长江证券：莱宝高科定位液晶显示行业上游占盈利高点 - 东方财富网

长江证券：莱宝高科定位液晶显示行业上游占盈利高点

www.eastmoney.com 2007-12-14 13:16 陈志坚长江证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

定位液晶显示行业上游，占据盈利高点。公司毛利率稳定保持在50%以上，销售净利率保持在40%左右，盈利能力十分突出。

　　莱宝高科所生产的ITO导电玻璃主要以中高档产品为主，并可通过不断调升产品结构提升毛利率。CF是位于LCD面板的关键原材料之一，公司是国内最早涉足CF产业并实现规模化生产的企业，公司IPO募集资金项目主要是投向中小尺寸TFT-LCD用彩色滤光片和中小尺寸TFT-LCD空盒，第一期建设月产3万片中小尺寸TFT-LCD用彩色滤光片生产线项目，二期计划调整为月产3万片薄膜晶体管阵列(TFT-Array)基板以及成盒生产线,并且提前至一期一并实施,项目调整后的最终产品为TFT-LCD空盒,产能为月产3万对。项目建成后将进一步明确公司在液晶显示行业上游的定位。

　　假设莱宝高科募投项目顺利进行，由于2008年下半年达产后还将经过产能和良品率的爬坡期，我们预计2007年和2008年莱宝高科的业绩将平稳增长，2009年将实现较快增长。预计2007年到2009年全面摊薄EPS为0.864元，0.959元，1.233元，近期莱宝高科的股价出现一定幅度的调整，按照2008年40倍市盈率估值，公司目标价为38.37元，给予“推荐”评级。

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