06年的5月，深沪股市出现井喷行情，之后长达三个月的调整。07年的5月前夕，深沪股市不断创出新高，深证成指出现自05年11月以来最大单月涨幅24％，市场期待一个更加辉煌的五月。但从市场本身的合理估值来看，目前深沪两市股指的涨幅已经超越对上市公司07年全年业绩增长的预期，市场进入泡沫初期。五月的辉煌或许是泡沫膨胀的光彩，或许是泡沫破裂的璀璨一刻！
股市泡沫渐起
深沪股市自年初以来，最高涨幅分别高达62％、40.9％，从涨幅中值得我们关注三方面：一、深圳股指领涨的格局表明证券市场延续了05年以来的牛市由深圳领涨的格局，目前仍然处于牛市第一阶段；二、上证指数落后深证成指近20％的涨幅，表明上证指数有补涨的要求，一旦上证指数补涨，则上涨行情很可能进入尾声阶段。三、从有关统计数据显示，截至4月18日，06年已公布上市公司年报中加权每股收益0.2707元，同比增长32.29％；其中具有可比性上市公司净利润合计同比增长45.43%。而目前深沪股市的涨幅已经高于去年业绩增长，即使07年业绩增长明显，但也未必有接近六成的涨幅。目前A股整体市盈率已高于40倍，是周边国家与地区中的最高水平，而另外一个高速增长的经济体印度，其股市整体市盈率目前只有20倍，不到中国的一半。当市场超越合理估值水平，则进入泡沫或初级泡沫阶段。
啤酒有泡沫，少量饮用，可保持身体健康，即使脸红，也很可爱！目前的证券市场正处于泡沫初期，股民开户总数突破9000万，居民储蓄或机构资金汹涌进入股市。只有3.8万亿流通市值的深沪股市，面对16万亿的银行储蓄分流，自然局部过热。在热钱进场扫货的同时，无论是绩优股还是垃圾股，均一飞冲天或保持高位运行，并且在热钱的推动下，短期保持整体继续上行的局面。所以五月的股市将保持上涨的趋势，但实质内容是将股市产生的泡沫逐步吹大！
啤酒虽好，不要贪杯噢！
泡沫在初期还是美丽的，但逐步吹大就面临破裂的危险，正如啤酒少量饮用即可，但喝多了仍然会“吐”的！随着证券市场对资金的虹吸效应，股市资金推动型局面不改，上涨趋势也保持惯性。从股市本身特征来看，就是股指保持慢牛盘升，个股行情不断。但随着两市日成交量连续超过2000亿的高位换手，市场成本在不断抬高，市场由估值吸引型转变为成本推动型。这通常因为供求关系而引发的投机炒作阶段，在总体资金大于总流通筹码的情况下，可能出现高位接筹码，再拉高股价的炒作筹码或炒作股价的投机行为，一旦股价远离内在价值，泡沫出现并不断被吹大从而恶性膨胀，破灭只是一瞬间的事情，但此后带来的失控将不只是美梦破灭那么简单。有报道称新股民买入权证当股票收藏，最后万金散尽！
牛市的征途仍然会继续，但可能出现的调整也难免。从07年开始，节日快乐（落）似乎难以避免。1月4日开市之后，出现冲高回落短期调整；春节之后第二个交易日出现2.27暴跌，虽然这只是牛市中途的一个小幅快速调整，但也说明了节后短期调整的规律正在值得我们重视。而管理层为了增加对投资者的风险教育，在股指期货推出之前，在新股民面临更大的系统性风险之前，很有必要用事实来教育盲目入市的投机股民。啤酒虽好，不要贪杯噢！
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