大市近期艰难反弹，周日利空消息出台，但周一先跌后弹，升至5160点之上，周二中石油拉升过猛，触及5200点关口，引发集中抛压，加上CPI创新高影响，大盘K线拉出高位十字星。周三在外围股市下跌与传媒消息影响下，盘中一度急挫，尾盘未收复失地，大盘后面的反弹艰难。
资金紧缩热点更换
在宣布实行从紧货币政策之后，市场不时推测可能的紧缩政策何时出台。加息仍然未有消息。上周末央行宣布上调存款准备金率，与以前不同的是将每次0.5%一口气上调至1%，此举将冻结近3700亿元银行体系内的资金。周二公布6.9%的CPI数据创了11年新高，这当然与去年基数有关，但从绝对数值出发，为避免定期利率的“负利率”不良影响，加息只是时间问题。
事实上，即使未加息，银根也是非常之紧。新公布数据表明，11月份的新增贷款结构中，非金融性公司以及其它部门贷款增速同比减少1158亿元；中长期贷款环比下降了50％以上。但这仍然未达到年初定的15％的信贷增长目标。资金是股市的血液，因此两项消息使5200点再成一道阻力线。新公布数据表明在股市失去获利效应后储蓄回流严重，接着的问题是基金的发行也不容易，没有以前的抢购场面，主流机构不敢随便使用资金，好钢要用在刀刃上。
资金面的紧缩造成市场活跃品种的更换，原来的指标股不容易操作，因为需要太多资金，中石油一口气拉了近两元，但回跌也很快。私募基金的操作更加困难，只能选择小盘低价位的，运作也只以每10%为单位。最近一些公司不断发出利好公告，不断显示股票的“可买点”，但反应不太理想，从另一侧面也说明当前滞留股市的机构还有不少，因此前期热门股票短时期内难出现持续的下挫，不时有抵抗行为。
远水资金能否救近火
目前能够支持股市的有利因素，其一是QFII投资额度扩大到300亿美元，不过新增的200亿美元目前只是“可望之梅”，只可造成一些良好的想象——指数打得低会引来QFII的抄底，还有就是好股票不多，有了QFII下跌空间就受限制。但是，由于时间与空间距离太远，目前我们只能相信本土的资金。其二是新基金发行将开禁，目前似乎只推出了债券型基金，但相信如果大盘跌得凶，股票型基金可能也将发行。但还有一个问题是新增申购资金是否大于赎回资金？其三也是最主要的利好，是人民币对美元的汇率还在不断上升，通货膨胀压力下的保值要求，以及海外资金抛售美元后对人民币资产的热捧，将成为推动A股市场跨年期的上升动力，这也是虽然利空不断，股市仍有局部行情的原因。
纵观大盘本周的表现，技术面已经出现一定困难，沪指在5200点心理关口出现十字星阴线，周三下破周二低位拉阴线，前期反弹有结束之忧。当然其中有中石油对指数的干扰，只能说变差，结合深综指分析，两根高位十字星阳线显得比较悬，周四比较关键，如果继续走弱，将引发新的抛压。
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