天地源：8.2亿收购“一举三得” 为08年主业打下基础 - 东方财富网

天地源：8.2亿收购“一举三得” 为08年主业打下基础

www.eastmoney.com 2007-09-04 13:39 郑彦证券时报

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　　提升盈利能力、稳定现金流、消化原有项目“肌瘤”天地源8.2亿收购“一举三得”

9月2日，天地源（600665）召开临时股东大会审议通过了收购西房股份“世家星城”项目部分资源的议案，此项议案可提升公司盈利能力、稳定现金流、消化原有项目“肌瘤”，可谓“一举三得”。新任董事长俞向前称，此次收购为公司2008年的主业收入打下基础。

　　提升盈利能力

　　“世家星城”项目位于西安市曲江新区和高新技术产业开发区之间，地处西安南郊传统的高校和科研院所聚集区。此次收购，天地源以8.2亿元的对价取得了12.7万平方米住宅、6.2万平方米商铺和200余个车位等项目资源。其中，约4.1万平方米的商铺和175个车位已竣工；1.5万平方米的住宅已主体封顶；目前7.8万平方米的住宅和0.8万平方米的商铺正在主体施工阶段；还有3.3万平方米的住宅、1.3万平方米的商铺和77个车位尚未开工。鉴于此项目大部分为主体落成的半成品，天地源8.2亿的对价是按照完工产品支付的最终控制价格。

　　据了解，天地源自上周在天津拍得土地后，公司实现核心业务跨地域发展的战略框架基本搭成。目前，公司初步形成了以西安为中心的西部市场、以上海为中心的长三角市场、以天津为中心的环渤海市场以及以深圳为中心的珠三角市场的全国战略布局。

　　资料显示，公司除西安以外的其他地区房产项目均属于起步阶段，还未能带来收益，如已开盘的苏州橄榄湾、深圳盛唐商务大厦。但公司在西安的房产项目基本上都已成熟，并已带来可观收益。目前，天地源西安地区实现收入的在建在售项目有10万平方米的杰座广场；14万平方米的高新国际商务中心；占地1024亩、总建筑面积120万平方米的超大型生态社区枫林绿洲；占地206亩、建筑面积约22万平方米的曲江华府。另外，位于西安高新区、占地约97亩的兰亭坊项目将于本月中旬开盘。

　　天地源董秘刘宇说，在西安市场现有项目基本成熟的情况下，公司需要为明年寻找新的盈利项目，“世家星城”为半成品，预计明年可实现收益，这将为天地源2008年主业稳步增长打下基础。

　　稳定现金流与消化肌瘤

　　据悉，天地源此次收购“世家星城”项目的支付方式为以名下“天幕阔景”高档公寓楼的评估值为基础，计价约2亿，与西房股份进行资源置换，同时公司承接西房股份银行债务5.6亿元，并且支付西房股份现金6431万元。

　　“天幕阔景”是天地源高新国际商务中心项目的其中一部分，2005年3月通过建设部3A级性能认定终审，生活配套设施齐全，定位为大户型、高售价的高档公寓楼，但此楼盘推出后一直销售业绩平平。据知情人士称，109套房至今售出不足20套，也许是高端公寓楼暂时不合西安胃口的缘故。此次“天幕阔景”与“世家星城”的资源置换可以说是消除了天地源的一个固有“肌瘤”。

　　至于对价的主要部分以承债的方式支付，公司董秘刘宇说，此方式有利于公司现金流的稳定，同时也减少了公司直接向银行借贷程序上的复杂，并称双方能够顺利达成协议与西房股份资金链紧张有关。公开资料显示，西房股份已将“世家星城”项目的土地及在建工程全部抵押给中国银行获取贷款，并约定项目抵押物转移时需中国银行同意。

　　加上前不久在天津竞拍获得的土地，天地源2007年新增的项目资源达28万平方米(建筑面积)，总资产也增加到37.49亿元，资产负债率为63.95%。

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