早就与中石化集团、中化集团及中海油等国内主要的原油进口商建立了战略合作关系，而且还使他们成为自己的大股东，这不是相当于签了未来几年的运输合同吗？
事实上，中国目前适合远洋运输原油的船只只有300多万载重吨，而作为国内最大远洋能源运输企业龙头老大的招商轮船载重吨就有256万吨，目前由6艘超级油轮、1艘苏伊士型油轮及7艘阿芙拉型油轮组成。而此次公司募集的资金主要就是用于扩建油轮船队，将在未来三年左右时间新增6艘超级油轮、2艘苏伊士型油轮、6艘阿芙拉型油轮。届时公司油轮船队的运力和数量将在现有规模基础上翻一番。由于我国海上LNG进口的比例预计2005－2010年的年复合增长将高达40％，所以公司同时部分资金用于正在建造的5艘液化天燃气专用船。这样将形成了以油轮运输业务为核心，LNG运输为新的利润增长点，散货船运输为补充的组合经营模式。凭着“国家合同”、门槛高的市场垄断，一旦船只全部造好，公司的业绩真是想要不高成长都难了（注：2005年摊薄0。39元，预计2006年0。30元）。
此次招商轮船选用的“601872”的股票代码，确实很普通，并且还有点不好记甚至拗口。其实，这里面存在着不少的学问和深意。因为正是在1872年的晚清李鸿章洋务运动时代，肩负着振兴中华民族历史使命的轮船招商局诞生。在国人期望的目光中，次年其便扬帆出海，拉开了中国百年航运史的大幕。作为中国近代民族工商业的先驱，招商局从成立至今，一直没有改过名字，在已经走过了130余年历程之后，再将“601872”的股票代码赋予招商轮船，其中深意不言自明啊！难怪招商局董事长秦晓在集团130周年时，特地创作过一首歌，当中最重要的一句歌词是：“问我航程有多远，1872到今天；问我航程有多远，1872到永远”。
作为香港“四大中资企业”之一，目前招商局管理着8000多亿资产，在交通、基建、港口、物流、金融、地产等相关产业领域内有着非常成熟的业务网络和市场运作经验。其旗下在A股和香港上市的招商银行、招商地产、中集集团、招商局国际等多家上市公司，均是各自行业的领军人物。特别是当我们翻开上述几只股票的K线图时，不约而同可以发现，它们从上市至今一直走上升通道，个个都是股价翻了多倍的大牛股。在大牛股的后面，体现的是这家企业先进的文化、公司治理规范、全球化的视野、创新的管理思维及专业化的管理机制。而此次，做为集团的嫡系部队，也是最核心资产之一的招商轮船上市后，其股价未来又会怎样呢？也许正像网上路演时，其主承销商中金公司投行负责人幽默地回答“青出于蓝而胜于蓝”。那么，我们是否可以理解为：“问我股价涨多久，1872到永远”？
上周五盘面中，有一个非常显著的特点，就是两家航运股中海发展和中远航运股价都出现了大涨。这毫无疑问是受到了招商轮船以9.52倍的市盈率发行，上市后便达到16倍，使得市场重新审视航运股的投资价值，实际也更是对招商轮船在该行业中龙头地位的确立。之前，两市航运股的市盈率只有10倍左右，远远低于整个市场的平均市盈率水平。之所以出现这样的情况，我们认为主要还是受制于同类海外航运股偏低市盈率水平的制约。但是，随着中国“国油国运”政策的实施，国内航运股的成长性可以得到强有力的保证，这几只关系着中国国计民生，关系到中国能源安全战略的航运股，难道不可以比国外同类个股拥有更高的市盈率吗？而作为其中的龙头招商轮船，难道不可以拥有超过同行的市盈率水平？这也许就是本周国内A股市场正在夺取民族资产定价权的又一个案例。事实上，如果从市净率的角度来分析，招商轮船上周五收盘也仅有2.58倍，还低于中海发展和中远航运的2.85倍，若按照2.85的市净率来计算，其股价也应该在7.15元之上了。
从该股的二级市场走势来分析，5.51元高于市场预期开盘，开盘后便拿下9.61％的筹码，约动用资金3.26亿元，主力资金高举高打、拉高建仓的意图尤为明显。在快速上攻5.8元后，稍作回落，再出现了全天一波极为凌厉的走势。此后，全天一直高位换手整理，最终以振幅21.6％、涨幅15.61％、带1/4上影线的超大阳线报收，换手率达到了71％。从盘面和盘后来看，大资金手法和性质与北辰实业的首日有些相似。但是，明显不同的是，招商轮船虽然全天的换手率没有北辰高（75％），但其在下午的换手却超过了北辰，并且在下午中签机构集中抛盘时，承接非常有力；当天的上影线也比北辰实业短得多，这显示出介入的资金不仅有凶悍的游资，而且还有许多相对理性的中线主流资金。在新股上市之初，这样的资金性质搭配是最理想的。
当然，历史走势不可能简单地重复。如果说北辰实业是在整理了两周后才形成突破的话，那么，在目前市场人气鼎沸，资金成交量如此充裕，大盘蓝筹股仍旧是最热门的投资题材情况下，作为中国最大的能源运输企业，并且不仅是一家运输企业，而更承载国家能源运输安全的使命，并将打造成为国际能源运输品牌航母的招商轮船，完全有可能在大机构横扫千军的气势攻击之下，出现快速的连续上攻，甚至连续涨停走势，演绎出招商轮船的传奇故事！并充当大盘冲击历史新高的领头羊角色！
因为海运股在历史上就有过先例，当年“6.24”行情中的中海发展便是连续以4个涨停的方式来宣泄当时市场的做多热情。再看今日之招商轮船，无论从行业地位，还是发展前景，以及机构实力与当初的中海发展均是有过之而无不及。笔者认为，招商轮船是当前市道中投资、投机，短线、中线两相宜的个股，中线的目标应该可以看到9元。建议投资者在本周一盘中短暂的调整中，逢低坚决买入。
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