管理水平大幅提升。在06 年6 月公司调整了管理层，新管理层快速推进以人事、用工、薪酬制度为主要内容的三项制度改革。买断所有员工的国有企业员工身份；削减非生产性岗位；大幅裁减企业冗员，效率上升，产品毛利率快速上升。
装载机产品效率提升，稳健增长。07 年公司管理效率的提升直接反映在公司主机产品装载机上，07 年上半年装载机毛利率从06 年的12%提高到15.8%，接近柳工的19%。公司还注重产品细分，重点发展面向煤矿的轻型装载机，取得了很好的效果。
挖掘机成为公司增长潜力最大的产品。 挖掘机在国内外市场的扩展空间都很大，国产品牌挖掘机在国内市场占有率目前只有20%左右，具有很大潜力。公司基于在中大型装载机的生产经验，积极发展挖掘机，已经进入正常批量生产轨道。公司正利用募集资金建设挖掘机扩产技术改造项目，预计挖掘机将是公司增长最快的产品。
驱动桥、齿轮箱等零部件自给率提升，助升公司主机产品毛利率。 公司收购集团公司厦门齿轮厂股权，与公司现有桥箱制造整合，提高桥箱自制率,07 年11 月公司募集资金投资桥箱扩产技术改造项目，生产能力将由目前的15000 台套提高到30000 台套，有效提高公司主机产品毛利率。
集团公司积极支持 今后厦工集团还将进一步整合工程机械产业资产及业务，压路机、垃圾压实机、专用车、关键配套件等核心资源及核心生产能力将向厦工股份集中，增强股份公司主业竞争力。
钢铁涨价影响有限 装载机产品的直接钢材采购成本约占总成本的18%，主机产品提价幅度在3%以上就基本可以覆盖钢铁成本上升因素，装载机行业集中度高于钢铁，钢铁企业可以把铁矿石涨价因素向下游转移，工程机械行业同样也有这种能力。
维持“推荐”投资评级。我们预计公司07、08、09 年每股收益可达到0.42，0.68，0.86 元/股，按08 年30 倍PE, 合理价值18 元，推荐。
风险因素：
工程机械行业受大型基建项目影响较大，政策性风险仍然存在，钢铁价格的变动仍可能影响公司产品原材料-钢铁的直接和间接成本。
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