战略看空战术投资注重波段

www.eastmoney.com 2007-09-25 06:43 肖玉航九鼎德盛

尽管基金特别是新基金重仓的资源、有色等品种表现不俗，但从即将到来的四季度来看，其风险因素大于收益性因素，因此笔者对四季度A股的总体评价为：战略性看空A股，战术性投资注重短波为主。

　　战略性看空A股的依据无论从技术面还是基本面来看，均可以找到较好的理论与实践基础，比如上海综合指数的日、周、月、45、季、年度KDJ、WR%、BIAS等均出现在超买区域，从长线年度WR(10，6)来看，已高达0.47，并且纯化于高位区域，中长期技术指标的顶部形态说明目前A股的总体性风险大于收益性机会，因此战略看空有其较深厚的技术性分析基础。

　　战略性看空A股的基本面依据研究认为主要集中在：估值优势正在衰退，QDII基金开始分流A股资金、股指期货的推出时间性来临等、CPI仍会不断上升等。至于A股的战略性看空后，在参与市场投资时就应控制好仓位，而由于市场基础或做多热情仍可能集中在一些新兴板块上，因此战术性投资仍然可为，但战术性投资的关键是短期波段为主。

　　笔者总体研究认为，A股市场四季度的风险将集中暴露，而收益性机会来自于新兴板块或脉冲式少数品种，建议四季度主要要采取防御性策略为主，不参与估值优势严重丧失的高价位品种，这些品种由于新老基金同一系列，尽管能够维持一时，但大的技术面与基本面的变化将可能带给投资者较大的下跌风险。

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