【提要】周五深沪大盘呈现冲高整理走势，尤其是受到周末情结等影响，尾盘出现明显的回落，两市股指双双以带较长上影线的日K线报收，成交约2693.30亿，成交量较上日略有减少。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3572.55点略微低开，在券商、有色、钢铁等继续走强的推动下冲高至3658.55点，而尾盘出现一定幅度的回落，最终报收3557.75点。深成指相应呈现冲高整理的走势。
＝＝本文精彩导读＝＝
(一)大势分析
1、揭秘大反攻运行路线图
2、市场转暖大格局不变
3、当前阶段应如何优化持仓结构？
(二)盘面热点聚焦
4、资金流向与热点板块前瞻(03/26)
5、资产注入板块：外延式扩张 再创财富神化
揭秘大反攻运行路线图
本周市场在利好组合拳的刺激下见底反弹，尤其是周四在降低印花税的重要消息刺激下，留下巨大跳空缺口，股指暴涨创出7年来最大涨幅，这也是历史上第二大涨幅(有涨跌幅限制以来，仅次于2001年11月23日的9.86%)。尾盘近千只个股涨停，成交量也巨幅放大，市场资金入市踊跃，那么后市行情将怎样演变？
我们前一直强调3300--3000点就是市场底部区域，本周的上涨说明市场中期底部已经确立，后市行情的演变将分三步走：
短线来说，由于利好的刺激，资金会继续流入股市，短线市场会继续震荡反弹，类似2002年6月24日之后的走势，短期反弹高度保守估计在3600点-3800点。
第二，由于周四沪深两市高开高走，分别留下165点和751点的大缺口。从历史经验看，这样巨大的缺口都回回补或者部分回补，我们认为部分回补的可能性很大。
之所以留下如此大的缺口未补，一是市场高度亢奋使然，二是主力意图所为。从一般经验来分析，高开缺口能否回补，主要取决于主力机构是否建仓完毕。如果主力机构建仓完毕，高开缺口多不会在短期内回补，而是继续向高位挺进，如果主力机构尚未建仓或未建仓完毕，则高开缺口必然在短期内有所回补。
应该说， 重大利好的突然推出，不利于基金和机构从容建仓。散户不愿抛售，机构便难以收集筹码。这也就决定了基金和机构需要花较长的时间完成建仓吸筹码，也就是说，要有一个相对较长的构筑底部的过程。既然要继续“筑底”，基金和机构就要在相对低位制造多次的波动。为此，留下的巨大缺口就有部分回补的可能。
第三，经过一段时间的下调部分回补缺口之后，例如回到20日均线附近，形成技术形态分析中的头肩底的右肩，此后，市场将会启动最后的主升浪，也是最能持续的上升行情，直至市场见顶，最终市场可能回到年线附近，也就是上证指数的4500点。
估计这样的一个完整过程大致持续三个月左右。
针对上面的分析，我们认为从中期的角度来说，目前逢低坚决介入潜力股。对于被错杀的二三线蓝筹股，比如钢铁、电力设备、工程机械、化工、造纸等行业，应该逢低介入，这些前期的超跌个股很可能会在这次反弹中有50%甚至100%的升幅。另外一些超跌的权重股，例如煤炭、有色金属等行业也存在较好机会。
短线来说，行情的初期市场冲动，全面普涨，持股为主。但这种状况不可能持续，最迟下周，盘面股票将全面分化。这一时期机会与风险并存，对于强势股票可以持有。对于有些跟风上涨的股票，杀伤力不可小视，应该逢高出局。(大摩投资)
市场转暖大格局不变
提要：虽然目前市场参与者出于经济前景不明朗和宏观紧缩等因素的担忧，对行情发展的前景还抱有疑虑，尤其是今日盘中市场爆炒新股的行为，无疑会引发投资者对监管态度的揣测。但是我们依然强调政策转暖大格局是主基调，从中长期来看利好接连推出的接力依然可期。
证监会有关部门负责人24日就表示，证监会将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。我们认为，融资融券业务的推出预期对目前市场有两点重大影响：一是让市场看到政策利好接力推出的希望，二则是有力的刺激了市场对以券商为首金融股的做多行为，成为推动市场持续稳步向上的中坚力量。
一、利好政策接力推出可期
在监管层推出规范大小非指导意见和调低印花税两大救市利好后，市场普遍担忧政策利好出尽后大盘反而不容乐观，这显然是上一轮大跌导致大部分投资者的弱市心态依然没有改变所致，也不符合监管层恢复市场信心的决心。
而融资融券推出预期的影响并不在于其本身究竟有多大的实质性刺激作用，而是扭转了市场的这一预期，让市场参与各方对后市政策措施连续推出抱有合理乐观的预期。
实际上，目前市场参与者对经济增长的前景及上市公司估值水平都抱有一定疑虑，对后市反应不乐观的看空力量依然不小，而政策是否有持续的推动力量，必然成为决定市场格局的关键因素。融资融券推出预期的最大作用在于，向市场亮明了政策的态度。
二、券商为首的金融股成为稳定市场中坚力量
融资融券推出预期对券商的影响是最为明显的。对于这一行业而言，融资融券带来的市场活跃和新增业务收入，都让其业绩增长极富想象力。并且从市场行为上来看，券商板块的前景被看好则很容易成为带动整个金融板块活跃的引导力量。考虑到金融股对市场的影响力，这显然是有利于稳定参与者信心和逐步扭转格局的。
三、对政策目标做更前瞻性判断
我们认为，作为投资者而言目前必须要对政策目标做更有前瞻性的预判，从而为研究中长期行情的性质及及时调整操作思路做好更充分准备。
1.对政策目标做更多前瞻性判断
从目前来看，决定本轮行情性质的根本在于政策意志和最终目标。我们强调的是，政策推动以奥运为契机的救市行情是不容质疑的，但更长远的考虑是监管层的系列政策中是否有“更大图谋”，这轮行情是否只是为解决官股有序流转的一次号角，才是更加值得我们思考的关键点。回溯近两三年的整个行情，我们甚至不能排除上一轮调整实际上是政策为更加长远目标在积蓄动力，毕竟消除市场泡沫能为长期持续的发展奠定基础。
至少值得我们关注的是，在本币升值和外围资金充裕的大背景下，利好政策撬动的市场前景还是十分可观的。
2.市场犹疑反而为后市预留做多动力
从市场情绪来看，由于长期持续的下跌和经济基本面等一些不确定因素的干扰，市场参与者目前很难摆脱对救市行情犹疑的心理。这无疑将对格局产生两点影响：一是可能造成短期行情的反复，二则是意味着一旦市场上涨确立，投资者预期改变，那么会有大量的回补纠错动力产生，行情的持续发展则更为乐观。
而对于先知先觉的投资者而言，这显然是市场行为偏差下一次难得的套利机会。(广州万隆)
短线反复不改反弹格局
两市周五均呈现较明显的冲高整理态势并收成长上影星型线，涨跌家数显示普涨后个股再次出现分化走势，而成交额则约为2652亿，较前减少58亿或2%；即使去掉新股因素，日成交额仍高达2541亿元，量能缩减幅度约为5%。
大盘蓝筹板块整体在经过前期连续上涨后有所分化。地产、钢铁、有色金属板块仍然保持近日的强劲上扬态势，汽车、电力等群体也延续着既强势又稳健的回升格局，再加上中国远洋、中国铝业等权重股的纷纷上扬，这些都对股指运行产生了积极的作用，但普涨之后蓝筹股的分化也表现得相当明显，比如中国石油、工商银行、中国银行均出现较深幅度的回调，导致银行、石油板块整体表现偏弱，这对大盘股指和市场人气就会产生一定的冲击，大盘短期反复因此也就难以避免。
在大盘处于震荡整理之际，个股的活跃程度有所下降，涨跌家数显示多方仍占有较为明显的优势，两市上涨的个股数量减少到了近780家，而非ST或S类的涨停个股从近830家骤减到约55家，券商等热点板块表现仍很强劲，热点持续能力增强，大盘因此继续震荡走高的可能性就更大些，只是连续上涨后市场中短线获利抛压势必会加大，这在很大程度上就会导致个股出现分化现象。
从周边市场看，尽管亚洲市场再现分化走势，但全球股指震荡回升格局仍保持完好，而欧、美股市则又一次联袂上行，且美元指数逼近73、原油和黄金等继续回调，周边市场近日继续震荡上攻的可能因此便大大增加，这对两市近日延续反弹态势也十分有利，短线反复也会受到一定限制。
两市周五均呈现较明显的震荡整理格局并双双收成上影较长的十字星线，而成交额稍有减少，但仍属于年内高水平，表明市场参与热情仍很高，多空分歧之大也可见一斑。总体看，两市尾盘走软迹象较明显，且股指受制于40日及60日均线的压力，说明目前尚不具备持续大幅上扬的能力，也预示周四的跳空缺口可能将面临一定的考验，就是说，近日两市转入短线整理可能相对更大些。(北京首证)
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