银河证券近日发布研究报告称，经过几个多月的调整，煤炭行业主要上市公司股票价格出现较大幅度回落，股票估值已经进入合理投资价值区间。建议关注平煤天安(601666)、开滦股份(600997)、西山煤电(000983)、潞安环能(601699)、中国神华(601088)、中煤能源(601898)和大同煤业(601001)。
地震对市场影响不大
煤炭是全球关注的焦点，更是我国关注的焦点，特别是近期我国四川汶川发生特大地震，这次灾难是否对我国煤炭市场造成影响？未来我国煤炭价格的走向如何？
为此，银河证券分析：第一，近期四川汶川发生特大地震对我国煤炭市场影响不大；第二，未来一段时间，我国煤炭价格走势依然是高价位运行；第三，经过几个多月的调整，煤炭行业主要上市公司的股票价格出现较大幅度回落，估值已进入合理投资价值区间。需要一提的是，汶川地震对煤炭市场影响不会很大。这是因为无论煤炭产量还是煤炭消费量四川省都比较小，不会对全国煤炭市场造成影响。但从中长期来看，灾后重建阶段，四川等地震灾区会对煤炭的需求加大，可能会对全国煤炭市场供应产生一些影响。
多因素令煤价高位运行
高油价背景下，全球能源消费重心向煤炭转移。石油价格持续上涨，不断创出新的高位，目前已突破每桶130美元，如此引致对石油的替代能源——煤炭的需求（就目前来看，吨石油发热值仅为吨煤的2倍左右，而价格却是煤炭价格的7倍左右）。另外，由于国际油价持续高位运行，国际上很多用油发电的企业都转向利用煤炭发电，国际煤炭需求被推向高峰，供应相对紧张，导致了国际煤炭价格的上涨。同时，我国煤炭市场化也促使了煤价的上涨。另外，从运力状况来看，煤炭供应仍将受到铁路运力相对不足的瓶颈制约，从而也加剧了煤炭价格的居高不下。
总体看，由于多重因素的影响，把未来三年我国煤炭产量和消费量进行比较可以发现，煤炭产量与消费量之差的地数值在逐步缩小，也就是说从未来几年煤炭供需情况来看，煤炭供应向趋紧方向转变。因此，从未来几年我国煤炭供需情况来看，我国煤炭价格依然有上涨的基础。
估值已进入合理区间
由于未来煤炭价格依然走好，煤炭行业依然处于景气周期，2008年煤炭上市公司业绩将会有大幅度提升，预计2008年煤炭行业整体业绩将提高30%左右，上市公司业绩会提高30%到40%以上。经过几个多月的调整，煤炭行业主要上市公司股票价格出现较大幅度回落，股票估值已经进入合理投资价值区间。
目前主要把煤炭分为动力煤和焦煤，从短期来看，焦炭价格具有较大上涨空间，从中长期来看，动力煤2009年乃至以后上涨空间较大。
焦煤看好市场化程度更高的炼焦煤企业，焦煤价格上涨空间较大，看好平煤天安、开滦股份、西山煤电和潞安环能。动力煤的重点合同煤与市场煤价格差距较大，2009年煤炭价格总体上仍有充分的上涨动力。另外，从有效规避市场煤价格下滑的风险来看，合同价格具有有效规避市场煤价格下滑的风险。建议关注动力煤龙头公司中国神华、中煤能源、大同煤业。
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