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广西电力装机结构正发生变化，火电装机比重加大，利用率下滑、煤炭供应紧张、煤价上涨使得广西2008年火电经营困难加剧预计2007年广西新增发电机组580万千瓦，其中火电350万千瓦左右，2007年广西火电装机占比接近50%，广西以水电为主的发电结构正发生改变。2007年9月广西火电利用小时数下滑500小时，预计随着新增机组的增加，2008年火电利用小时数还将下滑，公司关停36万千瓦小火电，对公司经营业绩来说是利好。
未来集团公司岩滩和龙滩水电资产的注入仍继续是公司发展的最大亮点公司2007年收购四川茂县两个18万千瓦水电，预计全年两个项目增加净利润1.5亿元左右;除该俩水电站外，公司其余4个水电站全部位于红水河中游流域，节能优先调度可以从政策上保障公司水电资产不受电力过剩的影响。
集团公司121万千瓦装机的岩滩水电站年设计发电量56.6亿千瓦时，实现净利润1.8亿元左右，注入上市公司后，短期增厚业绩不大;在建490万千瓦龙滩水电站一期，2007年已投产3台，剩下4台机组相继在2008-2009年内投产，年设计发电量187亿千瓦时，按目前临时核定电价0.307元/千瓦时(含税)估算，达产后净利润在10亿元左右。龙滩项目的注入将极大地增大公司的市场影响力，但目前最大的问题是注入没有明确的时间表。
盈利预测和投资评级我们预测2007-2009年公司净利润分别为3.64、5.82、6.05亿元，考虑股本扩张对业绩的摊薄，2007-2009年每股收益为0.256元、0.348元和0.362元。按目前价位，2008年动态市盈率为34倍，基本合理。但考虑龙滩有望在2010年之前注入上市公司，公司水电资产翻一番。从中长期来看，水电作为清洁可再生能源，可适当高出电力行业10倍左右估值，我们预测公司合理价值在13.92元左右，给与“买入”评级。
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