柳化股份：醋酸项目完善产业链 - 东方财富网

柳化股份：醋酸项目完善产业链

www.eastmoney.com 2008-05-30 08:02 邓勇中国证券报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　事件：柳化股份（600423）公告称，拟实施配股，每10配2.5—3股，筹集资金建设20弯度醋酸项目。

　　点评：公司此举是为了完善产业链，拓展下游煤化工产品。在已拥有壳牌煤气化装置（全球最先进的煤气化技术之一，该装置运行正常）的基础上，公司拟依托煤气化平台联产尿素、硝铵等产品。公司计划在现有甲醇产能基础上，进一步生产醋酸，以延伸产业链，增强企业竞争力。

　　公司预计该项目建设期为3年，项目总投资为13.56亿元，项目建成后的预计投资收益率为20.58%。

　　目前国内醋酸价格在6000元/吨左右，基本回到去年底的价格水平，但离去年上半年近8000元/吨的价格还有较大差距。近期醋酸价格的上涨主要是原材料价格上涨所推动，其主要原材料甲醇价格在短短一个月内由3600元/吨上升至4800元/吨，成本的上升带动了国内醋酸价格的走高。

　　我们认为该项目在近一两年内难以为公司贡献利润，公司近两年的业绩主要依靠现有主业。目前公司生产的硝酸系列产品价格涨幅可观将为公司带来不错的盈利。公司未来发展方向定位于煤化工产品，那么建立一个低成本同时有技术优势的煤气化平台对公司至关重要，因而壳牌装置尽早实现稳定长周期运行对公司未来发展将起到深远影响。

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