国信证券继续长期看好国内通信运营行业。
国信证券维持轿车、重卡行业“中性”评级。
国信证券维持客车行业“谨慎推荐”评级。
国信证券首次给予东百集团（600693）(进入该股吧，新版行情，资讯)“谨慎推荐”评级，对应目标价16.5元
国信证券5月21日发布投资报告，首次给予东百集团（600693.SH）“谨慎推荐”评级，对应目标价16.5元。
国信证券分析指出，东百集团由百货零售、物业管理、广告、酒店经营等业务构成，其中，百货零售
业务是公司的主业，占公司收入的90%以上，东百集团在福州市已有3 家门店，预计08 年9 月中旬新增一家高档百货东百群升店，进一步巩固公司在区域内的百货龙头地位。
国信证券认为，东百集团的稀缺店址资源、多年来积累的良好口碑形成了公司较强的防御特性，是公司的关键竞争力所在。店址方面，东百商场和东方百货均位于福州市传统的东街口商圈，这里是福州市最繁华的区域，是当地消费者购物首选之地，客流量大，店址资源稀缺；口碑方面，一方面，购物到东百已经成为当地一般消费者的习惯，这是东百商场多年来积累的商誉；另一方面，我们看到，东百商场中某些珠宝首饰柜台所陈列的商品，是该品牌在福州市最好的，亦说明供应商对东百的认可。
国信证券同时也分析了东百集团未来的风险——竞争加剧，主要有一下几个方面：
第一，商圈内外来百货的竞争；通过实地调研国信证券发现，同位于东街口商圈的大洋百货，品牌规划合理，时尚百货的定位符合当今消费趋势，而东百商场受制于建筑物自身影响，面积不够规整，导致布局略显杂乱，部分品类招商力度不够（如化妆品）。
第二，其他商圈的兴起造成消费者的分流；由于东街口商圈是福州市的传统商圈，历史久远，购物环境显得较为杂乱，道路相对较窄，不便于自驾车购物，该商圈硬件设施已经开始不能满足消费者的需求，而位于台江区的天虹百货商场设施较好、商品布局合理、停车方便、周围有家乐福、国美电器、电影院等，能够满足消费者多方面的需求，更符合行业发展趋势，国信证券认为，未来这类商圈将不断发展，对东街口传统商圈造成冲击。
综合看来，国信证券认为目前福州市商业竞争格局尚未稳定，短期内东百集团依靠现有的店址、商誉等资源，能够分享经济的增长，但是更长期（3 年以上）的增长尚有一定的不确定性。国信证券也认为，上述两个风险点在中短期内对东百尚不能构成威胁，公司在新老门店的支撑下，正处于业绩快速增长期。
不考虑酒店服务、房地产、广告等非主营业务，国信证券预计未来三年东百集团营业收入年均增长25%左右，受07 年新增元洪店、08年新增群升店影响，08、09 年净利润约增长80%、35.5%左右， 2008-2010 年预计每股收益约为0.41 元/股、0.55 元/股、0.65元/股。
另外，东百集团房地产业务还有“利嘉居”项目，预计最早09 年底体现收益，该项目为开发住宅13.7 万平米，以7500 元/平米的房屋均价、4000 元/平米的全部成本、公司35%的权益计算，可增加每股收益0.64 元，预计到2010 年体现（上述预测中未包含这部分收益）。
考虑到公司具有较强的防御性，中短期内能够分享经济增长带来的内生增长以及门店扩张带来的外延增长，按照09 年30 倍的市盈率计算，对应目标价为16.5 元，国信证券首次给予东百集团“谨慎推荐”的投资评级。
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