进入本周以来，连续三个交易日上证指数涨幅均略大于深证成指，两市日均成交量合计高达1500亿。天量之后有天价，不过，一旦确认上证指数进入补涨阶段，深证成指放量滞涨，则深沪股市三周内仍然有上行趋势，但风险将大于机遇。
指标股能否扛鼎？
本周前三天，招商银行等民营银行类股票再度勇创新高，激发契机是兴业银行IPO价格高达15.98元，市场预期其上市开盘价格高达26元。目前数家民营类银行股股价均在其下，因此在比价效应预期下均放量急涨，受此影响，回调数日的中国石化、万科、长江电力等指标股纷纷反弹，宝钢股份、中信证券等再创新高。指标股群起效应所对应的是指数上体现出沪强深弱，而深证成指走弱似乎难以避免，其中万科受累房地产调控，中兴通讯受累3G推迟；目前消费品行业07年动态市盈率高达47倍，不少机构开始对此减仓锁定利润，周二贵州茅台、张裕、山西汾酒等一度急跌，则五粮液难免补跌；几大指标股均缺乏短期上涨动力，前期深市领涨的局面将转化为高位振荡，而上证指数由此得到补涨机会。
在2月5日兴业银行上市前夕，估计招行等民营银行均有活跃的机会，并由此领涨券商、信托、保险三大金融类股票，中国石化等指标股也顺势收复失地，这将进一步促进沪强深弱现象的形成。而兴业银行上市后，比照中国人寿上市后初现短期炒作的现象，兴业银行或会也被短炒一把，但周期会短于中国人寿。所以，在兴业银行上市前后，沪强深弱将成为新特征，但这个特征将注定深沪股市由高潮期转入疯狂的尾声阶段！
风险教育来自股市
从深沪300指数近三天涨幅5.86％领先深沪股指（分别涨幅3.74％、5.05％）现象来看，憧憬股指期货的动力仍然体现在对成份股的追捧上，这也是目前股市中最大的做多动力，随着股指期货的逐渐明朗，这股最大的做多动力也将成为市场最大的做空动力，对此我们必需有深刻认识。股指期货上市的前提是《期货交易管理条例》正式发布，发布前最关键的事情是做好投资者认识、防范风险工作，单靠股指期货仿真交易以及投资讲座并不能让投资者切身认识市场风险，特别是最近新入市的股民连股票的风险也未充分认识。
据有关报道，A股单日开户数突破9万，而四季度基金持仓下降近10％。在众多散户入市接走机构筹码的情况下，当散户入市的资金大于机构流出的资金，则市场仍然保持升势。不过，资金推动型牛市最大的阻力来自政策以及内在调整。最近中央高层对存款准备金率上调收缩流动性以及开始房地产市场的宏调，这些对实体经济的调控措施对作为经济晴雨表的股市来说，实际是一种间接调控。即使是系统性牛市中，也会出现泡沫现象，据有关统计，截至1月19日，深沪300指数07年动态PE22.8倍，金融服务类行业07年PE33倍，而食品饮料行业07年PE高达47.7倍，短期来看已经或部分透资了07年的业绩预期，当股价涨幅远大于业绩增长，局部行业的泡沫就形成并被吹大。投资者在认识以深沪300指数为标的的股指期货风险前，可能先要从现货市场中认识局部股票的泡沫风险，这对于新股民来说是不得不上的一节课。
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