尽管国际油价持续上涨,H股市场新高不断,国际投行纷纷看好中石油长线机会,但笔者观察发现,世界级股神却逆市而动. 自今年7月12日以来，巴菲特已经连续7次抛售了中石油股票。从重仓持股中石油11.05%减至现今的3.1%，闪电般的变化只有短短的近三个月时间。摩根大通分析员在10日的报告中猜测，从中石油近期每日居高不下的成交量判断，巴菲特可能已悉数抛尽他所持有的中石油股份。研究认为巴菲特勇于在H股牛市或内地资金峰涌而入之际坚决减持,正是其投资风格的重要体现,否则他就不是巴菲特了,通过其7次减持来看,笔者深深的感到投资大师投资策略与战胜欲望与困惑的决心.
巴菲特是于2003年4月以约每股1.6港元大手买入中石油的股份，他曾多次强调，会视为长期投资。而从近期减持价格来看, 集中减持日期在7月至10月的三个月内,减持的平均股价应在13港元左右,如果以基期投入成本来测算,其投资收益率应在700%以上, 香港联交所披露，与上一次减持仅隔4日，9月25日，巴菲特旗下的BerkshireHathaway第六次减持中国石油天然气股份有限公司（中石油，0857.HK）逾2.2亿股H股，每股平均价为12.8港元，套现28.224亿港元。此次是巴菲特有史以来一次性抛售量最大的一次。减持后巴菲特的中石油持股量降至5.44%，若其持股量进一步减至5%以下，则无须再作披露。他新近向美国证交委提交的文件显示，9月30日他再次减持中石油（0857.HK）股份至3.1%。从 巴菲特投资中石油来看,在最不看好的时期H股低迷期进入,而在最看好时期H股大涨时抛出,正是其长期投资的正确运用,其对中石油的持股期达到4年多,可以想象,在4年内国际市场及风云变幻中,许多因素都没有左右巴菲特对中石油的长线投资,但市场最坏时介入,最好时卖出巴菲特做到了.
从中国A股市场目前情况来看,部分机构开始在高风险区大举进行建仓动作,而深沪A股的静态P/E已突破了80倍,即使考虑上半年业绩增长,其动态P/E也已高达50倍,由于中国机构投资者力量不均衡,而公募基金发行的火爆或政策扶持,使得民间资金成为机构投资者的重要提供者,但市场风险显示,机构投资者能否坚持巴菲特低买或价值区域买入长期持有,值得怀疑,从一些依据投资收益而大增的周期性上涨品种来看,动辙数亿元投入到数十倍\百倍的投资品种,可以想象未来如果进入回归调整,恐怕这种投资的后果可能面临较大风险, 巴菲特作为公司型基金的市场运作,其并不象A股市场中契约型基金可以通过发行新基金来托起系内基金品种, 巴菲特之所以称为长期投资大师,其高明之处就是原则第一.历史可能在未来再次证明其减持的正确性,尽管石油类股票可能还会大涨,至少资金的退出又将使其选择更好、更安全的品种进而提供更好时机的选择机会。
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