景气周期下关注水泥股的投资价值
一季度行业经济数据良好的医药、煤矿等板块近日展现出一定的抗风险能力，暴跌后板块估值的下移和企业盈利能力的持续提升 ，已经对长期投资者产生了吸引。同样在水泥行业中，乐观的经济数据以及良好的供需关系，在淘汰落后产能和行业整合两大主 题驱动下，行业整体投资前景在较长时间里仍相当看好。
08年1季度水泥行业的盈利能力与去年同期相比继续提升，在销量同比减少4.3%的情况下，实现销售收入473.2亿元，同比增长 11.8%。同时，全行业的毛利率达到14.4%，也要高于13.6%的去年同期水平，显示出行业的供需状况继续保持着较高水平。而 供给偏紧又为水泥价格上涨带来动力，由于2007年第四季度加速淘汰的落后产能空间短期内尚没有新增产能弥补，以及雪灾对供 求关系的影响，3月与2月份水泥价格，全国大部分省市都出现了不同程度的价格上涨。
固定资产投资和行业整合是行业两大重要的投资主题。在中西部崛起的导向下，基础设施建设，新农村建设以及大城市化建设等 多方需求将是拉动公司水泥销售的引擎，而这块的需求是刚性的，几乎不受宏调的影响，因此未来价格仍有望维持上涨态势。另 外在这一轮周期中，部分区域已经完成新型干法替代落后产能和行业集中度迅速提高的行业整合双重目标，这些区域里的行业龙 头自然成为我们的投资标的。
投资策略上，建议关注中西部的区域龙头水泥上市公司，因为在刚性的固定资产投资下，相关企业面临快速发展机会，比如狮头股份(600539)就值得关注，公司是山西省太原市及周边地区最大的水泥生产企业和中国最大的特种水泥生产基地，60家国家重点支持的区域性 大型水泥企业之一，在项目核准、土地 审批、信贷投放等方面政策将优先支持。中西部基础设施建设，新农村建设以及大城市 化建设等多方需求将是拉动公司快速发展的引擎。而奥运给公司带来巨大商机的同时也大大提升了产品知名度，公司在今后的市 场开拓中占得先机。此外，集团公司的注资承诺，随着时间的临近无疑使该股具有越来越大的诱惑力。(银河证券)
传媒板块：利多环境下提升投资机会
从上市公司2008年季报及未来行业周期来看，电力、钢铁、证券等行业明显受制于周期性波动影响较大，而透过行业周期影响度及短中期经济、政治等因素来看，笔者认为传媒板块目前具备行业景气提升空间较好、大国媒体博弈加剧、奥运会时间临近等诸多利多因素支持，其总体显示在诸多利多因素显现的背景下传媒板块将面临较佳的投资机会。
社会政治、经济关注度提升传媒板块机遇
从传媒板块的时间机遇来看，无论是年初的南方雪灾，还是前期西藏政治事件的突发，到目前西方国际大国媒体对中国进行完全不顾事实的歪曲报道和恶意攻击，引起全中国新闻媒体及整个社会层面的反击，这些重大新闻事件的出现，作为传媒板块而言，其媒体的关注度日益提升。在现实生活中，经济数据的公布、经济政策的推行、理财投资的参考等均大范围的影响着中国百姓的关注，随着奥运会的即将在北京开幕，国人及世界对新闻媒体特别是中国强势媒体的关注度日益提升，如某网发起的“反分裂，护圣火，全球华人大签名”活动到目前为止已有来自全世界的华人760多万人签名支持。对于中国传媒业而言，在国际政治、经济变动频繁，人们关注度提高的背景下，在中国面临较多新闻背景及国际大国新闻博弈的背景下，这些都为传媒板块的发展提供了极佳的发展机遇。
未来行业发展空间较大，防御性较抗波动性强
从传媒行业向好的因素来看，支撑传媒板块投资的几大利多因素没有改变：一是文化体制改革深化和广播电视数字化向好的趋势逐步明确，二是年初国务院1号文出台支持行业发展政策明晰，三是三网融合也在向有利于广播电视机构的方向发展。在宏观调控不确定性逐步增强的情况下，传媒板块的防御性特征将逐步获得部分投资者的青睐。-据中国社会科学院昨日发布的传媒蓝皮书《中国传媒产业发展报告(2007-2008)》显示，根据2008年2月为止收集到的各种数据进行统计和测算，2007年中国传媒产业的总产值为4811亿元，比2006年增长13.6%。2008年中国传媒产业的总产值约为5440亿元，比2007年增长13.1%。其中图书出版是产值规模最大的门类。从行业对比来看，能够出现预期利多因素支持及产业发展体现防御性的板块而言，传媒板块具有较佳的防御性，相比电力、金融、地产、钢铁、纺织等不确定性行业而言，传媒板块的基本面偏多因素较佳。
需要特别指出的是：不久在我国北京举办的世界奥运会既是体育，又是娱乐，更是国际盛事。因此奥运会对报业的提振作用将非常明显，其逻辑关系是：奥运会将使受众的关注度提高，需要有更多传递信息的载体。报业相对于其他媒体而言，在报道质量和内容能力上具有比较优势，因此在传播奥运会赛事及相关事件的时候受众的认可度较高。这种需求将拉动报纸品种、印刷量、彩印比例以及版面的增加，进而使得报纸广告受众的范围扩大、效果增强，使报纸媒体在广告价格制定上处于强势地位，最终体现为广告收入的增长。
总体而言，对比目前A股行业防御性及短中期利多因素明显的析块非传媒板块莫属，建议投资者多加关注经过连续调整，股价进入波段性低位区域的传媒品种，中高价股中可选择关注歌华有线(600037)、广电网络(600831)、博瑞传播(600880)等，而低价潜力传媒股可重点关注华闻传媒(000583)、赛迪传媒(000504)等，研究认为传媒板块从短中期而言，其防御性特征及利多因素支持下有望出现品种表现的概率较大。
重点个股关注：
华闻传媒(000583)：公司大股东为首都机场集团公司和上海新华闻投资有限公司，根据前期协议，在完成华商传媒的股权注入后，将启动首都机场广告公司的股权注入。由于北京首都国际机场优越的地理位置、齐全优质的服务设施，吸引了66家国内外航空公司在首都机场运营，奥运会的到来将使首都机场广告位成为各大跨国企业拼抢的对象，盈利前景十分可观。去年华商传媒已股权注入公司，而首都机场如果近期能兑现承诺：将广告公司股权注入公司势必提升华闻传媒的发展空间，从二级市场来看，其从13元一线跌至目前的5元多，其有可能借助利多因素展开反弹，建议逢低重点关注。（九鼎德盛）
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