深交所公告，广东威华股份有限公司人民币普通股股票将于5月23日在深交所上市。证券简称为“威华股份”，证券代码为“002240”。
一、公司基本面分析
公司是国内位居前列的林板一体化生产企业，同时也是广东省最大的中（高）密度纤维板制造商和广东省林业龙头企业。公司的收入和利润主要来自于中纤板的销售，其中厚度小于8mm规格的高档中纤板比重趋于不断上升，07年的比重已经达到70%，对公司贡献的利润已经超过80%。
基础原材料速生林种植也是公司长远发展所不可或缺的核心环节。目前公司已有了较好的基础，通过自营和合作联营两种方式来建立速生林基地，迄今已建立基地54.3万亩。
当前中纤板行业面临较好发展形势。家具、建材、木地板、包装等行业保持快速发展态势，使中纤板需求持续趋旺；资源瓶颈令行业能够避免由于过快发展而落入恶性竞争陷阱，相关企业能够获得更好的利润增长。
公司利用募投项目在资源丰富的地区优先布局，实现规模大幅增长。项目建成后，公司中纤板年产能将由目前的62万m3，增长到150万m3，达产后的实际生产水平将比07年增长2倍。项目建设期多在18-20个月之间，公司已经通过自筹资金启动这些项目的前期建设工作。预计08年将有三个项目能够投产，09年将能够全部达产。
二、上市首日定位预测
海通证券：威华股份(002240)专业的中纤板生产企业
国都证券：华股份(002240)中（高）纤板行业龙头 林业资源丰富
联合证券：威华股份 迅速成长的林板一体化企业
上海证券：威华股份 林板一体的中纤板规模优势企业
国泰君安：威华股份 广东省最大的中高密度纤维板制造商
三、公司竞争优势分析
1、规模优势公司目前中（高）密度纤维板生产能力62万m3/年，是广东省规模最大的中纤板生产企业，也是全国大型中纤板生产企业之一。本次募集资金拟投资新建进口连续压机生产线4条，合计新增产能88万m3/年，项目完全达产后，公司生产能力将达到150万m3/年，将使公司生产规模跃居全国大型中纤板生产企业前列。
2、林木资源优势公司现有的五条中纤板生产线分别建在广东省林木资源较为丰富的地区，当地薪材量较为充足，厂址选择符合省级木材加工规划布局。公司近年来已投产的生产线满负荷生产，薪材供给充裕。同时，公司还与当地林业部门及林业经济实体合作建设了约65万亩林业基地，并将继续扩大林业基地的建设。
3、技术优势公司现有中纤板生产线5条。其中国产生产线3条，全部为上海人造板机器厂有限公司生产的成套设备，自动化程度高，技术为国内领先水平；进口生产线2条，均选用德国迪芬巴赫公司生产的第二代改进型连续压机生产线，代表了国际上中纤板生产最先进的技术。公司产品规格齐全，产品综合合格率97%，远高于81%的行业平均水平；产品甲醛释放量可根据客户需求稳定地控制在E2或E1级标准范围内，最低可达到3mg/100g以下，是国家E2级标准的十分之一，低于欧洲E0级环保标准（6mg/100g）。预计公司08、09年每股收益为0.66元及1.18元，目前市场上与公司业务相类似的永安林业08PE在26倍，大亚科技在14倍。基于公司募集资金项目投产后产能大幅扩张，未来两年业绩进入高速增长期，给予08年25倍的PE，估值在16.50。
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