(二)如何把握2008战机？
资金流向与热点板块前瞻（1/4）
提要：今日两市的成交金额为2253.6亿元，比昨日减少约334亿元，净流入66亿元。今日市场有色金属、地产、券商、化工带头做多，昨天的领涨板块钢铁、电力以及前期强势板块奥运、医药、3G通信均强势整理，银行也小幅反弹。上证指数涨0.78%，收在5361.6点。在接近5400阻力位时，成交金额开始减少反映了市场多头开始谨慎，但仍在净买入。预计指数在11号左右会有较大震荡，上述板块中涨幅达30%甚至以上的个股应该逐步获利卖出，蓝筹板块会继续拉升，特别是有色金属反弹空间再次打开，指数反弹趋势没有改变，目标5450-5600。
今日资金成交前五名依次是：有色金属、地产、钢铁、银行、中小板。
资金净流入较大的板块：有色金属（+28亿）、地产（+11.7亿）、奥运（+7亿）、准金融（+6.3亿）。
后市中期热点板块是：地产、有色金属、钢铁
短期热点板块是：券商、化工
1、房地产板块：今日该板块走势和昨日相反，高价股走势强，低价股走势弱，预计后市仍有反弹空间。今日资金净流入约11.7亿，资金净流入较大的个股有：万 科Ａ、北辰实业、珠江控股、金地集团、中粮地产、珠江实业。
2、银行板块：今日该板块小幅反弹，但近期走势比较迟缓，不建议参于。资金净流入约6.1亿。资金净流入较大的个股有：浦发银行。
3、钢铁板块：今日该板块龙头股在昨日领涨大盘后强势调整，建议在前期头部附近可以获利出场，资金净流出约6亿，资金净流入较大的个股有：无。
4、有色金属板块：该板块继昨日强势反弹后，今日成为大盘反弹的领头羊，资金净流入约28亿。后市反弹空间打开，下星期可以积极参与。资金净流入较大的个股有：云南铜业、中国铝业、中金黄金、山东黄金、江西铜业、云铝股份、中金岭南、关铝股份、铜陵有色、锡业股份、吉恩镍业。
5、化工：本栏已反复指出“由于化工产品都有不同程度的涨价，因此相关个股受益不小，该板块短期暴利能力较大”，连续几日走势仍是如此，后市值得关注。资金净流入约4.4亿，资金净流入较大的个股有：渝三峡Ａ、兴发集团、泸 天 化、湖北宜化、绵世股份、六国化工、澄星股份、双环科技。
6、准金融：该板块今日出现较大资金流入，资金净流入6.4亿，预计后市反弹空间在15%左右，可关注。资金净流入较大的个股有： 中信证券、辽宁成大、中国平安、宏源证券、成都建投、吉林敖东、陕国投Ａ、东北证券、海通证券。
7、奥运概念：今日该板块走势出现分化，但整体仍强势整理，资金净流入约7亿，后市可中线关注，但短期有下跌压力。资金净流入较大的个股有：北辰实业、全 聚 德、西单商场、华帝股份、青岛啤酒、燕京啤酒。(广州万隆)
有色金属：黄金期货的推出 推荐2只龙头股
投资要点
全球（包括中国）铜行业年度淡季到来，铜现货价格走低，外盘现货冗余，看空一季度铜冶炼厂家利润增幅。
08年开始，进口铜暂定税率从2%调至0，铜冶炼厂家利润下调，毛利率下降1.96%左右。
上海期交所黄金期货即将上市，投机交易推高山金，中金股价，上市公司投机机会远远大于投资机会。
全球（包括中国）铜行业年度淡季到来，铜现货价格走低，外盘现货冗余，看空一季度铜冶炼厂家利润增幅。
对于和建筑，制造业息息相关的有色行业来说，一般每年的12月以及次年的1，2月为全球市场消费的淡季，铜，铝，锌等基本金属往往出现供过于求的情况，价格往往随着消费的疲软而走低。
今年这种情况也已经出现，相对于国内相对的低库存高升水市场，外盘铜现货已经出现贴水，并且库存已经到达今年的最高，都说明了现在现货市场相对的供过于求。
08年开始，精炼铜进口暂定税率从2%调至0，铜冶炼厂家利润下调，毛利率下降1.96%左右08年开始，进口铜暂定税率从2%调至0，铜冶炼厂家利润将继续下调，毛利率继续下降，对于国内铜冶炼企业来说是一个比较大的利空消息。相对于07年同期，08年国内精炼铜厂家每吨精炼铜毛利率将下降1.96%左右（自有矿以及进口矿都受到此暂定税率影响）。
其中07年中报显示，其精炼铜以及铜杆线占到江西铜业（600362）其主要业务收入比例的39.91%以及43.93%，云南铜业（000878）占到64.96%以及9.05%，铜陵有色（000630）总共占78.13%。这次关税调整，对这三家上市公司的冲击是不言而喻的。因此，短期我们从技术角度建议，在08年3月铜消费走进旺季以前，给予江西铜业（600362），云南铜业（000878）以及铜陵有色（000630）三只股票中性评级。
上海期交所黄金期货即将上市，投机交易推高山金，中金股价，上市公司投机机会远远大于投资机会
中国证监会近日批准上海期货交易所挂牌黄金期货合约。目前，上海期货交易所已完成各项准备工作，将于2008年1月9日挂牌交易黄金期货合约。根据上期所公布的交易规则，黄金标准合约的交易单位为每手1000克，交易变动最小价位为0.01元/克，每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价的±5%。合约交易最低保证金为合约价值的7%，并在交割月前第二个月开始按时间逐次提高保证金比例，最高至40%。规则同时对交割细则作了详细规定，交割单位为每一仓单标准重量（纯重）3000克，交割应当以每一仓单的整数倍交割，且不允许自然人进行实物交割。
黄金期货的推出完善了国内黄金交易的品种，是在实物黄金买卖、纸黄金投资之后又为企业、个人开启了黄金套期保值的工具。对于个人投资者而言，由于不能真正进入到合约的交割环节，所以交易的意义主要在于价格发现的投机功能。而对于黄金生产企业来讲，则多了一条套期保值的渠道，有利于企业对冲价格风险。
国际黄金价格在最近几年连续上涨，2007年美国黄金期货交易连续价格从年初开盘639.2美元/盎司涨至年终836.8美元/盎司收盘，上涨幅度达31.38%。我们分析黄金价格上涨的原因主要有以下几点：1、由于南非、美国各大金矿的产量近年来不断下降、各国央行官方出售黄金减少、再生金增长缓慢等因素影响，黄金供应总量的增长速度较慢。而与此相反，全球黄金需求的增长、尤其是来自于亚洲地区黄金需求的增长却十分迅速，产品供不应求。2、全球性的通货膨胀、矿业开采成本的普遍上涨提高了黄金的开采成本，从而推高售价。3、国际地缘政治的动荡、美元持续贬值、原油价格上涨等外因推高了以美元计价的国际黄金价格。我们认为2008年黄金行业将继续景气发展，国际黄金价格的常态波动区间在650-850美元/盎司之间，并且有可能高点价格突破900美元/盎司。
在这种行业背景下，各黄金投资品种将继续受到投资者的青睐。预计黄金期货推出后，也将成为热门的投资工具。但同时我们也要提醒投资者，由于受到交易规则的限制，对于大多数个人投资者而言，黄金期货投机意义大于投资。
受近两日黄金价格上涨、黄金期货即将推出等消息的影响，国内A股市场中山东黄金（600547）与中金黄金（600489）两只个股也受到短线资金的追捧。黄金行业是有色金属里比较特殊的行业，由于黄金属于战略储备物资，其生产链相对简单，也就决定了企业价值评估相对简单。在评估指标中，资源总储量与每股含金量决定着企业价值与股价的高低。我们认为，在静止的某一个时间点上，如果企业股票总市值超过了资源总储量的现实价值，这将蕴含着投资风险，而这种风险的化解只能期待远期黄金价格更大幅度的上涨。山东黄金（600547）与中金黄金（600489）都已公告定向增发方案，从假设增发完成以后每股含金量价值的角度评估，目前股价投机价值大于投资。从央企背景与其整合能力分析，我们谨慎看多中金黄金（600489）的远期价值、尤其是未来与集团公司协议框架实施后的价值，暂时维持中金黄金（600489）谨慎推荐的投资评级。（齐鲁证券）
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意见与建议
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