伴随着*ST嘉瑞(000156.SZ)这“最后一根擎柱”的撤离，著名的资本玩家鸿仪系“大屋顶”即将轰然坍塌。
4年前，曾在资本市场呼风唤雨的鸿仪系陷入债务危机，其掌门人鄢彩宏也在被批捕等种种传闻中远离了人们的视野。
湖南当地权威人士透露，被有关部门协助调查的鄢彩宏已于2007年下半年获得了自由，目前正着力清理旗下最后的烂摊子*ST嘉瑞的资产和债务，该公司有望以“净壳”方式迎来新主人西安紫薇地产。
同时有消息称，鄢彩宏正召集旧部欲东山再起。
鸿仪系最后的地盘
周围的厂房早已出租一年有余，整个公司的日常办公地址只剩下长沙市望城坡西大门一带一间没有门牌号码的小屋，里面除了一部公开资料上电话号码的电话外，只有一些简单的办公用品。
4月24日，*ST嘉瑞一名工作人员操着浓重的湖南口音告诉记者，“老板们都不在，他们做年报去了，这里只有我留下负责接电话。”
此前，鸿仪系的其他三家上市公司国光瓷业(进入三板)、张家界和亚华种业相继逃脱鸿仪系，去往新东家。而*ST嘉瑞却一直未能走出鸿仪系的阴霾，被认为是其在资本市场最后的地盘。
*ST嘉瑞曾一度被外界誉为鸿仪系“提款机”之一，被侵占的资金高达5亿多元。而鸿仪系出事后，债务危机下的*ST嘉瑞获得的还款也只是杯水车薪，2006年被暂停上市。
2007年年报数据显示，目前其仍存在对外担保共计76558万元。
4月24日，*ST嘉瑞公告称，湖南湘晖资产经营股份有限公司(下称湖南湘晖)作为战略投资者将对公司进行资产重组，剥离*ST嘉瑞所有资产、负债，使其成为净壳，由重组方注入房地产资产。
本报获悉重组相关细节，即将注入的房地产资产为西安高新控股旗下的西安紫薇地产开发有限公司 (下称紫薇地产)。目前，*ST嘉瑞重大资产重组预沟通材料已送达证监会案头，财富证券为此次重组的财务顾问。
“鸿仪这个投资公司严重资不抵债，大部分手上股权都已经转让，*ST嘉瑞将是鸿仪系最后一块资产被重组。”4月23日，熟知湖南情况的现浙商证券研究所副所长刘亚辉表示，在资本市场折腾了数年之后，鸿仪系未能守住这块最后的地盘。
*ST嘉瑞将被“清壳”
2008年3月11日，*ST嘉瑞召开了公司的银行债权人大会，重组方和部分银行债权人协商，一致同意由引入湖南湘晖作为战略投资者协调进行重组事宜，湖南当地监管层权威人士表示，该次债权人大会是由湖南省政府主持的。
知情人士透露，*ST嘉瑞此次资产重组的第一步是进行资产债务清理，完成“清壳”工作。*ST嘉瑞的部分资产变现，人员随之分流；资产变现所得用于偿付银行贷款本金，同时申请免息。
目前，*ST嘉瑞已与部分银行达成以变现部分资产所得现金清偿其债务的意向性协议。
据长城资产长沙办事处人士确认，湖南湘晖与长城资产签订了《委托意向书》，委托长城资产与嘉瑞新材各债权银行签署债务清偿协议。
另据知情人士透露，“如果按照主债务还本免息、或有债务按一定比例向银行偿还，银行同意解除剩余部分的还款义务及担保责任的原则进行债务清理，通过评估，此次重组成本估计有可能超过6亿元。”
2007年*ST嘉瑞财务状况继续恶化，已处于严重资不抵债状态。有评估报告显示，以2007年9月30日为评估基准日，*ST嘉瑞总资产账面值为4亿元，总负债为10亿元，净资产只为-6亿元。
湖南当地的证券界人士透露，*ST嘉瑞一直以来诉讼缠身，因此重组进程一直步履蹒跚。
紫薇地产入主
若一切顺利，紫薇地产将接替鸿仪系成为*ST嘉瑞的新主人。
上述知情人士称，*ST嘉瑞形成净壳后，将以新增股份向紫薇地产股东定向增发，紫薇地产股东以所持有的紫薇地产股权进行认购，紫薇地产实现借壳上市。
据悉，重组各方拟定的定向增发价为1.36元/股，即为*ST嘉瑞2006年3月31日停牌前20个交易日的平均价格。定向增发完成后，*ST嘉瑞的总股本将达到19.57亿股。
紫薇地产是西安高新控股有限公司 (下称高新控股)的全资子公司，紫薇地产和高新地产、新西部、高科房产、天地源一起构成了高新控股旗下的地产架构。2003年，通过高新地产收购控股上市公司天地源的方式，高新控股第一次实现了与资本市场的对接。
而在注入上市公司前，紫薇地产启动了增资扩股，引入战略投资者，注入10亿元人民币现金，形成拟置入上市公司资产的紫薇地产。
增资扩股前，有关资产评估事务所对紫薇地产净资产初步评估值为14.2亿元人民币；增资扩股后，其净资产达到25亿元。
“*ST嘉瑞目前总股本只有11，893.57万股，如果紫薇地产不引入战略投资者，*ST嘉瑞只向紫薇地产目前唯一的股东高新控股定向发行，按1.36元/股发行股本约11.02亿股，则高新控股在重组后上市公司的持股比例为超过90.18%，使上市公司社会公众股低于总股本10%，上市公司股权分布不符合上市条件。”该知情人士称。
知情人士透露，紫薇地产拟引入的战略投资者分别为湖南湘晖、北京国投方诚资产管理有限公司、温州环亚创业投资中心、民扬电器集团浙江水电开发有限公司，长城资产将代表湖南湘晖成为紫薇地产的战略投资者。
紫薇地产及西安高新未能正面回复记者的求证，但上述知情人士称，“目前，紫薇地产引入战略投资者的协议已经签署，增资的相关手续正在办理之中。”
目前，*ST嘉瑞的大股东为洪江大有发展有限责任公司(下称洪江大有发展)，而鄢彩宏旗下的湖南鸿仪投资发展有限公司 (下称湖南鸿仪)通过持有湖南天农产业发展有限公司、上海佰汇实业有限公司间接控制了洪江大有发展70%的股份，同时，鸿仪系的关联公司湖南日升物资贸易有限公司还有1.17%的股权。
熟悉鸿仪系的都清楚，湖南鸿仪正是鸿仪系的大本营，此前鸿仪系正是借此与上市公司建立了复杂的股权关系。但是，虽然当年鸿仪系旗下的上市公司全部陷入债务危机，而湖南鸿仪却依然完好无损。
*ST嘉瑞年报显示，*ST嘉瑞的高管中，董事长王政，董事杨恒、鄢来萍、贺新强等都有着湖南鸿仪的背景，一直被认为与鄢彩宏有亲戚关系的鄢来萍目前仍然在湖南鸿仪任职。
按照上述重组方案实施后，西安高新及紫薇地产战略投资者将共同持有上市公司93.92%的股权，而洪江大有发展所持有的股权及其关联公司的股权将稀释至0.9%。
这意味着，鸿仪系将交出*ST嘉瑞的控制权，好处是有望化解其遗留的沉重债务负担，而上述鸿仪系的干将也或将从董事会中悉数退出。
鄢彩宏隐秘复出
直至现在，鄢彩宏和他的鸿仪系依然还有许多神秘之处。
2004年，湖南省高院院长吴振汉被 “双规”，随后，传出了鄢彩宏及鸿仪系数位核心人物侯军、于立群、张晓游等人被相关部门要求协助调查的消息，鸿仪系的问题开始暴露。
此后，湖南省专门成立协调小组，旨在协调处理鸿仪系面临的债务诉讼危机和摸清鸿仪真实的财务状况。
“鸿仪系旗下的几个公司爆出了巨额的担保和债务，由于涉及到湖南本地多个上市公司，也涉及到众多投资者，为了确保社会稳定，湖南省政府开始接手处理鸿仪系的有关问题。”上述湖南当地监管层人士表示，当时湖南省地方金融证券办公室、省法院、省检察院、银行和证券监管等部门均参与了鸿仪系的问题的处理。
事实上，经过多年的努力，鸿仪系的烂摊子逐渐被清理：国光瓷业进入三板，张家界、亚华种业甚至包括泰阳证券都一一重组，鸿仪系仅剩下了*ST嘉瑞这块难啃的骨头。但是，风云人物鄢彩宏究竟下落何处外界却一直不得而知。
此后，曾有报道称，鄢彩宏随后亦被批捕。但记者近日从湖南证券界多位人士处获悉，鄢彩宏当时仅仅是协助调查，并未被批捕，亦未被起诉。鄢彩宏已于2007年下半年重获自由。
一位权威人士透露，“这次*ST嘉瑞的债务重组，主要还是鄢彩宏在做，湖南当地政府只是起个支持协调的作用。但由于其被证监会处于永久性市场进入，鄢彩宏仍然是在幕后操作。”
有消息称，鸿仪系的另一高层于立群目前也已回到湖南鸿仪。
2007年11月，张家界市经济发展投资集团有限公司正式成为张家界第一大股东，鸿仪系从张家界正式失去控制权。而12月，张家界董事会改选，于立群从董事长的位置卸任，只任董事一职。
张家界董事会办公室有关人士日前对记者表示，于立群自不担任公司董事长后已经回到湖南鸿仪，不再负责公司日常事务，“他卸任董事长之后的手机号立即更换了，我们也联系不上，每次开董事会都是先发传真到湖南鸿仪那边通知他。”
昔日的资本运作高手鄢彩宏及其旧部是否会重整旗鼓，现在还是一个谜。
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