强势不改 后市将延续震荡上涨势头
本周大盘保持强势震荡，而个股则反复活跃，操作机会层出不穷，市场继续处于做多气氛的包围下，大盘的强势整理确认了4.24反攻行情的有效性，并在技术面上对上涨过快的大盘进行了有效修复，有利于后期市场走好。另一方面，政策面继续保持高调态势，并显示出支持大盘强势运行的决心，种种迹象表明，市场短期震荡之后有望恢复强势上行状态，后市面临再度上攻的机遇。
经历调整印花税后的强势冲击，市场进入了冷静思考的阶段，并利用了一个交易周的时间确认行情的真实性，目前来看，诸多因素是有利于后市继续保持强势的，
一方面，政策面上的积极态度给予市场强有力的支持。周四证监会对宏达违规减持立案稽查，并对开开实业的超额减持作出处罚意见，从尊严上捍卫了前期出台的规范大小非减持的试行条理的权威，并将对后期有大胆触及政策红线的股东予以警示。上述消息的出台对短期大盘有明确的影响：一是回应了投资者担心规范条理可能施行不到位的质疑，从根本上消除投资者对执行的担忧，提振市场信心；二是表明政策对市场的坚定支持态度，并按照默认当前市场运行的合理性和稳定运行的必要性，市场在调整后走暖具备良好的条件。
另一方面，从市场角度看，短期的运行状况也是较为理想的。首先，连续两个交易日的调整后，市场参与者信心有所动摇，畏惧再度探底调整，但今日的反弹则消除了这一忧虑，并在技术面上确认了反弹行情的有效性；其次，板块轮流活跃，且行情有良好的持续性，市场显示出了良好的赚钱效应，从金融地产板块到农业股，再到新能源、煤炭能源以及通信板块，市场的操作节奏有条不紊，同时板块的行情并未因轮动而结束，而即使不成为短期热点也表现出色，行情体现了很好的持续性，赚钱效应十分明显，对场外资金有很强大的吸引力；最后，今日再度批准新基金发行，使得市场面临持续的中长期资金供给，而赚钱效应则吸引力了其他类型的资金参与市场，基金发行回暖，投资者持仓量稳步增加都表明市场将获得持续的流动性支持。
下周即将公布的四月份经济运行数据是大盘运行中的最大不确定性，但预计对整体趋势的影响有限，市场需要的就是数据公布后，将这一不确定性的消除，进而按照原有的运行规律，将行情延续下去。综合来看，大盘短期面临的运行环境是优越的，短期行情依旧看好。操作方面，操作方面，后市仍立足于逢底介入的策略，对于能源股的强势，应回避短期风险，等待低位介入的机会；下周金融数据公布之后，若调控预期消除或者明确，则金融地产股有望再度上涨，值得密切留意；对于超跌股、绩差股的操作，建议谨慎，高风险特征没有改变的可能。(杭州新希望)
哪些因素能成为上涨的潜在动力
提要：自4月21日以来，制度性的政策利好基本上一路伴随着大市的反弹。但是随着市场的进一步消化，这些政策的利好效应将渐渐减退。那么，市场要进一步上涨，需要一些新的动力，在目前的情况下哪些因素能成为后市上涨的潜在动力呢？
一、制度利好之后，哪些因素能成为上涨的潜在动力
自4月21日以来，制度性的政策利好基本上一路伴随着大市的反弹，如4月21日的限售股转让的指导意见，4月24日的印花税下调，25日证监会表示将适时推出融资融券业务等。我们知道，一系利好政策的出台的确可以提升市场的投资信心，但是随着市场的进一步消化，这些政策的利好效应将渐渐减退。那么，市场要进一步上涨，需要一些新的动力，在目前的情况下哪些因素能成为后市上涨的潜在动力呢？
本栏认为，当前影响市场走势的因素可以归纳为两大点，一方面是限售股的解禁压力。这是未来两年内，影响市场供求关系最重要的因素。从某种意义上说，如果大小非的做多意愿增强时，那么市场的上涨动力将明显提升。另一方面是上市公司的盈利情况。一般而言，无论是内生性增长方式，还是外生性增长方式，都能够推动企业的较快发展。
综合来看，资产注入、整体上市可以使得以上两方面因素的积极作用集中释放出来。首先，在资产注入、整体上市方面大小非具有明显的信息优势，例如注入资产的质量、时机，以及注入资产对上市公司业绩的影响等方面。其次，经过半年来的大幅调整后，上市公司股价已经大幅回落，这个时候大股东选择资产注入或整体上市，资产整合成本明显低于07年。最后，资产注入往往对上市公司盈利的推动是明显的，从而会刺激股价大幅上涨，这对于大小非的顺利减持是十分有利。
现在的问题是，资产注入、整体上市仍然缺乏明朗的契机。从种种迹象来看，政策导向可能仍然是最有力的导火索。例如，在近日召开的全国经济体制改革工作会议上，国家发改委相关负责人再次提及今年将加快电信运营商等中央企业调整重组步伐。在陆家嘴论坛上，副总理也提及，在各方面共同努力下，建设上海国际金融中心的战略目标将会实现。我们知道，上海市的资产整合基本上领先全国其它地方，是重要的方向标；如果上海资本市场建设力度加大，其意义是不可忽视的。值得一提的是，2010年央企整合的最后期限，在剩余不多的时间内，央企整合提速是必要的；同时，通胀背景下企业的盈利开始明显分化，对于行业龙头企业而言，这正是整合资源、扩大市场份额的良好机会。
二、关注具有资产注入题材的板块
在最近的行情中，资金流入比较明显的板块主要集中在煤炭、钢铁、传媒、军工等行业，综观这些行业，不难发现都有一个共同的特点，就是这些行业普遍存在着资产注入的预期。如钢铁行业为例，两会钢铁行业的整合动作明显增多，如宝钢对韶钢、广钢的整合，而山东钢铁集团的高层也正在筹备，潜在的整合有鞍本集团的重组、以邯郸钢铁为核心的河北南部钢铁集团重组等。相对其它行业而言，钢铁的估值水平具有明显优势，08年15倍的PE不仅接近国际钢铁的12倍PE，也远低于A股的整体估值水平。此外，尽管铁矿石、焦炭等原材料价格不断上升，但钢铁价格也水涨船高，表现出较强的成本转移能力。如果行业整合加快的预期提升，那么钢铁行业仍然有较大的上升空间。
此外，煤炭也是资产整合的高发行业。近期以来，郑州煤电、露天煤业等相继实施了资产注入，在行业做大做强的政策背景下，预计煤炭行业将可能迎来重组的高峰期。同时，电力、军工、电信等行业的整合也值得关注。具体策略方面，资产整合、资源优势是选择具体品种时的重要思路。(广州万隆)
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