中信建投：峨眉山 A 客流增长和票价提升助推未来业绩 - 东方财富网

中信建投：峨眉山 A 客流增长和票价提升助推未来业绩

www.eastmoney.com 2007-11-15 15:00 陈含芝中信建投

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

业内分析师最近给予峨眉山买入建议，分析师认为公司近年业绩增长主要来自客流增长和票价提升。预计2007-2009年客流增长率分别为8%、10%和8%；鉴于目前峨眉山门票和索道票价相对便宜且已经超出涨价周期，分析师预测公司2007年极有可能涨价。出于谨慎性考虑，在假设索道票价不变、门票9月起提价25%的情况下，预测2007-2009年公司EPS分别为0.26、0.44和0.55元；若索道票价自2008年起提价25%，则2007-2009年公司EPS分别为0.26、0.51和0.60元。另外公司经营环境改善明显以及外部交通继续改善也为公司客流增长提供保障。金顶大佛2006年中开光，金顶索道改造完成，并于2007年年初投入营运，运力翻倍至1200人/小时；酒店改造完成大部，为公司提升休闲度假产品品质和会务接待能力提供了硬件保证；2007年7月乐山旅游机场获批，预计2009年竣工达产，成都－夹江－峨眉山的直通高速两年内开通，均可提升公司景区的可达性。

　　估值及投资评级：DCF测得公司合理股价为17.51元，市盈率估值为17.60元（按照08年40倍动态PE）估值，如果假设2008年索道提价25%，则DCF估值为18.24元，动态市盈率估值为20.40元。谨慎起见，分析师给予峨眉山的合理价值区间为17.51-17.60元，建议买入。

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