外围股市“重感冒”会传染A股吗？

www.eastmoney.com 2007-11-22 07:42 万鹏证券时报

　　近期全球股市疲软，A股和港股市场11月以来呈现高度正相关关系外围股市“重感冒”会传染A股吗？

　　由于传闻中的美联储减息利好未能兑现，全球股市呈现全线下跌。其中，香港恒生指数昨日大跌1153.02点，国企指数下跌873.88点，分别以4.15%和5.18%的跌幅创下近两周以来的最大单日跌幅纪录。受此影响，深沪股市也双双回落，两市股指几乎以全日最低点报收。种种迹象表明，全球股市的疲软，通过香港市场不断传导到内地股市，正在成为困扰A股市场一大利空因素。

　　昨日早盘，沪市第一权重股中国石油(股吧，行情，资讯)一度出现小幅反弹；不过，受港股开盘跳空下跌并不断走低的影响，该股随即展开了一轮持续跌势。最终，中国石油A股报收36.81元，较前一个交易日下跌1.66%，而H股跌幅则达到了3.50%，收盘价为14.32港元。这也意味着，其A、H股的价差进一步扩大至近170%，不仅大幅超越了中国石化(股吧，行情，资讯)的A、H股价差，更是大幅超越了A、H股市场的平均价差。

　　实际上，不仅中国石油、中国石化这两家公司，中国银行(股吧，行情，资讯)、工商银行(股吧，行情，资讯)、建设银行(股吧，行情，资讯)等大银行股，其他主要的A+H个股的价差也都在大幅扩大。如工商银行10月30日H股收盘价为7.43港元、A股收盘价为8.73元，两者的价差仅20%出头，而昨日，工商银行H股收盘价为5.84港元、A股收盘价为7.95元，二者的价差已经拉大至40%以上。考虑到上述5只个股在A股上证指数中的巨大权重，其对A股市场的影响自然不容忽视。

　　尽管港股市场前期的大幅上升以及近期的大幅回落，受到一些政策面的影响，但更深层次的原因，还在于美国次贷危机余震未了，并引发了投资者对全球经济下滑的担心。从这个意义上说，本次A股市场所面临的也是一次全球范围的考验。对比整个11月份A股和港股市场15个交易日的走势可以看出，仅有两个交易日两地股市呈现负相关，其余13个交易日全部为齐涨共跌的走势。为此，不少投资者也开始以前一天美国股市的收盘情况，作为A股市场当天走势的风向标。

　　对此，申银万国一份研究报告就指出，A股市场的繁荣受到全球经济背景的深刻影响。如果美国经济预期恶化影响到对中国经济的预期，中国资产必然受到冲击。不过，就目前来看，作出这样的判断尚为时过早。一方面，虽然美国房地产衰退将导致经济放缓，但各区域的经济增长数据都未显示出受到很大的负面影响。而且，投资者普遍相信，新兴市场对全球经济增长的支撑作用仍将继续存在。

　　综上所述，在美国经济前景尚未明朗的情况下，投资者对A股市场的走势似乎仍应保持一份谨慎，静待警报的解除，并密切观察引发A股市场重新走强的其他因素出现。

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