中信建投：全聚德奥运盛宴中的受益者 “吃”在北京 - 东方财富网

中信建投：全聚德奥运盛宴中的受益者 “吃”在北京

www.eastmoney.com 2007-12-17 13:19 沈周翔中信建投

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

我们认为，全聚德所独有的竞争优势有两个。第一，百年老字号，品牌价值大。中华老字号“全聚德”，创建于1864年。在143年里，全聚德菜品经过不断创新发展，形成了以独具特色的全聚德烤鸭为龙头，集“全鸭席”和400多道特色菜品于一体的全聚德菜系，备受各国元首、政府官员、社会各界人士及国内外游客喜爱，被誉为“中华第一吃”。第二，公司所拥有的门店物业资产增值潜力大，而且门店内拥有的古玩字画价值不可估量。公司在北京的三大主力门店——前门店、和平门店、王府井店，全部位于北京市最繁华的商业区，而且公司拥有这三家门店的物业所有权。这些门店不仅成为公司营销的桥头堡，而且还给公司产生大量的现金流，其物业资产还在不断增值。此外，海内外名人在公司门店内还留下了大量的古玩字画，其潜在价值不可估量。

　　全聚德价值驱动因素有四个。第一，连锁门店3年内达到100家。第二，公司目前拥有三元金星肉食品加工基地和全聚德仿膳食品生产基地，建立了配送中心，形成了一体化的业务结构。第三，IPO项目的盈利能力强，第四，奥运会将提升公司价值。

　　我们预测，全聚德07年、08年、09年每股收益分别为0.44元、0.64元、0.83元，给予“增持”投资评级。

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