07年元月的确是激情四溢的月份，无论是大盘蓝筹股的强势上行，还是中小盘个股的大面积涨停，都成为在深沪牛市屡创新高的大路上的一道道美丽的风景线。同期，亚洲股市全面下挫，这会否成为一条勒住“中国牛”狂奔的绳索？深沪股市是继续破缰挑战3000点，还是乘机调整？
调整声音渐起
1月初，大摩发严厉警告：A股6月内将调整银行首当其冲。其后花旗银行副总裁兼投资策略及研究部主管潘国光表示今年内地股市会大幅调整近20%水平。海通证券发布最新策略报告：大盘正构筑中期顶部。而中金公司近日的市场策略中也表示股市短期面临调整的可能性较大。即使四大权威机构发表唱空言论，但深沪股指在1月份前五个交易日分别录得10.51％和5.6％涨幅，九成股票上涨，这是去年四季度以来最辉煌的一段日子。但令人警惕的是恒生指数、国企指数在短短两周内均大幅下挫近1000点。去年四季度港股走势一度牵引A股走强，如今前者大幅暴跌，A股市场还能独善其身吗？
当大量热钱涌入证券市场，最终将催生泡沫！香港市场一度热炒中资股，热炒H股发A股概念，这和A股发H股不同，港股投资者是可以炒新H股推高港股，其后带动A股比价效应，如前期的招商银行。但发A股消息明朗后，港股投资者并不愿意让H股价追逐A股高价，如中国人寿A股溢价H股五成。理智的港股投资者见好就收！随着热潮退去以及获利回吐，港股大起大落。A股市场正处于牛市井喷时期，大盘蓝筹股憧憬股指期货的到来而继续被抢筹，大量社会资金涌入证券市场对涨幅落后的股份进行挖掘、追涨。虽然“给股指期货投资者的一封信”撞倒了工商银行、中国银行，但周二中国石化涨停，周三万科、中信证券涨停都表明，股指期货出台消息未明朗前，权重成份股的抢筹行动未结束，而中低价股票的补涨紧跟在大盘蓝筹股打开股指上升空间之后。从深沪股市内在因素来看，资金推动型牛市的特征短期不会改变，至少在股指期货出台的消息见报前不会。
投资主题与低市值
对于憧憬股指期货而对权重成份股的抢筹行为接近高潮末期或进入尾声，正如06年初炒作有色金属板块一样，投资者均可预期金属期货一旦下跌，则有色金属板块全面下挫；最近工商银行、中国银行的暴涨暴跌又是一个实例。中小机构会担心神出鬼没的有关“股指期货出台”消息冲击，套利者会逢高减仓；而大机构仍然会不遗余力地拉升股价、远离成本价，为未来大幅下挫预留出货空间。所以，在暴跌之前，成份股仍然有大幅上涨空间，并带来暴利可能。
这完全符合上帝要你死亡，必先让其疯狂的原则。无论是成份股还是补涨股均面临这种在“刀尖上跳舞”的状况，投资者在选择股票过程中，充满爱恨怕贪各种情绪，不可回避，只能坦然面对：入市或换股必须考虑短期还是中期参与。从风险角度出发，本栏仍然坚持认为选择防御型板块既可得到补涨机会，又不会错过此行业07年业绩复苏的机会，如铁路、机场、高速公路等，特别是与铁路行业相关的公司，因为我国计划在2010年前投资1.5万亿用于铁路运输建设，这将给相关公司带来持续的新增值机会，关注大秦铁路、北方创业、中铁二局等等。其次可关注小市值优绩公司，深圳中小板未来发展方向是创业板，这本身就带有制度创新题材，而中小板的高成长性将有目共睹，整个板块都是不可错过的金矿！
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