深沪股市暴跌暴涨，欧亚股市闻风剧烈波动。中国股市急跌，全球投资市场担忧中国经济发展状况有变化；中国股市大幅反弹，又被理解为新兴证券市场的一次技术性调整。中国经济和全球经济密切相关，中国股市和全球股市联动性不断增大。到底深沪股市暴跌暴涨反映了什么样的市场状况，未来投资者要注意什么呢！
都是过热惹的祸
自上证指数突破3000点前后，深沪股指从最低位置启动以来分别累计上涨了237％、205％，境外媒体等舆论不约而同认为中国股市过热，可能会引发管理层调控措施出台。那么中国股市过热了吗？最近周小川行长表示“中国老百姓存款多，企业存款也多，只要移出一小部分去干什么，可能那地方就会有过热”。而从近期媒体有关股市分流储蓄的报道不少，可见储蓄分流到股市造成行情火爆的现象的确明显，如春节前后，深沪股市每天成交量超过1000亿；中国登记结算公司统计数据显示，新年首个交易日两市A股新增开户数超过11万。人多，钱多，股市自然火爆！但投资散户具有的追涨杀跌、换手率高的投机特性，并不象机构投资者具有稳定的投资理念，这将加剧股市的大幅振荡并引发短期调整风险，如本周二、周三的地狱、天堂之变脸！
流动性过剩带来“水漫金山”的现象难以在短期改变，并在未来半年内继续为股市增加入市资金，股市过热现象难以消除，并容易滋生股市泡沫，所以在适当时候，管理层会推出抑制股市泡沫越吹越大的措施。如引入具有做空机制的股指期货，推出初期，会对深沪300成份股带来估值压力。其次推出紧缩流动性的措施如提高存款准备金率、加息等，均会对金融、房地产等指标股带来短期调整压力。后者是导致周二深沪股市暴跌的主要动力，而前者的压力构成近期以招商银行、万科为首的金融、房地产指标股三波调整的主因。
降低盈利预期
热钱过多必然带来更多盈利机会，行情火爆致使套现风险加大。最近不断有“大非”“小非”在减持股票，基金重仓股也处于振荡调整中，兴风作浪的只是小市值低价股。由此可见，市场重心不稳，主因还在于大机构对估值有分歧，大市值企业背后的“大鳄”们都处于防御的状态中了，高价权重股缺乏短期上涨动力。对于大势发展来说，由去年8月1500点附近启动以来的单边上涨行情将转型为箱体振荡。随着指标股群在股指期货出台前的低调整理，市场盈利机会存在非成份股中，中小市值股票继续在概念、重估等故事中体现价格炒作的价值。这种高低差价炒作的过程有点象2000年前的牛市炒作模式，注重对时机的把握，成交量放大的关注，均线形态的分析，在历史密集区间对筹码的统计分析等有关价量时空的分析、判断。
在经历股指暴跌暴涨后，股指的振荡波幅会收窄，尤其值得关注的是成份B指再次出现弱势整理，目前其在30－60日均线之间的局面会否拖累深沪股指未来发展方向？最近沪强深弱的特征明显，这对期待两市股指围绕30日均线再度慢牛盘升的持续性有一定变数。不是由指标股引领上行的行情，而是由低价小市值板块引领的慢牛行情，将带有最后一涨的特征。这个阶段必然是炒作热点多元化，但高风险高收益的特征注定大多数投资者盈利预期不高。
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