在万科、上海机场等指标股的奋力护盘下，深沪股市连续第二天反弹，其中深市继续扮演领涨的角色，说明主流资金有继续拉高股指的决心。但上午两市分别成交568亿、1049亿以及下午只有422亿、720亿成交量来看，反弹跟进乏力。我们期待市场再次出现急跌慢涨的V型反转，但不可忽视六月出现的三大压力。
期待V型反转
牛市特征之一是急跌慢涨，无论是06年六月初的第一次急跌调整，还是07年一月底的第二次急跌调整，之后深沪股市都慢牛盘升，突破急跌之前的短期头部。这样做的目的主要是让投资者看到急跌并不可怕，市场仍然有多头力量突破上次头部。而在突破之后，二次探底才悄然展开。所以，牛市中出现急跌之后，我们通常期待的不是二次探底，而是慢牛盘升创新高。那么，07年五月底的第三次急跌调整会不会出现不了V型反转呢？
深沪股指同时突破5天均线压力是走出慢牛盘升的第一步。虽然周三深证成指突破5天均线压力，但上证指数以及沪深300指数仍然处于5天均线之下，这和上两次深沪股指同时突破5天均线压力有所差异。差异化的存在主因来自两市蓝筹指标股，其中深市的万科、中兴通讯、美的电器等一、二线蓝筹股主动拉升股指，而沪市的中国石化、浦发银行等一线蓝筹股按兵不动，只是二线蓝筹股上海机场、雅戈尔等有点“冲劲”。也许市场主力继续采用深市领涨、沪市补涨的操作策略，但两市未能同步突破5天均线，这为期待V型反转的走势带来阴影。不过，一旦石化、银行以及券商概念股再度启动，则V型反转成立的机会较大。毕竟，指标股能够起到持续上攻的领头作用，则其他板块或超跌股有跟随反弹效应。
六月有三大压力
深沪股市在六月出现V型反转将面临三大压力。一、历史顶部规律。自上一轮牛市从1996年启动以来，每年的6月份出现顶部的概率在不断增大。1997年至今的10年里面，其中97年5月、98年6月、99年6月、2001年6月以及2002年6.24、2006年6月，一共有6次机会在六月出现中期或短期头部，而这些见顶的日子通常都发生在牛市趋势中，可见六月有成为牛市终结者的本色。二、政策调控压力。上调印花税将题材股、垃圾股等腰斩，这并不表示又见政策市再现，而是市场中投资者以散户等为主，而散户等投资者通常对政策非常敏感，最终造成助涨助跌放大效应。所以，即使某些偏空政策对股市长期走牛没有太大影响，但短期调整难免。最近中国人民银行行长周小川表示加息与否视5月CPI，但猪肉价格上涨将带动食用油、蛋类等价格的上涨，5月份的CPI环比将高于历史均值，加息的压力再度上升，或者加息前先取消利息税。这些政策不会对股市造成真正压力，但短期压力难免。三、二季度业绩增速或减。一季度上市公司业绩高速增长，但在不断出台的政策调控措施出台后，企业的成本略有上升，盈利增长或下降，但整体增长趋势不变。但年初至今整体股价的涨幅已经远大于业绩增长的幅度，不同公司的股价将由此展开结构性调整，则深沪股市或继续面临阶段性股价调整。
总体来看，按牛市的趋势，我们继续期待市场出现V型反转的走势，但鉴于六月系统性风险略大，将出现箱型整理的上落市，宜采取高抛低吸的炒作手法，或长线持有金融、房地产类股票。
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