股权分置改革基本完成已近一年，但目前，仍有82家上市公司尚未完成股改。WIND统计数据显示，S族上市公司中，尚未启动股改程序的公司有29家，占比达35.4％；另外，进入股改程序的53家上市公司中，7家的股改方案未获通过。
刚开始股改的公司有S上石化（600688）、S仪化（600871）等6家；还处于“董事会预案”阶段的有23家；而股改方案获得股东大会通过的仅有17家。业内专家指出，很多未股改公司经营业绩不佳，大股东支付对价的能力弱，积重难返，因此整体收官道路依然漫长。
“问题公司”占七成
数据显示，在尚未启动股改程序的29家上市公司中，除了S三九（000999）、S乐凯（600135）、S佳通（600182）和S哈药（600664）4家外，其余25家均为ST或*ST公司；在启动股改程序的53家上市公司中，也有34家“披星戴帽”；两者合计达59家，占S族公司的71.95%。
财务报表显示，29家股改“静默”公司中，今年前三季度亏损的有21家，资不抵债的有18家。这些问题公司股改难以启动，除了经营业绩差以外，还存在清欠重组及股权结构等方面的因素，背后往往是官司缠身。如S*ST三农（000732）同时面临股权归属、清欠、重组等问题，此外还陷入担保引起的债务纠纷。
S*ST聚友（000693）、S*ST兰宝（000631）、S*ST朝华（000688）、SST兰光（000981）等四家公司大股东及其关联方占用公司资金问题尚未彻底解决。其中，S*ST聚友因清欠尚未完成，无法进入股改；S*ST兰宝正在进行恢复上市工作；S*ST朝华和SST兰光清欠和重组一并进行，重组暂无进展，也暂时无法进入股改程序。
不少公司未进入股改是因为大股东无能为力。S*ST天发（000670）在公告中披露，公司尚未进入股改程序的主要原因是公司大股东湖北天发实业集团有限公司持有的公司全部股权被质押冻结，目前公司资金困难。大股东股权被质押冻结，面临拍卖使得大股东无法提出股改动议，也无力支付股改对价。
业内专家指出，有的S公司被多次重组，股权关系复杂，使股改无从入手；另外，未进入股改的阵营中，有多家暂停上市公司，这些公司严重亏损和资不抵债，无法吸引重组对象，因此也就缺乏股改的动力。
另外，由于第一大非流通股股东西子联合控股有限公司，和第一大流通股股东浙江银泰百货有限公司为争夺控股权，S百大（600865）的股改方案几度流产。
国有企业股改或将加快
11月底，国务院国资委副主任李伟曾强调，确保央企控股公司股改顺利完成。29家未启动股改公司中，国有股比例在30%以上的公司有10家，50%以上的有S三九、S乐凯等。业内专家认为，这些公司的股改有可能将加快。
S乐凯、S三九等业绩较好的公司，其股改一直为市场所期待。S乐凯股改的障碍是二股东柯达与广州诚信创投的股权转让未完成，但该公司占非流通股三分之二股东已经同意股改；S三九的大股东三九集团未完成债务重组，公司表示将在大股东债务重组协议签订后择机启动股改，并已选定股改保荐机构。
另一家绩优未股改公司S哈药（600664），受到第一大股东南方证券破产清算的影响，迟迟未启动股改。公司公告称，南方证券通过违法违规方式持有公司的股票数量已超过公司流通股股本的90%。非流通股东哈药集团有限公司认为，依据证券法相关规定，南方证券持有的S哈药全部股份不具备表决权，因此只有待南方证券破产清算过程中其持有的哈药股份股票被合法处置后，公司方能启动股改。现在，南方证券首次破产财产分配方案已经明确，业内专家认为，S哈药的股改也将出现曙光。
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