提要：受主流热点板块的获利回吐压力和美国次按危机引发的外围股市大幅震荡等因素拖累，本周深沪大盘呈现冲高回调的态势，周K线双双以阴线报收。近期美国次级债危机触发了市场的恐慌情绪并引发外围股市大幅波动，已经在一定程度上传导至国内资本市场。但从目前情况来看，美国次级债危机对国内市场的影响仅仅还在于心理层面。可以说，近期美国爆发的次级债危机所引发的环球股市动荡进一步加快了A股市场技术调整的步伐。在当前市场整体估值水平较高的现实背景下，通过资产重组和资产注入等方式实现业绩的跨越式增长无疑是上市公司提升竞争力的重要途径，这一外延式增长机会也将继续成为下一阶段主流机构的一大操作重点。当然，不可忽视的是，包括权重指标股和重点行业龙头在内的市场核心资产依然是行情发展的中流砥柱，是主力机构博弈的主战场。
今日市况
受外围股市大幅波动影响，周五深沪大盘继续维持震荡调整的格局，两市股指进一步向下寻求支撑并再度以阴线报收，成交约2073.0亿，至此，两市股指已连收三阴。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以4733.14点开盘后一度震荡反弹，但受5日均线反压和权重指标股再度下跌拖累，股指再度掉头向下，并跌破10日均线支撑，盘中最低跌至4646.43点，报收4656.57点。深成指走势类似，经过早盘的弱势反弹后继续向20天均线寻求支撑，最终收出带较长上影线的阴线。
从盘面情况看，两市个股大面积调整，其中上海市场涨跌家数比例为295：552，深圳市场涨跌家数比例为215：440。涨幅榜方面，涨停个股数量明显减少，两市仅仅曙光股份、铜峰电子、大元股份、上实发展、石油济柴等9只非ST个股涨停，受国家发改委、财政部联合公布2007年产业技术研发资金试行创业风险投资项目申报指南的消息刺激，国家产业技术研发资金将重点支持的9类基础行业相关个股受到市场积极关注，包括节能环保、新材料、汽车电子等相关个股如菲达环保、烟台万华等走势活跃；另外，具备资产重组、资产注入题材品种也有良好表现。而跌幅榜方面，近期的主流热点包括金融、地产、有色等继续调整，成为拖累大盘继续调整的主要压力。
周五，上证综合指数以4733.14点开盘，最高4814.37点，最低4646.43点，收盘4656.57点，下跌108.88点，跌幅2.28%，成交1357.07亿；深成指开盘15933.09点，最高16196.35点，最低15654.53点，收盘15689.00点，下跌364.15点，跌幅2.27%，成交715.93亿。
今日消息面
周五主要有以下信息值得投资者关注：
1、中国证监会副主席范福春日前表示，今年3月以来的上市公司治理专项活动预计到10月底前完成。专项治理活动涉及1400多家上市公司，分为自查、公众评议、整改提高三个阶段，目前已全面进入公众评议阶段并将进入整改阶段。范福春表示，在促使上市公司完善治理机制，规范上市公司运作方面，近期各上市公司和相关部门应做好三方面工作。第一，要突出抓好信息披露，杜绝内幕交易。第二，进一步规范上市公司与大股东间的关系，切实提高上市公司独立性。第三，要进一步加强对上市公司并购重组活动的监管。
2、消息人士透露，8月17日央行再次发行规模超过1000亿元的定向央票，期限为3年，利率为3.69%。国有商业银行、股份制银行、城市商业银行都在定向发行之列。分析人士认为，这次发行仍是针对信贷增长过快的银行，目的是抽走过剩流动性。这是年内央行第四次发行规模超过1000亿元定向央票。前三次发行时间分别是3月9日、5月11日和7月13日，期限均为3年，规模均是1010亿元，利率分别为3.07%、3.22%和3.6%。
3、国家发改委、财政部16日联合公布2007年产业技术研发资金试行创业风险投资项目申报指南，并首次明确政府产业技术研发资金引入风险投资的模式。《申报指南》指出，国家产业技术研发资金将重点支持在集成电路和软件、通信、数字音视频、汽车电子、信息增值服务和数字内容服务、新型药物、新材料、节能环保等9类基础行业中从事研发、设计、生产和服务的相关项目。
后市简评
受主流热点板块的获利回吐压力和美国次按危机引发的外围股市大幅震荡等因素拖累，本周深沪大盘呈现冲高回调的态势，周K线双双以阴线报收。其中上证综合指数在本周三创出4916.31点的历史新高后连续震荡下跌，截止周五已连收三阴，并连续跌破5日和10日均线的支撑，技术形态有进一步走弱的迹象。观察本周的市场表现来看，包括金融、地产、有色、钢铁等主流热点的走弱以及权重指标股的工商银行、中国银行、中国人寿、长江电力、中国石化等的大幅调整成为市场的主要做空压力。
事实上，大盘从 7月6日上涨以来截至本周，上证综合指数累计上涨1352.77点，最大涨幅高达37.8%，在板块轮动下市场累计了相当的获利筹码。近期笔者已经指出，随着指数的持续攀升，市场追高意愿逐渐减弱，特别是当前市场所面临的内外环境趋于复杂的情况下，获利盘的套现将使得短期股指波动将难以避免。可以说，近期美国爆发的次级债危机所引发的环球股市动荡进一步加快了A股市场技术调整的步伐。
近期美国次级债危机触发了市场的恐慌情绪并引发外围股市大幅波动，已经在一定程度上传导至国内资本市场。但从目前情况来看，美国次级债危机对国内市场的影响仅仅还在于心理层面。这一方面在于我国不存在类似汇丰控股存在大量直接投资美国次级债的机构；另一方面也不存在可自由流通的资本市场，而市场目前主要担忧的是部分热钱的动向。从本周的市场表现来看，由于投资心态普遍较为谨慎，从而加大了短期市场的套现压力。结合目前大盘的各项技术指标来看，短期股指仍有进一步消化整理的要求，20天均线的支撑力度或将面临考验。值得提醒的是，短期股指波动更多来自于技术层面和外围干扰因素。截至目前，驱动本轮牛市行情的流动性充裕、人民币升值、上市公司业绩快速增长和宏观经济向好的基本面支撑因素依然没有改变。如果从积极的角度来看，短期主动回调蓄势有利于清洗浮动筹码减轻上攻压力，从而将更有利于后市行情的发展。
尽管主流热点普遍展开调整，但从本周的市场热点表现来看，一些受到国家产业政策扶持的行业及相关个股反复活跃，包括节能环保、新能源与新材料、电子信息、传媒网络等。值得投资者关注的是，国家发改委、财政部日前联合公布了2007年产业技术研发资金试行创业风险投资项目申报指南，《申报指南》指出，国家产业技术研发资金将重点支持在集成电路和软件、通信、数字音视频、汽车电子、信息增值服务和数字内容服务、新型药物、新材料、节能环保等9类基础行业中从事研发、设计、生产和服务的相关项目。笔者认为，受惠于国家产业技术研发资金所扶持的9大基础行业的相关个股后市仍可积极跟踪。
注意到，本周围绕资产重组、资产注入与整体上市为投资主线的热点挖掘与炒作进一步深入。实际上，回顾本轮大级别的牛市行情可以发现，从2005年5月份启动股权分置改革以来，资产注入与整体上市就成为贯穿行情发展的一大重要投资主题。在当前市场整体估值水平较高的现实背景下，通过资产重组和资产注入等方式实现业绩的跨越式增长无疑是上市公司提升竞争力的重要途径，这一外延式增长机会也将继续成为下一阶段主流机构的一大操作重点。当然，不可忽视的是，包括权重指标股和重点行业龙头在内的市场核心资产依然是行情发展的中流砥柱，是主力机构博弈的主战场。
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