周二深沪大盘呈现反弹遇阻、延续调整的态势。观察盘面可以发现，抑制大盘反弹并导致股指继续调整的主要做空压力来源于金融板块的补跌和有色金属等资源板块的走弱。虽然公布CPI数据基本符合市场此前的普遍预期，但考虑到信贷持续扩张和存款的大幅下降，随后出台紧缩政策的压力进一步增大，这也是周二市场再度调整的主要原因。周一大盘收出的带长下影线的阳十字星和周二早盘的表现都已经预示着短期大盘正试探性地展开反弹。
[今日市况]
受金融板块补跌等因素拖累，周二深沪大盘呈现反弹遇阻、延续调整的态势，两市股指双双以阴线报收，成交约1261.71亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以5239.34点开盘后在钢铁、电力、酿酒食品等带动下一度冲高至5311.70点，但随着金融板块和煤炭的走弱，大盘再度回落，盘中最低跌至5085.44点，尾盘略微回升，最终报收5158.12点。深成指相应呈现反弹遇阻再度调整的态势，但注意到周二两市股指并没有刷新调整新低。
从盘面情况看，两市大部分个股纷纷展开反弹，其中深圳市场涨跌家数比例为421：252，上海市场涨跌家数比例为530：307。涨幅榜方面，宜宾纸业、三峡水利、上海三毛、华阳科技、中船股份、东北电气等11只非ST个股涨停。具体来看，酿酒食品、纺织、传媒娱乐等消费及消费升级类个股走势较为活跃，另外受益于人民币升值的航空、造纸等个股也有所表现。此外，电力行业中赣能股份、东北电气、汕电力A、穗恒运、鲁能泰山、大唐发电等展开较为有力的反弹行情。跌幅榜方面，金融板块出现补跌行情，民生银行、交通银行等大幅下跌；另外，有色金属板块继续大幅调整，成为抑制大盘反弹的主要因素。
周二，上证综合指数以5239.34点开盘，最高5311.70点，最低5085.44点，收盘5158.12点，下跌29.61点，跌幅-0.57%，成交846.59亿；深成指开盘17199.03点，最高17393.79点，最低16561.78点，收盘16747.89点，下跌317.88点，跌幅-1.86%，成交415.12亿。（凌学文/执业分析师）
[今日消息面]
周二主要有以下信息值得投资者关注：
1、 国家统计局统计显示，10月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨6.5%。其中，城市上涨6.1%，农村上涨7.2%；食品价格上涨17.6%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨7.8%，服务项目价格上涨2.3%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.3%。1-10月份累计，居民消费价格总水平同比上涨4.4%。
2、 中国人民银行昨日公布的10月金融统计数据显示，10月份，金融机构人民币贷款增加1361亿元，同比多增1192亿元。这打破了2000年10月的841亿元新增贷款记录，创历史同期最高水平。前10月，人民币贷款共增加3.5万亿元，同比多增7265亿元。
3、 中国金融期货交易所昨日批准12家期货公司成为第二批会员。其中，交易结算会员9家，交易会员3家。至此，中金所会员增至22家，包括2家全面结算会员、14家交易结算会员和6家交易会员，特别结算会员尚未亮相。
4、 海关总署消息，10月份我国贸易顺差为270.5亿美元，同比增长13.5%，创历史最高水平。海关统计显示，1—10月贸易顺差为2123.6亿美元，同比增长59％，比前9个月增幅减缓10.2个百分点。
5、 国家新闻出版总署副署长孙寿山日前在第二届国际文博会“企业文化与品牌创意国际论坛”上表示，我国出版行业在整体转制、上市、跨地区发展等方面呈现良好态势。新闻出版总署署长柳斌杰此前曾表示，未来一年内将有13家改制后的出版单位在资本市场上市，其中有7家为编辑业务和营销业务整合上市。
6、 中国外汇交易中心昨日受权公布，当日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.4140元，该汇率较上周五上升22个基点，继续刷新人民币汇价纪录。统计数字显示，汇改以来人民币升值幅度已经达到9.39%(不计算汇改时的一次性调整)，其中今年以来的升幅为5.32%。
[后市简评]
周二深沪大盘呈现反弹遇阻、延续调整的态势。观察盘面可以发现，抑制大盘反弹并导致股指继续调整的主要做空压力来源于金融板块的补跌和有色金属等资源板块的走弱。值得注意的是，国家统计局今天公布了10月份居民消费价格指数，CPI与去年同月上涨6.5%，而1-10月份累计居民消费价格总水平同比上涨4.4%。虽然公布CPI数据基本符合市场此前的普遍预期，但考虑到信贷持续扩张和存款的大幅下降，随后出台紧缩政策的压力进一步增大，这也是周二市场再度调整的主要原因。
不过，虽然短期市场反弹阻力较大，但进一步观察指数运行情况来看，周二两市股指并没有刷新调整新低，说明在目前的指数水平市场具备一定的承接能力。在近日的文章中笔者提到，本轮下跌的根源主要在于市场新增资金的持续减少。尤其是近期中国证监会基金部下发的《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》明确提示，应适度控制规模，使得基金规模的扩张受到限制。而从今天的消息面来看，新基金审批工作已经重新启动，金鹰基金公司旗下成份股优选和工银瑞信基金公司旗下核心价值两只基金拆分方案已获中国证监会批准并于近期进行拆分。这一举措被市场理解为积极的政策信号，有利于进一步稳定市场信心。
实际上，上证综合指数自历史高位6124.04点下跌以来截至目前，累积下跌1091.46点，跌幅高达17.8%，市场内在反弹要求较为强烈。特别是经过恐慌性的杀跌和利空政策的打压之后，短期市场筑底反弹的时机已逐渐趋于成熟。周一大盘收出的带长下影线的十字星和周二早盘的表现都已经预示着短期大盘正试探性地展开反弹。预计随着市场人气的进一步恢复，短期大盘将继续反弹。
从周二的市场表现来看，一些具备估值优势且业绩增长预期明确的板块表现较为活跃，包括钢铁、石油石化等。实际上，从资金流动的规律来看，在当前市场整体估值水平偏高的背景下，主力资金必然会流向具备相对估值优势的行业。相比较而言，钢铁、重点装备制造、银行等相对估值较为合理且业绩增长预期明确，因此在后市操作过程当中不妨继续跟踪。
其次，部分消费类个股也有良好表现。在居民收入持续快速增长的背景下，近年来我国消费品市场呈现快速增长局面，根据中国行业企业信息发布中心的调查结果显示，用于个人发展、享受及娱乐性消费品市场较为活跃，居民消费质量明显提高，并不断向舒适、享受型消费发展；同时，品牌消费趋势明显，市场购买力向名优品牌倾斜，品牌对消费具有较强的导向作用。实际上，在通货膨胀压力下，消费品行业将更能够凸显出长期稳定增长的价值，因此在下一阶段行情中建议适当关注食品饮料、医药等消费及消费升级行业的投资机会。
值得再度提醒的是，从近期人民币加速升值的趋势来看，围绕人民币升值的投资主线仍将贯穿后市行情的发展。其中，航空板块作为人民币升值受益板块，同时也是2008年奥运的直接受益板块。笔者之前提到，1985-1989年间，韩国民航业在旺盛需求、奥运临近和本币升值等多重内外利好因素推动下，总体经营业绩大幅增长。韩国航空在该时期股价上涨近11倍。我国民航业目前面临着相似的内外环境，我国民航业正进入历史最好的发展时期，未来总体经营业绩有望大幅提高。因此作为人民币升值和奥运直接受益板块，航空业未来表现仍然值得期待。
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