2536点，上证指数再次以历史新高点报收，不断刷新的历史记录让机构投资者日渐兴奋，而大众投资者仍然在迷惘中摸索。认识的误差导致不少人错失了下半年的牛市行情，而机构投资者由稳健建仓趋向激进抢筹，07年的第一个交易月，深沪股市将迎来牛市历史上全新的激情岁月！
由稳健迈向激进
虽然深沪股市下半年涨幅分别高达52.2％和51.6％，但据中证报调查表明，“只赚指数不赚钱”现象仍较突出。其中半数盈利在50％以下，盈利50％以上不足两成，三成投资者未盈利或亏损。从全年来看，九成半投资者跑输大盘。出现这种现象有多种原因，主因并非投资者不努力，客观原因是市场变化到难以适应！06年的牛市行情大体出现三个阶段，第一个阶段是股改普涨阶段，第二阶段是7－8月的调整阶段，第三阶段是新蓝筹股重振雄风阶段。每一个阶段都出现以点带面的特征，如第一阶段，以有色金属板块、新能源板块等为热点带动整个股改行情，此阶段投资者只要肯守仓，均可分享市场平均利润，这阶段指数涨幅大概50％。第二阶段是以有色金属、新能源板块调整带动深沪股市调整，幅度在10％左右，属于强势调整，但个股走势分化。第三阶段是以银行、地产、机械工程、消费品等行业中优绩企业为点，带动深沪股指创出历史新高，延续了深沪股市自成立以来的大牛市趋势。
从第二、三阶段开始，个股的估值高低就成为机构投资者的新投资取向。由上而下，由下而上，还是行业优选，或是企业优选？各种选股方法不在是大众投资者以往所熟悉的看流通盘大小，看股东构成，看公司题材等等，机构投资者首先研究的是谁赚钱最多，谁市场地位最高，谁管理公司有最佳方法，谁和国际500强相比价值低估等等，思考的角度不同，选股自然不同，盈亏状况自然泾渭分明。现在机构投资者选股就是选企业，并随着机构投资者队伍的壮大，这些理念成为共识。特别是憧憬股指期货的套期保值以及价格发现功能，机构投资者有持无恐的大量建仓深沪300指数成份股，从成长型的银行、房地产板块，到价值低估的钢铁板块等，均经历了机构投资者的建仓和抢筹。特别是自宝钢股份强行拉高建仓抢筹，其后工商银行、中国联通等上演的“大象”成为“小飞象”的涨停版喜剧，这充分表明机构投资者急于在股指期货推出前抢筹的冲动。在踏入07年前夕，机构们的稳健形象不可避免地发展成激进形态！
天马行空的一月
机构们的建仓、抢筹行为同时也是个股暴涨的过程。据本栏统计，下半年有190家个股涨幅超过50％，41家个股涨幅超过1倍，这批个股基本上就是建仓机构的挚爱。投资者如今的难题就是，1月份股指能够走多高？个股选择是与狼共舞呢，还是在冷门中选择？
在股指期货制度成为目前机构建仓目标的状况下，研究指数自然先看沪深300指数，有权威研究机构预测07年深沪300指数的估值区间在2000－2200点，不排除激进情况下超越上限。按目前沪深300指数处于2000点之下来看，未来上涨幅度超越10％或以上，而11月、12月的涨幅分别是17％、15％而已，从趋势来看有可能达到目标。同期，上证指数对应区间为2500－2800点之间。
即使股指保持上行，但选股不对路难免失落！既然看多深沪300指数，自然就首选该批成份股，特别是对权重前50位重点关注，虽然不少个股已经接近07年估值区间，但市场期待其高溢价现象，关注招商银行、中国银行、大秦铁路等。其次对新上市的大盘优绩企业，敢于抢一把、炒一把，特别是10元以下的大盘股，游资很有兴趣投机！而立足全年来说，港口、铁路、高速公路、机场等防御型企业值得逢低吸纳。
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