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中煤能源(601898)年报点评:利润增长90% 未来业绩值得期待 - 东方财富网

中煤能源(601898)年报点评:利润增长90% 未来业绩值得期待

www.eastmoney.com   2008-04-18 06:49     东海证券



  注:为提高实战参考价值,以上图片动态行情实时生成,便于观测该股最新表现。
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  煤价市场化深化,长期合约价格补涨效应将显。公司动力煤长期合同销售占比大,近3年保持在85%以上,07年内销动力煤平均价339元/吨。在煤炭价格日益市场化的进程中,合同煤价格与市场价之间的差距正在日益缩小。从今年以来国内现货煤炭价格走高,国际煤价涨幅超过国内涨幅来看,公司长期销售合同价格提升空间加大,对今后业绩将起积极拉动作用,并会逐步体现在未来业绩中。

  公司焦化业务是中国最大的与钢铁企业无附属关系的焦化业务之一。近期,国内外炼焦煤涨幅巨大,4月初,日澳08年度炼焦煤谈判达成协议,价格上涨近200%达每吨约300美元,焦炭业务的复苏能为公司带来业绩的增长,同时公司自产焦煤将使焦化业务具备一定优势。

  我们预计08年一季度公司业绩将有较好表现,并有可能超出市场普遍预期。

  募投煤化工项目着眼未来。鄂尔多斯420万吨/年甲醇、300万吨/年二甲醚和黑龙江180万吨/年甲醇、60万吨/年烯烃项目已获得充足煤炭资源储备保障,预计在2010年能够开始产生效益。公司作为国家重点煤化工发展企业,虽然煤化工项目短期内不会产生利润,但是长期值得期待。

  长期看好公司未来业绩和行业地位。我们认为,随着国际油价的高企,煤炭对石油的替代优势越发明显,国际一次性能源消费重心在未来一段时间将再次摆向煤炭。国家今后将继续推进对煤炭行业调控和整合。公司作为央企承担和肩负着国家培育大型煤炭企业集团、整合改造中小煤矿、提高国家对煤炭资源的控制力和对煤炭市场的调控力,以及参与国际竞争的使命。在国内国际经济不发生大的转折性变化情况下,公司将持续受益于行业景气和煤炭价格的高位运行,并在未来整合中处于有利地位,我们看好公司未来的成长和业绩。



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