水皮杂谈:5.30后遗症 6000点拷贝3000点行情 - 东方财富网

水皮杂谈:5.30后遗症 6000点拷贝3000点行情

www.eastmoney.com 2007-10-27 05:39 水皮华夏时报

　　真是三十年河东，三十年河西。

　　想当初中石化在香港的发行价不过1.60元港币，而在A股居然定价为4.4元人民币，不但让抢进的投资者饱尝套牢之苦，而且也曾一度让社保基金“偷鸡不成反蚀把米”。

　　但是现在中石油回归，网上的定价却只有16.7元，而港股的交易价却是19元港币。

　　如果说过去A股的高价增发实际上是补贴了H股股东的话，那么，现在A股较之H股12%还多的折让是不是让A股的股东沾了H股的便宜呢？

　　问题当然不会这么简单。

　　尽管国内不少机构认为中石油的价格会在30元上下，甚至有的港股分析师给出了50元的惊人之价，但是，大家都知道的一个现实是，在中石油确定回归之前，中石油的港股也就是11元的东西，19元的涨幅完全是拜托了回归的利好才短期打上去的价位。

　　无独有偶，也正是拜托了中石油的回归，中石化的股价也才从16元的平台起步，短短一个月中狂涨到了26元的高位，尤其是在10月1日之后，股价的涨幅更是达到了惊人的30%。

　　中石化不是一般的股票，而是一个指标权重股，中石化的流通盘不是一个亿的数量级，而是85亿的数量级，中石化是一头名副其实的大象，大象狂舞会有什么结果呢？

　　结果大家都看到了，踩死无数的蚂蚁，踩塌了表演的舞台，指数也就从6000点的高空，飞流直下到5500点。

　　一将功成万骨枯。

　　两个月前，《华夏时报》的头版曾经推出过一篇红筹回归的猜想，究竟是王者归来呢，还是会演化成牛市终结呢？中石油虽然不是标准的红筹股，但却是权重最大的蓝筹股，同时还是亚洲最挣钱的公司。回归仪式搞得好可以为牛市增添新鲜血液，搞不好就会成为资金的吸血鬼。

　　中石油现在毫无疑问已经将蓝筹的泡沫推向了极致。“二八”现象向“一九”发展，这既是“5·30”的后遗症，也是大盘风险释放的必然。

　　那么，管理层“点杀”蓝筹泡沫的后果会怎样，会拉开中期调整的序幕吗？

　　水皮认为，恰恰相反，“点杀”蓝筹泡沫导致的暴跌也许正是中期调整的结束。

　　为什么这么讲？

　　因为对于绝大多数的股票而言，所谓中期调整早在10月1日前后就已经展开了。大家都在抱怨挣了指数亏了钱，事实也的确如此。从5500点到6000点行情就是工商银行、中国联通、中石化和中国神华几只股票的拉升，每一天的盘面上都是绿的比例远远高于红的比例。不知不觉之中，80%的股票已经跌出了50%以上的空间，不少股票更是跌出了“5·30”之后的新低，所以对于大盘而言，中期调整一直在进行，只不过没有在指数上体现而已。因此，指数的暴跌在很大程度上只是摧毁投资者信心的最后打击，恐慌的形成就是这种打击的直接结果。

　　牛市是不是就此变成了熊市，6000点会不会变成头部，类似的问题在3000点已经出现过，现在再一次摆到了大家的面前。

　　水皮认为6000点不会是顶，正如3000点不是头一样，但是年内围绕6000点作整理是不可避免的，因为要消化蓝筹的泡沫，要承接蓝筹的下跌，指数就必须作出牺牲。

　　类似的观点，水皮在早前的杂谈中论述过多次，最担心的情况就是目前这种覆巢之下没有完卵的盘势，所以这一次明确指出6000点将拷贝3000点的震荡行情，就是希望大家不要把失望当绝望，把牛市当熊市。

　　胡锦涛总书记在十七大的报告中刚刚提出要创造条件让群众拥有更多的财产性收入，管理层还没有来得及把总书记的指示落实到实处，该创造的条件还没有创造，中国的牛市就宣告结束了？

　　世界上从来没有鬼，人吓人吓死人。文章结尾之时，沪深股市的盘面上不但指数飘红，上涨的个股也在10月1日之后第一次超过了下跌的个股，新的希望在绝望中产生了。

    相关评论：

    皮海洲：下跌是理性选择

　　上证指数自10月16日创下6124点的历史新高后，总体上表现为一种下跌回调的走势。先是四连阴，为本轮牛市行情所罕见；接着又是10月25日的暴跌，上证指数暴跌280.71点，跌幅达4.80%，两市下跌的个股超过1400家，其中逾400只个股跌停，这在近期的行情中也是极为少见的。

　　造成当前行情的下跌，有一定的外在因素影响。如10月18日上证指数大跌211点，当天的“A股H股互换”消息无疑是罪魁祸首。而10月25日的暴跌，显然与炒股须申报个税的市场传闻有很大的关系。

　　不过，当前行情的下跌，更是市场自身的一种内在要求，是市场理性选择的一种结果。因为股指登上6000点高位之后，两市的平均市盈率高达70倍以上，这一数据甚至超过了日本股市泡沫破灭前的估值水平，股市的投资风险在加剧，股票的投资价值不复存在，市场完全处于投机炒作状态，以至一些理性的投资者不得不纷纷退场观望，甚至就连一些原本看多的机构，也相继减仓。因此，在这种情况下，股指选择下跌完全是市场内在的一种要求，也是一种理性的选择。

　　其实下跌也不是什么坏事。就当前的市场行情来看，下跌有利于消除当前股市的泡沫，降低股市的风险。因为一个明显的事实是，从今年7月6日以来的三个多月的时间里，上证指数从3563点上涨到了6124点，大涨了70%以上，但这期间并没有一次大的下跌回调走势，盘中所积累的风险是不言而喻的。更何况当大盘登上6000点高位之时，市场上到处都荡漾着泡沫。此时股指选择下行，显然有利于减少股市泡沫，降低股市风险。

　　不仅如此，股指的下跌也有利于消除投资者的恐高症，并增加多方的力量。随着股指的上涨，特别是股指站上6000点之后，恐高成了越来越多投资者的普遍现象。有越来越多的投资者加入到做空者的行业。所以要消除投资者的恐高症，也只能是将股指降下来，让做空者重新步入做多的行列。而且，股指的下跌也有利于消化市场上的浮动筹码，消除股市进一步上涨的后患，从而使得后市的行情得以继续。特别是在目前大牛市根基尚存的情况下，这种浮筹的清理对于后市行情的进一步发展更有必要。（华夏时报    皮海洲）

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