券商板块：印花税下调引爆券商板块飙升浪潮
继规范大小非减持之后，印花税的下调无疑更加提振了市场信心!随着一系列政策组合拳的打出，尤其是受到调整印花税这一重大利好的影响，周四大盘高开高走，个股更是全面井喷，而其中表现最突出的无疑是券商板块，全线率先封于涨停!不但继续成为引领市场的旗帜，而且随着印花税下调对券商板块实质性的利好刺激作用，在热点的快速扩散下，整个券商及参股券商概念股将有望全面沸腾，从今日盘面来看，除了券商板块的集体涨停外，公用科技、辽宁成大、吉林敖东等券商影子股的出色表现再度昭示了这一规律。综合来看，印花税的下调不但是管理层直接救市的风向标，对券商股更是实质性的利好，该板块自然有望借此东风，成为引领大盘中级反弹的擎旗手。
一、券商业绩提升值得期待
对券商来讲，经纪业务在收入中仍占有最大比例，普遍在50%-60%，2008年1季度股票基金日均交易额1660亿元、同比虽增长28%。但随着市场重心的快速下移，交易额也呈逐月下降态势，4月份日均已接近1000亿元。我们认为，印花税下调将可能改变这一趋势，使得交易水平重新回到1500亿元以上的水平，而券商业绩也将因此受益。
这点从历次印花税下调对成交额的影响可以看出，2001年1月16日印花税税率由4‰下调到2‰，我们对调整前后30个交易日的股票日均成交额对比发现，调整后日均成交额提高了14%;2005年1月23日，印花税税率由2‰下调到1‰，调整后日均成交额提高了74%;截止到08年4月23日，我国股票日均成交额为1494亿元(单边)，由于交易天数以及手续费率基本固定，那么日均成交额的提升幅度将与手续费收入的提升幅度相同，我们认为在10%以上，这是因为印花税率下调，将有效降低投资者的交易成本，提高市场换手率水平。
二、减少资金漏损 提振投资信心
印花税下调将有效减少资金漏损效应，即减少资金从证券市场的流出。07年上调印花税后，年征收的证券交易印花税金额达到2005亿元，造成了A 股的“失血”现象严重，也因此引起投资者对管理层的口诛笔伐。此次下调印花税，我们测算的结果显示，在今年剩下的交易日，如果日均成交1500 亿的规模，那么印花税的资金流出将减少1026 亿的规模。在此前提下，年度印花税的总金额将为1185亿，要大大的低于07年的印花税总额。
更为重要的是，此次下调充分表明了管理层发展资本市场的决心，将大大提振投资者的信心，市场也将逐步走出低谷。而市场的繁荣则是券商业绩的第一保证，这种预期也将充分体现在券商股的市场表现上。
就实际操作来看，虽然券商板块受益最大，但因为券商股票先于大盘启动，已经有一定的累计涨幅，而且消息出了之后，全线涨停，继续追高虽然仍可能有一定收益，但利润空间有限，实战操作价值不大。而一些具有实质性券商题材，但仍未被市场充分挖掘的个股，如宏图高科(600122)、爱建股份(600643)、兰生股份(600826)、皖维高新(600063)等，
值得投资者重点关注。
宏图高科(600122)：随着宏图三胞连锁业绩的快速增长，公司有望在08年业绩大幅增长;同时公司拥有华泰证券3.28%的股权，有望获取丰厚的投资收益。
爱建股份(600643)：公司是综合金融控股企业，公司投资2.23亿元持有爱建证券20.23%股权，持有爱建信托98%股份，此外还参股宁波金港信托、上海国际信托和申银万国证券。
兰生股份(600826)：公司旗下多家全资、控股企业先后通过ISO9001和TQA等国际认证,这使得公司的外贸龙头优势得到了充分发挥，还拥有国内最优秀的单抗药物研发型企业兰生国健;同时持有海通证券股份有限公司(创新试点类券商)2.92亿股，占3.35%。
皖维高新(600063)：公司是国内主要的聚乙烯醇生产商之一，拥有乙炔、醋酸乙烯、聚乙烯醇、高强高模聚乙烯醇纤维、废渣水泥完整的聚乙烯醇及环保综合治理产业链;同时持有1亿股国元证券的股份,占国元证券总股本的4.93%,为国元证券主要股东之一。
印花税下调激发券商概念股涨停风暴
在证监会日前出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》规范大小非解禁以后，23日，管理层发出救市第二道金牌——经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。这一市场投资者翘首以盼许久的利好终于落地，A股不正常的暴跌也许就此告一段落。而对广大投资者而言，只有抓住板块和个股，才能真正将政策利好转化为利润。在此利好降临之际，哪些板块个股将率先走强？印花税下调最实质的受益人是谁？今日盘中券商板块率先涨停已经做出了最好回答。再结合前几日券商股的优良表现来看，太平洋、国金证券等的先于大盘上攻，也都在明显的昭示着券商概念股无疑是未来行情的领头羊，相关获利机会值得投资者进行重点把握。
业绩未受前期大跌影响 印花税降再添券商股增长动力
从公布的数据来看，券商3月份佣金收入约为106.82亿元。同时，券商第一季度交易总额为11.24万亿元，佣金收入约337亿元，较去年同期增长了23%。总体来说，一季度证券公司仍有不错的收益。虽然之前大部分人认为今年行情不好，证券公司的自营业务肯定会受影响，但实际情况却不是这样，其实，大部分券商均对自营业务非常保守，而监管上面也相当严格，因此仓位一直很低，此次大跌并未受到多大影响。
经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。印花税的下调这一特大利好的推出，必将刺激市场的活跃度明显提升，相应的证券交易量的放大显然已经是必然。从业绩上来看，证券公司的佣金收入将明显提升。在印花税下调的最直接最实际的利好刺激下，券商股由于未来增长的动力更加充足，无疑将进一步受到市场资金的热捧。
另外，由于券商自营的交易量远远高于普通投资者，其受益印花税下调的程度更大。今年实施的《特殊法人机构证券账户开立业务实施细则》规定，大型券商可开400个证券自营账户，细则规定，证券公司申请开立多个自营账户的，不得超过按照证券公司每500万元注册资本开立一个证券账户标准计算的证券账户数量。这意味着注册资本在20亿元以上的大型券商，最多可以开立400个以上的自营账户。而券商每个帐户的年交易量不会低于2亿元，因此一个拥有100个帐户以上的中型券商将会减少交易成本约2000万元。可见，众多券商股正面临实质性的大利好。
参股券商间接利好受益 抢筹最佳板块
券商股的集体涨停，已经充分印证了印花税下调的最大利好处，而这一版块也正是主力资金抢筹狙击地，筹码争夺较为激烈。而此时，我们认为曲线行进，不仅可以降低吸筹成本，更有望获得超额收益。那么，参股券商无疑将会成为最靓丽的投资风景区。
在券商业绩稳步增长，降税直接增添其盈利能力的背景下，参股券商上市公司的价值同样水涨船高。而对于参股券商个股投资者仍需辩证看待：一些参股比例较少，或参股资产质量较差券商的个股仍仅是“概念”，其股权投资对公司业绩的影响甚微；目前投资者如果不分青红皂白对券商概念股进行追捧，无疑会带来极大的投机恶果。我们建议从以下几方面对相关投资机会进行把握：
一方面应对券商板块中仅仅是参股券商或者是集团参股券商的个股予以谨慎；另一方面则是对参股优质券商的个股予以重点关注，像宏图高科(600122)、皖维高新(600063)、南京化纤(600889)等；另外，对参股比例较高个股值得给予积极关注，比如说爱建股份(600643)、兰生股份(600826)等。(齐鲁证券)
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