因素四：新政促市场回暖 解禁股减持增多
证监会近期发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》对限售股解冻后的减持加以限制，但随着市场的转暖，大小非的减持行为较前期有增多的迹象。4月22日以来，上市公司公告减持股份13526万股，日均减持股份数与政策出台前相比增加了89.82％。
4月22日以来减持规模1.35亿股
4月21日《指导意见》公布后，从4月22日至5月8日21家上市公司发布了减持公告，减持股份数量合计13526.02万股，11个交易日的日均减持股份数为1229.64万股。而4月1日至21日期间，19家上市公司的减持股份数量合计9069.22万股，14个交易日的日均减持股份数仅为647.80万股。
在5月5日至5月8日的四个交易日，沪深两市共有11家公司发布12次减持公告，减持股份数量合计7333.7万股，日均减持股份数进一步上升至1833.43万股，大小非减持行为增多。
统计显示，4月22日以来12次公告的减持股数占总股本比例超过1%，除了宏达股份(600331行情,股吧)的2次和开开实业(600272行情,股吧)的1次违规减持以外，余下9次主要因为部分股数的减持行为发生在《指导意见》公布之前。
此外，德豪润达(002005行情,股吧)、华帝股份(002035行情,股吧)2家公司曾在4月份发布过减持公告，5月份再度出现被减持的现象。有市场人士分析，对于一些已解禁的小非而言，由于担心未来管理层可能会出台更严格的限制减持的政策，择机减持的意愿可能会加强。
大宗交易金额出现增加
《意见》规定“出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份”。4月份共有37家上市公司发生41次大宗交易，涉及金额18亿元。其中，4月22日共有8家公司的12次大宗交易，涉及金额高达近9亿元，呈现明显的增加迹象。12次大宗交易中，3次的交易股数占总股本比例高于1%，5次的交易股数高于150万股。5月5日至5月8日，沪深两市共有8家公司的14次大宗交易，涉及金额近3亿元。5次的交易股数占总股本比例高于1%，5次的交易股数高于150万股。
之所以大宗交易规模增加，除了《意见》以及相关配套措施的实施的因素外，很多原来不需通过大宗交易的减持，也被鼓励通过大宗交易的形式进行交易，增加了涉及的公司数量和减持股份数量。
《意见》中规定，存量股份是指已经完成股权分置改革、在沪深主板上市的公司有限售期规定的股份，以及新老划断后在沪深主板上市的公司于首次公开发行前已发行的股份。而沪深交易所目前大宗交易的信息披露，并不表明交易股数的性质，所以统计结果仅是估算。
配套措施有待完善
针对出现的违规减持行为，中国证监会稽查总队正在展开调查。上交所正研究处罚措施，包括：重审违规股东上市公司董事任职资格；建议冻结资金账户；限期回购超减股份；违规收益上缴上市公司等。证监会有关负责人曾表示，对于违规减持事件，“绝对不会止于交易所的谴责，不能纵容这种乱卖行为。” 市场期盼出台比较具体的惩罚措施，切实对这一行为起到惩戒作用。
另外，相关制度建设方面也亟待完善。《意见》中规定，“持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份”。如果有股东每间隔一个月减持0.99%，便可不必通过大宗交易进行。同时，大宗交易并不披露股权的转让方和受让方，股东可以通过多次大宗交易，使每个受让方的持股占总股本比例低于1%，而实现受让方再次从二级市场减持。因此，若要从根本上限制限售股解冻后对二级市场的套现压力，仍需要完善相关配套措施。(西南证券)（中国证券报 张刚）
因素五：汤敏：热钱大量流出将是金融危机开始之时
陆家嘴(600663行情,股吧)论坛今日开幕，中国发展研究基金会副秘书长汤敏在接受记者采访时表示，相对于热钱大规模流入，防止热钱大量流出更为重要。汤敏指出，热钱大量进入时经济增长良好，通货膨胀处于较低状态，股市房市处在上升阶段。热钱大量流出时即使金融危机的开始。
“现在应该是中国讨论防止外资大量流出的时候了。”汤敏说到，“防止热钱流出一是对外资要订立一个制度，一旦出现危机苗头，要严控资本外流。二是形成短期预期，让热钱知难而退。”汤敏称中国短期内看不到防止热钱流出的重要性。
对近日美国财长保尔森讨论成立更强大监管机构立法一事，汤敏表示美国成立更强大监管机构，对美国来说是革命性历史性的，这会使美国经济减少震荡，也会有利于中国经济发展。但她同时表示，成立监管机构要走法律程序，这要有一个长时间的过程。（每日经济新闻 王涛）
因素六：金融、地产股大幅下挫 拖累大盘
银行股走势低迷 回升受限
两市周五承接昨日升势顺势跳空高开，随后呈现震荡整理态势。从盘面情况看，大盘蓝筹股煤炭、钢铁等表现十分强势，但对股指影响巨大的银行板块却走势低迷，对市场形成一定的拖累。农业、通信等板块热度依旧。涨跌家数之比显示市场出现分化，两市近日的回升力度可能会因此受限。（北京首证）
股指震荡回落 银行地产表现疲弱
今日早盘两市股指运行呈现高开窄幅震荡格局,多空双方围绕五日均线展开争夺,重心有小幅上移。开盘后一个小时成交量同比小幅放大,不过能否持续仍有待观察。个股方面,上涨家数超过七成,钢铁、农业类股延续强势,传媒、新材料以及商业、医药等品种也较为活跃。
整体来看,沪指在3700点遭遇一定阻力,近几个交易日股指波动幅度有逐步缩窄的迹象,预计横盘震荡后将进行方向的选择。从目前热点扩散的情况来看,多方要略占上风,但银行地产等权重与人气兼具的品种走势疲弱是一个较大的隐忧。投资者近期仍应注意控制仓位。（中国证券网 港澳资讯）
地产跟随金融做空大盘
和讯股票消息 5月9日早盘两市股指运行呈现高开窄幅震荡格局，多空双方围绕五日均线展开争夺。地产板块走势疲弱。
早盘收盘时，地产行业指数下跌2.66%，成交58.07亿元。盘面上看61家个股下跌，9只个股保持涨势，*ST 高新跌停。
个股方面：华发股份、空港股份两个股跌幅也超过5%，金融界、陆家嘴保持上涨。
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