虽然上周A股市场一度企稳，寒意逼人的连阴周K线一度露出暖意，但本周市场再度大幅走低，周五中国石油跌穿发行价，大盘有考验3000点的趋势，寻底过程或将一波三折。
预期紊乱导致调整加速
对于造成本周A股市场如此走势的原因，业内人士观点众说纷纭，比如一季度业绩不佳所带来的电力股等品种的加速下跌，再比如本周公布的一季度经济运行数据，以及上调存款准备金率对主流资金判断未来大盘趋势产生了较大影响，从而使得抛压渐增，大盘重心再度大幅下移。
对此笔者以为这些观点均有一定道理，但颇有盲人摸象的感觉，因为大盘的调整是综合性因素造成的，这主要体现在包括基金在内的各路资金对后续走势的预期紊乱上。
首先是一季度业绩的预期紊乱。一方面是银行股一季度业绩的上佳表现，但另一方面则是火电股等品种一季度业绩的大幅回落，更为重要的是，作为权重股的中国石油、中国石化一季度的业绩究竟如何，很难判断与推测，如此就使得众多资金感到难以下手，只得选择观望的操作策略。
其次是调控预期的紊乱。由于物价指数的持续涨升，负利率的趋势在延续，不少分析师预测加息的调整政策或将出现，但等来的依然是几乎一月一次的上调存款准备金率。但毕竟物价上涨趋势犹存，加息来抑制负利率扩大的趋势也似乎势在必行，这也使得主流资金不敢轻举妄动。与此同时，对于房地产股的调控信息也处于紊乱状态中，一则新闻报道往往会使得地产股出现大幅波动的走势就可佐证这一点。
正由于此，在本周初，一度企稳的地产股拉开了新一轮的调整序幕，保利地产、中华企业等品种在前期持续放量回升后再度大幅杀跌，似乎表明前期介入的资金在调控政策预期相对紊乱的推动下，已有撤退的打算。在此情况下，多头自乱阵脚，从而使得空头占了先机，随后就是电力股的急跌、中国石油的破发，多头防线只得后移，A股市场的调整速度自然提速，也就有了本周末跌破3100点的走势。
寻底过程一波三折
但本周盘面也并非一无是处，因为部分多头依然在顽强抵抗。一是行业景气持续乐观、可持续性成长动能充沛的个股仍有不俗走势，比如说盐湖钾肥、冠农股份等均创出了复权后的历史新高，再比如说新能源股中的川投能源、拓日新能、中材科技等品种也有相对强硬的走势。
二是金融股企稳筑底的走势特征。其中银行股的工商银行、招商银行，保险股的中国人寿、中国平安，券商股的中信证券、宏源证券等均有较强的抗跌走势。其本周五的强势在一定程度上化解了中国石油破发所带来的恐慌性抛压。而此类个股的企稳，主要因为一季度业绩的极佳信息，不少银行股公布了一季度高速成长的业绩预喜公告，此外也在于目前此类个股的股价与其H股股价相差不大，甚至部分此类个股的H股股价高于A股，而由于H股股价是全球资金参与博弈的结果，因此能够代表全流通预期下的估值。所以，H股与A股股价的接近其实也说明了当前部分银行股、保险股已具有极强的估值吸引力，这无疑会抑制它们的下跌空间。
由于金融股、银行股也是权重股，其企稳至少可以延缓大盘的调整速度，在本周末上证指数在探至3078.17点后的企稳就是由于银行股、保险股的强劲走势所引发的，如此来看，只要近期H股不急跌，上证指数在3000点上方有望获得较强支撑。
但由于部分权重股的一季度业绩尚不明朗，尤其是中国石化、中国石油的一季度业绩在成品油价格与原油价格倒挂的背景下究竟如何，存在着较大的不确定性，另外，地产股在调控政策的预期下又将如何演绎，也是一个悬念。所以，大盘短期内或将反复，也就是说大盘的寻底过程中将一波三折。
故在实际操作中，建议投资者的操作思路可以略积极一些，毕竟经过持续调整之后，部分优质股的投资机会已开始显现，尤其是那些未来产能释放明显且行业景气相对乐观的品种，其相对确定的成长趋势可以化解短线大盘波动所带来的股价风险。
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