许继电气：跌出投资价值适当关注

www.eastmoney.com 2008-05-21 16:30 陈泳潮浙商证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

    今日大盘在击破了3400点以后一度恐慌，午后在中石油、中石化的拉升下，大盘重新站在30日均线之上，股指来了个化悲痛为力量的走势。不过由于突发地震给市场带来了一些不确定性，预计短期大盘还将以持续震荡整理为主，而在恐慌下跌过程中，一些跌出价值的股票特别是大股东拥有优质资产，具有整体上市题材的优质股可适当关注。许继电气（000400）(进入该股吧，新版行情，资讯)就是这样一只股价在短短几天内下跌了40％多且具有整体上市题材的优质品种。公司作为我国输配电设备的龙头企业，是上市公司中唯一一家横跨一次设备和二次设备的公司，在技术和市场方面具有较大的优势。在不久之前，平安信托通过拍卖的方式受让许继集团100％的股权，从而间接收购公司29.9％的股权，作为财务投资者，中国平安的入主将对公司产生较大影响。首先，中国平安在投资、国际化视野以及并构整合上具有丰富的经验，这不仅将对公司提升管理效能起到较大的推动作用，而且也将把许继集团打造成为具有世界级能力的中国输变电集团。其次，平安信托将为许继集团提供40亿元的无息资助资金，有助于减少集团和公司之间的往来帐款，进一步降低关联交易，从而降低了公司的财务费用。

    此外，在解决公司未来发展的资金瓶颈的同时，集团资产整合也将加速推进。从公司公布的权益变动书中可以看出，公司拟向许继集团非公开发行股票，集团将以其拥有的全部直流输电换流阀资产及其它资产认购股票，从而实现集团输变电业务的整体上市。其中，换流阀体设备是集团最优质的资产，其市场占有率高达50％，未来发展空间较大，而其它资产的盈利能力上也不弱于上市公司，随着整合后进行有效的产品结构调整以及管理能力的改善，将使公司的盈利能力大幅提升。

    二级市场上，虽然公司股价自从复牌以后大幅杀跌，机构离场迹象明显，但是在大幅下跌之后也凸显了公司投资价值，随着做空力量的充分释放，后市反弹的需求逐步加大，投资者可适当关注。

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