当前市场高估值的压力将通过业绩增长得以缓解。而目前市场选择主动回调，实际上也起到了化解高估值压力的积极作用。经过主动回调之后，更有利于长期牛市格局的进一步延伸。需要提醒的是，周五的止跌回稳尤其是金融地产、钢铁以及煤炭等主流热点的良好表现已从一个侧面说明当前市场心态仍然相对稳定。尽管短期连续的调整使得市场信心遭受一定打击，但随着市场资金压力的缓解和政策面的进一步明朗，预计深沪大盘有望逐步回稳。
[今日市况]
经过周四的恐慌性杀跌之后，周五深沪大盘惯性下探后在金融、地产等主流热点活跃的带动下呈现止跌回升的态势，双双以红盘报收，成交约1368.02亿，较上日明显萎缩。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以5498.86点开盘后继续下探寻求支撑，盘中最低跌至5462.01点，此后在金融、地产、煤炭以及钢铁等主流板块活跃带动下震荡回稳，报收5589.63点。深成指在地产板块强势推动下整体表现强于沪市，全天大涨331.21点，并收复上日大部分失地。
从盘面情况看，经过上日的普跌之后，周五近半数个股展开反弹，其中上海市场涨跌家数比例为412：430，深圳市场涨跌家数比例为332：340。涨幅榜方面，银泰股份股份、海立股份、万业企业、海星科技、方圆支承、山大华特等10只非ST个股涨停。从热门板块涨幅排名来看，煤炭、钢铁、金融以及地产板块整体表现活跃。如煤炭行业的开滦股份、平煤天安、神火股份、上海能源等；钢铁行业的西宁钢铁、济南钢铁等；金融板块的交通银行、中信银行、招商银行、深发展A、浦发银行等；地产板块的龙头品种表现活跃，如万科A、招商地产、金地集团等。
周五，上证综合指数以5498.86点开盘，最高5628.83点，最低5462.01点，收盘5589.63点，上涨27.24点，涨幅0.49%，成交888.97亿；深成指开盘18011.48点，最高18658.83点，最低18001.73点，收盘18506.52点，上涨331.21点，涨幅1.82%，成交479.05亿。
[今日消息面]
周五主要有以下信息值得投资者关注：
1、 57家基金公司的334只基金2007年三季报今日披露完毕。根据统计数据显示，三季度基金共实现净收益2746.34亿元，资产管理规模比二季度末增长71.88%，达到29625.06亿元。三季度末，基金股票投资市值占A股流通市值的28%。
2、 截至10月25日共有675家上市公司公布了2007年前三季度的业绩。可比的600家上市公司净利润总额为972.74亿元，比去年同期增加434.55亿元，同比实现增长80.74％。金融类公司对整体净利润增长的贡献最大。此外,非经常性损益贡献度明显提高，上市公司投资收益增长两倍多。
3、 中国工商银行昨日宣布，该行已与南非标准银行达成股权交易和战略合作协议。工行将支付约366.7亿南非兰特（约54.6亿美元）的对价，收购标准银行20%的股权，成为第一大股东。这是工行迄今为止最大一笔对外直接投资。
4、 继24日首次突破7.5后，人民币对美元中间价25日继续稳步上扬，报7.4867，较24日上涨71个基点，连续第3个交易日创出新高。
5、 国家统计局25日公布今年前三季度国民经济运行情况。前三季度国内生产总值（GDP）增长11.5%，增速仍处于高位。宏观调控成效正在显现，三季度经济转向过热的可能性比二季度有所降低。一些市场人士预计，未来紧缩政策可能会进一步加码，仍然存在加息空间。但对于本月是否继续加息分歧较大，这种分歧在近3个月来尚属首次。
[后市简评]
承接上周冲高回落的调整态势，本周深沪大盘继续震荡下探寻求支撑，周K线均以带上下影线的阴线报收；同时受中国石油申购等因素影响，本周成交量显著萎缩。从本周五个交易日的走势来看，上半周一度展开弱势反弹，但受制于10天均线反压及相关负面因素的冲击，周四一度出现恐慌性的暴跌行情，而随着市场短期做空能量的集中释放，周五总体表现为探底回稳的态势。截止目前，上证综合指数从历史高位6124.04点回落以来，累计最大跌幅为10.8%；同时，10月8日向上跳空缺口的完全回补有望在一定程度上缓解短期市场的抛压。
从影响近期大盘调整的因素来看，市场静态估值高企无疑是触发大盘展开调整的内在因素。根据深圳和上海交易所的统计结果表明，截止目前，以2006年业绩水平计算的上海市场及深圳市场的静态市盈率水平均为65倍左右，已经达到甚至超出历史高位水平。高估值压力使得市场心态普遍较为谨慎，而多空分歧的加大最终促使大盘出现剧烈震荡。实际上，如果考虑2007年的业绩增长水平，当前市场的高估值压力将明显下降。客观而言，当前市场高估值的压力将通过业绩增长得以缓解。而当前市场选择主动回调，实际上也起到了化解高估值压力的积极作用。因此笔者认为，经过主动回调之后，更有利于长期牛市格局的进一步延伸。
其次，紧缩政策预期也是困扰近期行情发展的关键因素。十七大的召开使得一系列敏感经济数据推迟公布，而这本身已经加深了市场对紧缩政策的担忧。本周国家统计局公布了一系列的敏感经济数据，经初步核算，前三季度全国GDP达166043亿元，同比增长11.5%。前三季度居民消费价格同比上涨4.1%（9月份同比上涨6.2%，环比上涨0.3%）。对于短期会否出台加息等紧缩性政策市场仍存在疑虑。不过，从具体的影响结果来看，紧缩政策预期给市场产生的心理压力远远大于实际影响。今年以来，管理层通过连续上调存款准备金率、加息、发行特别国债和定向央票等紧缩性的政策措施，但对于A股市场的影响并不大甚至形成反效果。这从今年来上证综合指数一直保持呈现阶梯式的上涨行情中足以得到验证。需要提醒的是，管理层无论是否再度出台旨在收紧流动性的紧缩性政策措施，本质上并不可能针对A股市场或是打压市场。
此外，大型IPO的发行导致的资金紧张压力也是市场调整的直接因素。进入9月份以来，大型IPO和海外蓝筹的加速回归对于大盘运行产生重要影响。直观地从技术走势来看，9月份建设银行和中国神华的发行都曾经导致上证综合指数反复下探20天均线寻求支撑。而本周中国石油采取“让利于民”的低价发行对于市场存量资金和外围资金都形成了极大的吸引力，这无疑使短期市场严重失血，并由此导致大盘一度出现跳水式下跌。
需要提醒的是，周五的止跌回稳尤其是金融地产、钢铁以及煤炭等主流热点的良好表现已从一个侧面说明当前市场心态仍然相对稳定。尽管短期连续的调整使得市场信心遭受一定打击，但随着市场资金压力的缓解和政策面的进一步明朗，预计深沪大盘有望逐步回稳。
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