平安证券：中国平安多元梦想启航

www.eastmoney.com 2008-04-17 14:36 平安证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

根据自己的看法给出公司定价，然后交由市场去检验，这正是分析师的职业内容。中国平安亮丽的半年报，再度印证了我们的观点：“保存核心+适度多元”将通过现实的业绩表现来打破投资人的疑虑。

•综合金融架构初显，业绩全面高速增长

•公司业绩基本符合我们预期。

•保险、银行、资产管理各业务系列全面增长。

•深圳平安银行顺利整合，净利贡献13%。

•三大支柱业务协同效应显现，综合金融实力提升。

•保险核心地位稳固，业务结构持续优化

•保费收入平稳快速增长，市场占有率稳固。

•寿险业务结构持续改善，内涵价值贡献率进一步提升。

•寿险代理人队伍壮大，保单继续率提高。

•产险在保费收入增长的同时，综合成本率略有上升。

•投资资产配置灵活，收益率大幅提升

•投资结构灵活调整，投资回报大幅提升。

•股票市场行情火爆，浮盈和实现收益大幅增长。

业绩预测

–主要假设条件：

–2007-2009年平安寿险保费收入增长率分别为18.3%、18.6%和18.9%；

–2007-2009年产险保费收入增长率分别为35%、30%和30%；

–2007-2009年净投资收益率假设分别为4.85%、4.85%和4.85%；

–2007-2009年总投资收益率假设分别为11.48%、7.84%和7.28%；

–2007-2009年有效税率假设分别为8%、10%和10%。

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