做多依据：
一、场外资金开始净流入，主流板块开始走强。
大盘连续三日上扬，从周三两市的成交金额为874.9亿元，比前天减少约102亿元，净流入10亿元。从成交金额来判断，空头短期已接近枯竭，中国石油已有止跌迹象，并正在筑底整理。地产、银行、创投、奥运概念等板块有部分资金流入。资金已连续两天净流入，说明部分资金已开始进场买进，随着主流板块诸如钢铁、银行、石油等板块逐渐走强，大盘已经具备了持续走高的可能，目前可以谨慎看多。
二、估值进入安全区，战略建仓正当时。
从基本面看，本周A股市场的平均市盈率为36.97倍，虽然目前A股市场的静态估值仍处于相对高区域。但是基于08年A股公司业绩同比增长35%的判断，A股公司08年的动态市盈率只有25倍左右。在这种背景下，目前A股市场的调整预期已基本实现，相当部分个股的估值水平已接近市场预期，随着市场信心的逐步恢复，后续市场有望逐步企稳并开始回暖，市场已进入到了战略性建仓的时机。
做空依据：
一、利空再度扑面而来，夯实底部需要时日。
近期在消息面上，两大利空消息再度推向二级市场，其一就是财政部再度发行特别国债7500亿。这对年底已相当紧的资金市场无疑是雪上加霜，在资金面上有偏紧可能。其二社科院认为经济过热趋势比较明显，建议加大宏观调控力度。这对股市也是在基本面方面的重大利空。管理层的调控举措以及从紧的货币政策对市场有着较大的压力，更何况大盘在调整后必须通过较长时间的盘整夯实底部，才有可能继续向上发展。
二、资金面保持高压，反弹预期不宜过高。
从资金面上看，今年最后一个月，尽管只有76家的股改限售股解冻（合计解冻额度约28亿股，市值近453亿元，少于11月份的527亿元），但首发、增发配售、定向增发、大股东增持的解冻额度1578.80亿元，比11月份的337亿元增加近4倍。仅首发发起人持股解冻一项，12月就达到34.94亿股。12月股改限售股加上首发、增发限售股等的解冻市值约共2031.8亿元，出于全年业绩考核因素，部分机构可能抛售解冻股，资金面偏紧的可能性大大增加，投资者对于当前的反弹行情不应预期过高。
一目了然：
大盘本轮的反弹有望回补11月22日留下的跳空缺口，目标位为5200点，从日渐放大的成交量看，确实有部分场外资金入市，但是中石油还处于筑底横盘阶段，对于目前的反弹还需保持一份谨慎，操作上可以战略性建仓。周五看涨。
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