周三深沪股市再现蓝筹股主动上涨的局面，两市成功收复5天均线，新一轮上涨行情逐渐成型。近期市场热点轮动节奏较快，从题材股轮番炒作之后，热点再次回归到银行、房地产、有色金属等板块。这似乎缺少一条持续引领股指上涨的主线，但热点轮动是否就是今后的主线呢?指数到底能看多高?
热点轮动说明了什么
这次政策救市行情展开之后，市场出现的三大特征，一、农业板块领涨。其中龙头股香梨股份、隆平高科、登海种业分别涨幅高达144%、258%、134%。这三只龙头股有一个相同的特点是流通盘接近1个亿左右，总股本也不大，主要的看点是农产品价格上涨带来催化剂作用。二、券商股领涨。其中龙头股是国金证券、海通证券、太平洋证券最高涨幅分别166%、118%、111%，该板块在四月初就见底反弹，政策利好出台触发主升段，融资融券是该板块的催化剂。三、热点轮动较快。市场经历了多个板块的轮番启动，主要分为两大类：蓝筹股(金融、煤炭、房地产、钢铁)和题材股(奥运、创投、环保、新能源、期货、3G、水泥等等)的轮动，其中多数时间是题材股轮动，而无论是题材股还是蓝筹股的板块效应基本上难以持续三天。
热点轮动说明了市场存在两个问题，其一是市场缺乏持续推高整体股价的理由，在CPI仍然保持8%以上的高水平，从紧货币政策难变，企业盈利增速放缓，降低估值预期。无论是绩优股还是绩差股，都难以用今明两年的业绩来定论。而题材股的炒作理由基本都给市场适当消化了，只不过奥运、期货、创业板、融资融券等还没有正式出来之前，存在价格、趋势方面的投机机会。其二是缺乏增量资金入场资金，5月份以来，深沪两市总成交量基本在1800亿左右，缺乏明显新增资金。这和新增开户数目下降有一定关系，但存量资金的活跃度在提高，据上证报报道，近期日均开户数下降20%，是今年第二低水平;但持仓账户数目增幅今年内首次超过1%，参与交易的账户数目暴增42.8%，是今年的第三次新高。这说明存量资金在不断的寻找超跌或补涨类股票，通过轮番炒作来活跃人气，增加利润，而在适当的时候，蓝筹股推高股指，让反弹行情进行的更加稳健。
反弹可以看多高?
自4月22日深沪股市探底回升以来，首先经历了两市股指的第一波上涨，其最高涨幅分别达到31%、26%;其后，分别出现跌幅只有8.9%、7.3%的第二波调整;周三，两市成功收复5天均线，这将有助新一轮攻势产生。短期阻力位在3780点附近，这既是60天均线压力、也是5月6日前期高位3786点附近。
从目前市场热点轮动的节奏来看，蓝筹股也难持续两天以上的升势，这必然让股指的上涨空间受到压制;不过，浦发银行顺利渡过周一限售股压力，周三大涨8%，这对周五交行132亿限售股上市将带来正面影响，如果银行等金融板块能保持强势至周五，则深沪股指第一次冲过60天均线的可能性大增。一旦冲过60天均线之后，关键在于是否有增量资金加盟，否则，热点的轮番炒作将再现5月第一周的走势。
按照目前国内外的投资环境来看，投资者的风险意识正在提高，短期炒作的热点轮动行为仍然会持续一段时间，轻指数，重个股，踏准节奏将是本轮反弹行情的操作策略。
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