基金年度收益排名透露哪些信息

www.eastmoney.com 2008-01-05 14:32 李薇银河证券

　　2007 年各类型基金的年终排名终于全面揭晓。根据银河证券基金研究中心统计，华夏大盘基金以年度收益 226.24%成为当仁不让的冠军，中邮核心优选、博时主题行业、易方达深 100ETF 以超过年度180%的收益紧随其后。透过基金收益排名榜，可以发现一些细节值得思考。

　　首先，基础市场的期间收益状况是决定基金投资收益的最重要因素。2007 年以来 A 股市场的整体牛市格局，使偏股型基金成为最大赢家。一方面，投资者对偏股型基金投资热情高涨，基金规模大幅攀升。另一方面，在偏股型基金资产大幅升水中，基金业绩的大幅提升占据了非常重要的部分。

　　其次，沪深两市期间收益的差异使成长型基金表现更为突出。据统计，2007 年上证综指涨幅为96.66% ，而深综指涨幅高达162.81%，这说明 2007 年成长性行情更为主流。从年度排名靠前的基金来看，华夏大盘精选、中邮核心优选、博时主题行业等这些核心资产配置呈现更多成长性风格的基金表现更为优异，以深证 100 指数为标的的深 100ETF 基金成为指数型基金的年度收益冠军。

　　此外，在 2007 年度大幅波动的市场环境中，指数型基金异军突起，是中国基金发展历程中值得记录的一页。据统计，17 只指数型基金年度平均收益达到 141.48%，高出同期股票型基金平均 126.84%近15 个百分点。这说明随着大型央企的 A 股回归，蓝筹股逐渐成为市场的主导力量，市场有效性也有了大幅提升，而在强牛市格局中，消极指数化投资策略有效性也相应得到了大幅的提高。对于跟踪标的指数相同的指数基金而言，具有更高流动性、跟踪效果更为突出的ETF 基金，其收益也相对更为突出。

　　当然，在基金业绩整体表现突出的同时，我们也注意到了基金业绩的严重分化。据统计，2007 年以来收益最高的基金业绩较收益最低的同类基金高出近3 倍有余。这说明即使是在基础市场条件良好的情况下，基金管理人综合实力、基金经理投资管理能力依然是影响收益高低极为重要的决定因素，投资者在选择基金时应注重考察这些因素。另一方面，在市场的自发性选择中，基金行业的“马太效应”所引起的相关问题也值得投资者重视。事实上，2007 年排名靠前的多只基金都较早地因为规模等问题关闭了申购通道，这部分暗示了快速增长的规模变化，对于绩优基金也是影响较大的负面因素。

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