基金第三季度投资组合显示，在新进建仓的股票中，除了一汽夏利持股占流通A股比例最高、排第一以外，处于第二名位置的便是属于煤炭类的恒源煤电。基金合计所持恒源煤电的股数占流通A股比例高达16.35%，全部是在第三季度新进建仓的。第三季度仅被3只基金持有，共计持有1369.48万股。其中，易方达基金管理有限公司的易方达价值精选，持股670.39万股，占到基金持股总数的48.95%。招商基金管理有限公司旗下的招商优质成长，持股670.09万股，占到基金持股总数的48.93%。银华基金管理有限公司旗下的银华保本增值，持股29万股，占到基金持股总数的2.12%。可见，恒源煤电主要受到了易方达价值精选的基金经理-吴欣荣和招商优质成长的基金经理-张冰的青睐。公司主营煤炭开采、洗选业务。公司现有两对主力矿井，一座改造中的刘桥洗煤厂和建设中的电厂项目。
其中刘桥一矿矿井设计年生产能力为120万吨，刘桥一矿矿井设计年生产能力为180万吨，2004年实际生产产量为226.27万吨，洗煤厂年入洗原煤能力为150万吨，2002年6月投入运营。公司生产的煤炭属特低硫、特低磷、中低灰分、高发热量的优质贫煤，是电力行业优良的动力用煤，主要供应华东地区低挥发分机组电厂，满足华东地区经济快速发展对能源的需求;其精洗后的精煤主要供冶金行业高炉喷吹，顺应冶金行业“以喷代焦”的发展趋势;普洗后的原煤可提高煤炭产品质量，顺应市场对洁净能源的需求趋势。从其三季报的业绩上看，出现轻微下降的趋势。每股收益0.86元，净利润同比下滑3.11%，净资产收益率为14.16%，同比下降1.84个百分点。而此前的半年报数据显示，公司煤炭产品的毛利率为36.25%，同比已经下降了2.92个百分点。
另外，三季报显示，公司应收帐款余额增加118.98%，部分货款暂未收回。其他应收款期末余额增加401.45%，主要是职工、零星采购备用金增加。公司应该加大现金回收力度。而从利好的因素看，公司每股资本公积金高达2.17元，每股未分配利润为2.00元，具备高比例分配能力。2006年年报的分配方案为每10股派6元，2007年年报的分配情况颇为令人期待。公司于10月份发行了可转债，募集资金将收购卧龙湖煤矿、五沟煤矿100%的股权，以加大煤炭资源储备，扩大生产规模。公司2006年完成的采煤机械化技术改造项目可抵免企业所得税1302万元，其中1252万元将在07年至10年期间继续抵免。
拟收购的卧龙湖煤矿公司、五沟煤矿公司合计对控股股东皖北煤电集团公司负有长期债务，该等债务是由皖北煤电集团公司对卧龙湖煤矿和五沟煤矿的建设投入形成的。根据卧龙湖煤矿公司、五沟煤矿公司与皖北煤电集团公司分别签订的《还款协议》，皖北煤电集团公司不得要求卧龙湖煤矿公司、五沟煤矿公司偿还该等负债的利息或资金占用费等其他费用。该负债自卧龙湖煤矿公司、五沟煤矿公司竣工验收后正式投产之年开始分年偿还。在卧龙湖煤矿公司、五沟煤矿公司的盈利年度，其每年应偿还的债务数额等同于其当年计提的折旧、采矿权摊销，以及当年实现净利润的30%之和。折旧及采矿权摊销的计算依据会计准则及卧龙湖煤矿公司、五沟煤矿公司的会计政策计提。上述偿还数额以卧龙湖煤矿公司、五沟煤矿公司当年经营性净现金流量为上限。
因此，收购行为不会对恒源煤电造成负面影响。从公司三季报披露的前十大流通股东看，有1家QFII持平，1家保险增持，4只基金增持，3只基金新进，2只基金减持。从限售股解冻的情况看，公司仅有的一个限售股股东，控股股东安徽省皖北煤电集团有限责任公司，所持股份开始流通的时间在2009年2月15日，较长时间无套现压力。总体看，尽管公司目前业绩出现微幅下降，但多数机构投资者依旧较为看好。新收购的煤矿有望对公司形成新增利润，成为机构投资者关注的焦点。公司可转债的转股期为2008年3月24日至2012年9月24日之间的交易日，初始转股价格为50.88元/股，不过公司可以在条件允许的情况下调低转股价格，投资者不可将其作为支撑位。
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